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Por Hans Bentzien <\/p>\n
FRANKFURT (Dow Jones) — La participaci\u00f3n de los pa\u00edses del euro en las tenencias de bonos del gobierno que el Banco Central Europeo (BCE) compr\u00f3 como parte de sus programas de compra de APP y PEPP se mantuvo casi sin cambios en diciembre y enero. Como puede verse en los datos del BCE, el BCE no hizo uso de la opci\u00f3n en el marco del PEPP en los dos meses de dar preferencia a los bonos de pa\u00edses m\u00e1s endeudados a la hora de reinvertir los importes de reembolso. Tampoco hubo apenas cambios en la participaci\u00f3n de los pa\u00edses en la APP, cuyas existencias probablemente se reduzcan el pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n
La participaci\u00f3n de Italia en los bonos del gobierno comprados como parte del programa de pandemia PEPP se mantuvo en el nivel del 19,0 por ciento a fines de noviembre, Grecia cay\u00f3 al 2,5 (noviembre: 2,6) por ciento y Portugal al 2,2 (2,3) por ciento. La participaci\u00f3n de Alemania se mantuvo en el 26,3 por ciento, la de Francia aument\u00f3 al 19,9 (19,8) por ciento y la de los Pa\u00edses Bajos cay\u00f3 al 5,5 (5,6) por ciento. <\/p>\n
El BCE ve el riesgo de que el endurecimiento de su la pol\u00edtica monetaria podr\u00eda conducir a un aumento injustificadamente alto en los rendimientos de los bonos del gobierno en algunos pa\u00edses del sur de Europa. Por lo tanto, se reserva el derecho de sobreponderar los bonos de ciertos pa\u00edses como parte de su reinversi\u00f3n de vencimientos. <\/p>\n
En general, las tenencias de bonos del gobierno PEPP aumentaron en EUR 0,892 (-0,281) mil millones en diciembre y enero. En principio, el BCE quiere mantener las tenencias de bonos sin cambios, pero esto no siempre es posible debido a los desajustes en t\u00e9rminos de vencimientos y compras. <\/p>\n
Como parte del APP, la participaci\u00f3n de Alemania en los bonos del gobierno aument\u00f3 al 27,2 (diciembre: 27,1) por ciento en enero y la de Francia al 21,9 (21,8) por ciento. La participaci\u00f3n de Italia cay\u00f3 al 18,0 (18,1) por ciento y la de Espa\u00f1a al 12,7 (12,9) por ciento. Las participaciones en el capital desembolsado del BCE, en el que se basan las compras de bonos del gobierno, son 26,1 por ciento, 20,2 por ciento, 16,9 por ciento y 11,8 por ciento. <\/p>\n
Hay bonos gubernamentales insuficientes de todos los pa\u00edses de la zona del euro, compensados \u200b\u200bpor mayores compras en los estados miembros m\u00e1s grandes. Adem\u00e1s, no se comprar\u00e1n bonos del gobierno griego bajo la APP. Adem\u00e1s, los bancos centrales compraron bonos de organismos supranacionales en montos fluctuantes. Su participaci\u00f3n en el stock de bonos p\u00fablicos se mantuvo sin cambios en 10,4 por ciento. <\/p>\n
Las tenencias totales de APP disminuyeron 0.741 millones de euros (+1.144) y las tenencias de PEPP 0.226 (-0.136) millones de euros como resultado de los desfases de vencimiento y reinversi\u00f3n. En principio, el BCE pretende mantener las tenencias de bonos de la APP sin cambios hasta finales de febrero y luego reducirlas en 15.000 millones de euros al mes hasta finales de junio. <\/p>\n
P\u00f3ngase en contacto con el autor: hans.bentzien@dowjones.com <\/p>\n
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(FIN) Dow Jones Newswires<\/p>\n
07 de febrero de 2023 09:28 ET (14:28 GMT)<\/p>\n<\/div>\n