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Los inversores est\u00e1n apostando por un per\u00edodo m\u00e1s largo de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas a medida que comienzan a aceptar el mensaje de los funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. de que se necesita m\u00e1s tiempo para enfriar la inflaci\u00f3n frente a un mercado laboral resistente.<\/p>\n
Los precios en el mercado de futuros muestran que los inversores esperan que las tasas alcancen un pico ligeramente superior al 5 por ciento en julio, con solo un recorte de tasas de inter\u00e9s para fin de a\u00f1o. Apenas la semana pasada, esperaban un pico de alrededor del 5 por ciento en mayo, con dos recortes de tasas de inter\u00e9s para fines de 2023.<\/p>\n
El cambio se produjo despu\u00e9s de un informe de empleo de gran \u00e9xito que mostr\u00f3 que el mercado laboral aument\u00f3 en medio mill\u00f3n de puestos de trabajo en enero.<\/p>\n
Los inversores han estado apostando durante meses a que una r\u00e1pida desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n permitir\u00eda a la Fed recortar las tasas de inter\u00e9s en el cuarto trimestre de este a\u00f1o, a pesar de la insistencia de los funcionarios del banco central de que no ten\u00edan planes de hacerlo. <\/p>\n
Algunos observadores del mercado, incluido Morgan Stanley, hab\u00edan apostado a que el aumento de 0,25 puntos porcentuales de la Fed el 1 de febrero ser\u00eda el \u00faltimo.<\/p>\n
Pero esas expectativas se han desinflado recientemente a medida que las apuestas de los inversores sobre d\u00f3nde estar\u00e1 la inflaci\u00f3n dentro de un a\u00f1o se han disparado, de aproximadamente 2,4 por ciento antes del informe de empleo a 3,9 por ciento a partir del viernes, seg\u00fan datos de Refinitiv.<\/p>\n
El cambio en las expectativas de tipos de inter\u00e9s acerca a los inversores a las proyecciones oficiales de la Fed publicadas en diciembre, aunque todav\u00eda subestiman la expectativa del banco central de que no recortar\u00e1 los tipos de inter\u00e9s hasta al menos 2024. <\/p>\n
Esta semana, una serie de altos funcionarios de la pol\u00edtica monetaria de EE. UU. trataron de reforzar el mensaje de la Fed, insistiendo en que no esperaban un final r\u00e1pido del endurecimiento de su pol\u00edtica. <\/p>\n
Christopher Waller, gobernador de la Fed, dijo el mi\u00e9rcoles: \u201cAlgunos creen que la inflaci\u00f3n bajar\u00e1 bastante r\u00e1pido este a\u00f1o. Ese ser\u00eda un resultado bienvenido. Pero no veo se\u00f1ales de este r\u00e1pido declive en los datos econ\u00f3micos y estoy preparado para una lucha m\u00e1s larga para que la inflaci\u00f3n baje a nuestro objetivo\u201d. <\/p>\n
Tambi\u00e9n el mi\u00e9rcoles, John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, dijo: \u201cNecesitamos mantener una postura pol\u00edtica suficientemente restrictiva. Tendremos que mantener eso durante algunos a\u00f1os para asegurarnos de que la inflaci\u00f3n llegue al 2 por ciento\u201d.<\/p>\n
Pero a pesar de que los mercados ahora est\u00e1n m\u00e1s alineados con las proyecciones de la Fed, a algunos economistas les preocupa que el banco central no brinde una orientaci\u00f3n lo suficientemente clara sobre el camino de su pol\u00edtica. <\/p>\n
Despu\u00e9s de la \u00faltima reuni\u00f3n del FOMC, Jay Powell, el presidente de la Fed, adopt\u00f3 un tono m\u00e1s moderado, antes de volver a una posici\u00f3n que parec\u00eda m\u00e1s agresiva esta semana.<\/p>\n
\u201cCreo que la Fed est\u00e1 asumiendo un gran riesgo al no dictar la narrativa\u201d, dijo Gregory Daco, economista jefe de EY Parthenon. \u201cLa Fed se est\u00e1 exponiendo a cambios de mercado r\u00e1pidos y significativos\u201d.<\/p>\n
La publicaci\u00f3n del martes del \u00edndice de precios al consumidor de enero ser\u00e1 la \u00faltima prueba de la determinaci\u00f3n de la Fed, ya que proporcionar\u00e1 evidencia clave de si el ritmo de crecimiento de los precios se est\u00e1 desacelerando.<\/p>\n
En diciembre, la inflaci\u00f3n general aument\u00f3 a una tasa anual del 6,5 por ciento, o del 5,7 por ciento sobre una base subyacente que excluye los costos vol\u00e1tiles de los alimentos y la energ\u00eda. El IPC anual alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo del 9,1 por ciento en junio del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Las revisiones de los datos del IPC de 2022 publicados el viernes se sumaron a las preocupaciones de los economistas de que la inflaci\u00f3n no estaba cayendo tan r\u00e1pido como esperaban. <\/p>\n
“Seguimos viendo que los datos van en la direcci\u00f3n correcta para la Fed en una variedad de m\u00e9tricas, pero a un ritmo potencialmente m\u00e1s lento y un nivel ligeramente m\u00e1s alto de lo que parec\u00eda ser el caso hace unos meses”, dijo Peter Williams de ISI Evercore. . <\/p>\n