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El banco de inversi\u00f3n independiente m\u00e1s conocido de Francia est\u00e1 listo para revertir una estructura de propiedad copiada por Goldman Sachs cuando sali\u00f3 a bolsa en Nueva York en 1999. La familia Rothschild planea comprar Rothschild & Co, que cotiza en Par\u00eds. Una sociedad tomar\u00eda el control total.<\/p>\n
Todo lo que hacemos puede considerarse una cr\u00edtica impl\u00edcita a quienes hacen lo contrario. Pero a diferencia de los antiguos socios de Goldman, la rama de la famosa dinast\u00eda bancaria europea encabezada por David de Rothschild no desea aprovechar capital externo ni pagar a los banqueros con acciones cotizadas. En cambio, quiere reforzar el control.<\/p>\n
Un negocio de bajo perfil lo ser\u00eda a\u00fan m\u00e1s. La discreci\u00f3n est\u00e1 en el ADN de los Rothschild. En ocasiones, el consenso ha sido menos evidente. La compra valorar\u00eda el banco en 3.700 millones de euros y reducir\u00eda la dispersi\u00f3n del poder de voto en un banco que ahora se encuentra en su s\u00e9ptima generaci\u00f3n de liderazgo familiar bajo el hijo de David, Alexandre.<\/p>\n
Espere un impulso renovado en la gesti\u00f3n de la riqueza y los activos privados, que ahora representan la mitad de la actividad del banco. Las conversaciones pueden repetirse con respecto a una combinaci\u00f3n con Edmond de Rothschild, un banco privado suizo separado.<\/p>\n
De manera m\u00e1s inmediata, la compra de Rothschild & Co eliminar\u00eda la mancha en el escudo representada por una p\u00e9sima calificaci\u00f3n de acciones. La acci\u00f3n ha estado cotizando cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Pero la baja liquidez, el estatus local \u00fanico en su tipo y una posici\u00f3n d\u00e9bil en los EE. UU. se traducen en un \u00edndice de ganancias de precios a plazo de solo 5,5 veces. Eso se compara con 11 a 12 veces para Lazard, Evercore y Goldman, que cotizan en Nueva York, seg\u00fan S&P Capital IQ.<\/p>\n
El holding familiar ofrece 48 euros por acci\u00f3n, incluido un dividendo de 1,4 euros y un pago especial de 8 euros. La prima sobre el precio de las acciones a tres meses ser\u00eda un saludable 30 por ciento ex-dividendo. El veh\u00edculo familiar Concordia tiene el 47,5 por ciento de los derechos de voto, con una quinta parte m\u00e1s en manos de familiares alineados.<\/p>\n
Eso descarta las ofertas competidoras, si no es que los fondos de cobertura se disparan. Como expertos en valoraci\u00f3n, los banqueros de Rothschild deben ser muy conscientes de que el precio de oferta de Concordia es simult\u00e1neamente alto y bajo.<\/p>\n
El equipo de Lex est\u00e1 interesado en saber m\u00e1s de los lectores. D\u00edganos qu\u00e9 piensa de la oferta de compra de Rothschild & Co en la secci\u00f3n de comentarios a continuaci\u00f3n.<\/em><\/p>\n<\/div>\n