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El presidente ruso, Vladimir Putin, ha “perdido la guerra energ\u00e9tica” y lo peor de la crisis europea del gas y la energ\u00eda ha pasado, seg\u00fan Pierre Andurand, uno de los comerciantes del sector con mejor rendimiento del mundo.<\/p>\n
Andurand, cuyos fondos de cobertura centrados en la energ\u00eda han disfrutado de tres a\u00f1os extraordinarios de rendimientos durante la pandemia de coronavirus, dijo que hab\u00eda cerrado todas sus posiciones en los mercados de gas natural porque era poco probable que se repitiera el aumento de precios del a\u00f1o pasado a niveles r\u00e9cord, ya que Europa est\u00e1 aprendiendo r\u00e1pidamente a vivir sin gas ruso.<\/p>\n
Los profundos recortes a las exportaciones de gas ruso en represalia por el apoyo occidental a Ucrania llevaron el precio de referencia europeo por encima de los 300 euros el megavatio hora en agosto, m\u00e1s de 10 veces su nivel normal. Pero en los \u00faltimos meses ha vuelto a caer a unos 50 \u20ac\/MWh, todav\u00eda hist\u00f3ricamente alto pero mucho m\u00e1s manejable para las econom\u00edas europeas sumidas en una crisis del costo de vida.<\/p>\n
\u201cCreo que Putin perdi\u00f3 la guerra energ\u00e9tica\u201d, dijo Andurand en una entrevista con el Financial Times. \u201cLos precios muy altos del gas natural y la energ\u00eda en Europa fueron extremadamente malos para la econom\u00eda mundial, pero ahora han regresado a un nivel m\u00e1s razonable. Si los precios de la gasolina se mantienen aqu\u00ed, habr\u00e1 mucha menos preocupaci\u00f3n por la inflaci\u00f3n y las subidas de tipos de inter\u00e9s. Ya no hay miedo a una crisis energ\u00e9tica.<\/p>\n
\u201cAhora que Europa se est\u00e1 acostumbrando a vivir sin gas ruso, \u00bfpor qu\u00e9 volver\u00edan alguna vez?\u201d a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n
Si es correcto, la llamada del entusiasta franc\u00e9s del kick-boxing significa el final de una de las transacciones de fondos de cobertura m\u00e1s lucrativas de los \u00faltimos a\u00f1os. Algunos gerentes obtuvieron ganancias significativas al dispararse los precios del gas en Europa despu\u00e9s de que Rusia comenz\u00f3 a reducir los suministros a Europa en 2021 antes de recortar las exportaciones despu\u00e9s de su invasi\u00f3n a gran escala de Ucrania en febrero pasado.<\/p>\n
Andurand, cuya firma Andurand Capital administra 1.400 millones de d\u00f3lares en activos, vio c\u00f3mo su fondo Commodities Discretionary Enhanced ganaba un 650 por ciento desde principios de 2020 hasta fines del a\u00f1o pasado. El excomerciante de energ\u00eda de Goldman Sachs y Vitol se hizo famoso al mencionar muchos de los grandes movimientos en el petr\u00f3leo y otras materias primas energ\u00e9ticas en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, incluido el hecho de que los precios del petr\u00f3leo se volvieron negativos durante las primeras etapas de la pandemia de coronavirus.<\/p>\n
Andurand, cuyo fondo ha bajado un 3% en lo que va de 2023, dijo que Putin se equivoc\u00f3 al reducir las exportaciones de gas a Europa el a\u00f1o pasado, ya que aunque logr\u00f3 hacer subir los precios temporalmente, subestim\u00f3 la capacidad de adaptaci\u00f3n de los compradores.<\/p>\n
\u201cCreo que fue un error de c\u00e1lculo masivo sobre qui\u00e9n ten\u00eda la influencia de Putin, de la misma manera que calcul\u00f3 mal c\u00f3mo contraatacar\u00eda Ucrania y se unir\u00eda Occidente\u201d, dijo Andurand.<\/p>\n
\u201cRusia ha perdido a su mayor cliente para siempre, y llevar\u00e1 al menos una d\u00e9cada traer suficientes oleoductos [to redirect those gas sales] a Asia Una vez que Rusia solo pueda vender gas a China, Beijing estar\u00e1 en posici\u00f3n de decidir el precio\u201d.<\/p>\n
Si bien Andurand argument\u00f3 que la crisis del gas y la energ\u00eda estaba llegando a su fin, a\u00fan dijo que exist\u00eda la posibilidad de grandes movimientos en la materia prima por la que es m\u00e1s conocido. Los precios del petr\u00f3leo, dijo, hab\u00edan ca\u00eddo demasiado en los \u00faltimos meses y estaban listos para recuperarse a medida que se acelera el repunte econ\u00f3mico de China desde el final de sus pol\u00edticas de cero covid.<\/p>\n
El petr\u00f3leo podr\u00eda alcanzar los 140 d\u00f3lares el barril a finales de 2023, dijo Andurand, argumentando que el mercado est\u00e1 adoptando una visi\u00f3n demasiado a corto plazo, tanto por las p\u00e9rdidas sufridas el a\u00f1o pasado como por el creciente dominio de los fondos de cobertura cuantitativos y multigestor en \u00e9l. .<\/p>\n
\u201cLa reapertura de China conducir\u00e1 a un crecimiento de la demanda de petr\u00f3leo mucho mayor de lo esperado\u201d, dijo Andurand, y agreg\u00f3 que hab\u00eda reducido las posiciones petroleras en la segunda mitad del a\u00f1o pasado a medida que ca\u00edan los precios, pero hab\u00eda aumentado sus apuestas a mediados de diciembre. .<\/p>\n