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Nadie se averg\u00fcenza de las riquezas como la industria del petr\u00f3leo y el gas. En medio de una crisis del costo de vida, Shell tiene el problema opuesto: el grupo de energ\u00eda que cotiza en el Reino Unido obtuvo una ganancia neta anual r\u00e9cord el a\u00f1o pasado de casi $ 40 mil millones, el doble de un a\u00f1o ya excepcional en 2021.<\/p>\n
Eso se tradujo en un flujo de efectivo libre org\u00e1nico de $ 48 mil millones, casi un 80 por ciento m\u00e1s despu\u00e9s de que los precios del petr\u00f3leo y el gas se dispararon luego de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. Las preguntas sobre c\u00f3mo Shell y sus pares est\u00e1n implementando ese recorrido no son cada vez m\u00e1s f\u00e1ciles de responder.<\/p>\n
El primer tema es el fiscal. El a\u00f1o pasado, mientras Shell aclamaba un \u201ca\u00f1o trascendental\u201d por sus resultados, el entonces director ejecutivo Ben van Beurden rechaz\u00f3 inicialmente los llamados de los pol\u00edticos para un impuesto extraordinario sobre las ganancias de las compa\u00f1\u00edas de petr\u00f3leo y gas. En ese momento, el gobierno de turno tambi\u00e9n se resist\u00eda a la idea, antes de ceder al principio de los impuestos extraordinarios y luego desintegrarse por completo. <\/p>\n
Habr\u00e1 m\u00e1s aggro pol\u00edtico por venir. Los laboristas piden un impuesto sobre las ganancias extraordinarias m\u00e1s r\u00edgido, retroactivo al comienzo del aumento de los precios y con una tasa m\u00e1s alta. Shell est\u00e1 pagando m\u00e1s impuestos, gracias a los grav\u00e1menes extraordinarios en el Reino Unido y Europa. Pero sus impuestos en efectivo pagados por $ 100 millones en el Reino Unido, que se espera aumenten a $ 500 millones este a\u00f1o, no silenciar\u00e1n a los cr\u00edticos.<\/p>\n
La pregunta m\u00e1s complicada para la gerencia es c\u00f3mo Shell y otros eligen gastar su bot\u00edn. Shell devolvi\u00f3 26.000 millones de d\u00f3lares a sus inversores el a\u00f1o pasado, de los cuales m\u00e1s de 18.000 millones de d\u00f3lares provinieron de la compra de sus propias acciones. Es cierto que eso se vio impulsado por la venta de su negocio de la cuenca Permian en 2021. Pero la compa\u00f1\u00eda anunci\u00f3 el jueves un plan de recompra de $ 4 mil millones solo para el primer trimestre de este a\u00f1o. Las recompras tienen el potencial de convertirse en el pr\u00f3ximo punto \u00e1lgido pol\u00edtico, con el grupo de expertos IPPR pidiendo al Reino Unido que siga a EE. UU. y Canad\u00e1 en la imposici\u00f3n de un impuesto sobre las recompras de acciones. <\/p>\n
Shell y sus pares enfrentan una tarea casi imposible en t\u00e9rminos de continuar brindando un producto cada vez m\u00e1s detestado que el mundo todav\u00eda necesita desesperadamente, invertir en nuevas tecnolog\u00edas que le den un futuro al negocio y prometer lo suficiente a los inversionistas esc\u00e9pticos para mantenerlos a bordo por el resto del tiempo. paseo. <\/p>\n
Pero es inc\u00f3modo que Shell devolviera a sus accionistas el a\u00f1o pasado m\u00e1s de lo que invirti\u00f3 en cualquier tipo de energ\u00eda futura, limpia o sucia: su gasto de capital total fue de aproximadamente $ 24,8 mil millones, de los cuales solo $ 3,5 mil millones se gastaron en sus energ\u00edas renovables y soluciones. negocio, un 47% m\u00e1s que el a\u00f1o anterior. <\/p>\n
La compa\u00f1\u00eda dice que eso no refleja justamente el gasto en tecnolog\u00edas bajas en carbono o cero, que tambi\u00e9n se encuentran en sus unidades de marketing o productos qu\u00edmicos, por ejemplo: se\u00f1ala que un tercio de su inversi\u00f3n operativa y de capital combinada se centra en productos o servicios bajos en carbono. . Espera mantener la inversi\u00f3n en energ\u00edas renovables m\u00e1s o menos igual este a\u00f1o, y su orientaci\u00f3n general de $ 23 mil millones a $ 27 mil millones en gastos de capital no ha cambiado. <\/p>\n
La impresi\u00f3n es la de una empresa con montones de dinero en efectivo y pocas formas f\u00e1ciles de gastarlo. No puede seguir pagando la deuda para siempre. Las compa\u00f1\u00edas de petr\u00f3leo y gas necesitan balances s\u00f3lidos para sobrellevar ciclos cada vez m\u00e1s vol\u00e1tiles, pero la deuda neta de Shell se ha reducido casi a la mitad desde finales de 2019. Su apalancamiento es el m\u00e1s bajo desde 2009, se\u00f1ala Citi.<\/p>\n
Los inversores, b\u00e1sicamente, no quieren m\u00e1s inversi\u00f3n. El nuevo director ejecutivo, Wael Sawan, habla sobre la necesidad de una “transici\u00f3n energ\u00e9tica equilibrada”, c\u00f3digo para “todav\u00eda debemos gastar en petr\u00f3leo y gas”. Pero la historia sugiere que con los precios del petr\u00f3leo en estos niveles, \u201ccualquiera que sancione un enorme presupuesto de gasto de capital. . . se arrepiente\u201d, dice Oswald Clint de Bernstein.<\/p>\n
Sawan tambi\u00e9n argumenta que el mundo (incluidos los gobiernos, los clientes y las empresas de energ\u00eda) avanza demasiado lentamente en la transici\u00f3n energ\u00e9tica, lo que se opone a los planes de inversi\u00f3n sin cambios. Podr\u00eda haber un cambio estrat\u00e9gico, u objetivos m\u00e1s claros, en su primer d\u00eda de inversores en mayo. Pero no es ning\u00fan secreto que los grandes grupos energ\u00e9ticos se han esforzado por encontrar inversiones verdes que ofrezcan rendimientos atractivos.<\/p>\n
No hace mucho, la preocupaci\u00f3n era que las principales compa\u00f1\u00edas petroleras no ten\u00edan el flujo de efectivo para invertir en combustibles f\u00f3siles, crecer en negocios ecol\u00f3gicos y dar a los accionistas los rendimientos exigidos. Ahora lo contrario es cierto, con creces. No est\u00e1 mucho m\u00e1s claro c\u00f3mo quieren manejarlo.<\/p>\n
helen.thomas@ft.com
@helentbiz<\/a><\/p>\n<\/div>\n