En noviembre, la torre m\u00e1s alta del mundo, el Burj Khalifa de Dub\u00e1i, se ilumin\u00f3 con los colores y el logotipo de Standard Chartered. <\/p>\n
Mientras el presidente ejecutivo del banco, Bill Winters, y el presidente Jos\u00e9 Vi\u00f1als observaban, mensajes como “juntos estamos aqu\u00ed para siempre” y “ambiciones alineadas” cobraron vida. <\/p>\n
Durante su estancia en Dub\u00e1i, los dos ejecutivos celebraron una reuni\u00f3n del consejo de administraci\u00f3n y se reunieron con figuras de alto nivel de la regi\u00f3n. Pero dos meses despu\u00e9s quedaron sorprendidos cuando se supo que First Abu Dhabi Bank, el mayor prestamista de los Emiratos \u00c1rabes Unidos, quer\u00eda comprar Standard Chartered. <\/p>\n
\u201cFue una completa sorpresa para la junta\u201d, dijo una persona familiarizada con el asunto. <\/p>\n
Sin embargo, no era ning\u00fan secreto que los Emiratos, ricos en petr\u00f3leo, estaban de humor adquisitivo. <\/p>\n
First Abu Dhabi Bank, o FAB, naci\u00f3 en 2017 cuando los EAU fusionaron su primer y tercer prestamista m\u00e1s grande para crear un campe\u00f3n nacional. Pero la escala de sus ambiciones internacionales solo se revel\u00f3 junto con la noticia de que hab\u00eda estado trabajando durante casi un a\u00f1o para comprar StanChart y crear un prestamista con m\u00e1s de $ 1 bill\u00f3n en activos que operan en m\u00e1s de 60 mercados, una novedad para el Medio Oriente.<\/p>\n
\u201cLa regi\u00f3n est\u00e1 diciendo ‘aqu\u00ed estamos’. El centro del mundo se ha movido\u201d, dijo una figura importante que asesora a FAB. \u201cSe ven a s\u00ed mismos como un importante centro de actividad y no solo como econom\u00edas petroleras\u201d.<\/p>\n
\u201cEl sector bancario est\u00e1 absolutamente maduro para el siguiente paso\u201d, dijo Gary Dugan, director de inversiones de Dalma Capital con sede en Dub\u00e1i y ex ejecutivo del predecesor de FAB, el Banco Nacional de Abu Dhabi. <\/p>\n
Despu\u00e9s de que se filtr\u00f3 la noticia, FAB r\u00e1pidamente dijo que ya no estaba evaluando una oferta, lo que dio inicio a un per\u00edodo de seis meses en el que no pueden actuar nuevamente, a menos que surja otro postor. <\/p>\n
Pero varias personas cercanas al prestamista dicen que el acuerdo podr\u00eda reactivarse despu\u00e9s de que finalice el per\u00edodo de reflexi\u00f3n en julio. FAB y StanChart se negaron a comentar.<\/p>\n
\u201cLa regi\u00f3n ciertamente tiene la potencia de fuego para hacer una declaraci\u00f3n al respecto. Merecemos que se nos tome m\u00e1s en serio\u201d, dijo un ministro del gobierno de otro pa\u00eds del Golfo. <\/p>\n
Empresas y fondos en los Emiratos \u00c1rabes Unidos, Arabia Saudita y Qatar tienen m\u00e1s de $ 3 billones en activos y efectivo bajo administraci\u00f3n, impulsados \u200b\u200b\u200b\u200bpor un auge en los precios de la energ\u00eda en medio de la guerra en Ucrania. El Fondo de Inversi\u00f3n P\u00fablica de Arabia Saudita, valorado en 620.000 millones de d\u00f3lares, ha comprado empresas, desde la empresa emergente de veh\u00edculos el\u00e9ctricos Lucid hasta el club de f\u00fatbol Newcastle United, mientras el pr\u00edncipe heredero Mohammed bin Salman busca diversificar la econom\u00eda lejos del petr\u00f3leo.<\/p>\n
Pero las adquisiciones bancarias transfronterizas son muy raras debido al costo, la complejidad y el riesgo involucrados. Anteriormente, los inversionistas de Medio Oriente prefer\u00edan tomar participaciones en prestamistas extranjeros en problemas. <\/p>\n
Los fondos qatar\u00edes lideraron una recaudaci\u00f3n de fondos de emergencia de 11.800 millones de libras esterlinas para Barclays en 2008 y los inversores de Oriente Medio ahora poseen una quinta parte de Credit Suisse.<\/p>\n
Demostrando la escala de capital que se puede aportar, el presidente del Banco Nacional Saudita descart\u00f3 su reciente inversi\u00f3n de $1.500 millones en Credit Suisse como “solo otro cheque”, apenas m\u00e1s del 2 por ciento de su cartera de inversiones de $68.700 millones. <\/p>\n
“Es una marca de 166 a\u00f1os, entonces, \u00bfqu\u00e9 tan lejos va a estar por debajo de los 30 centavos por d\u00f3lar?” a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n
StanChart, de 169 a\u00f1os, cotiza apenas m\u00e1s alto a 42 peniques por libra.<\/p>\n
FAB tambi\u00e9n tiene mucho dinero y est\u00e1 intr\u00ednsecamente ligado al estado. Su presidente es el asesor de seguridad nacional y empresario de los Emiratos \u00c1rabes Unidos, el jeque Tahnoon bin Zayed al-Nahyan, cuyo hermano es el presidente y gobernante de Abu Dabi, el jeque Mohammed bin Zayed al-Nahyan.<\/p>\n
Mubadala, el fondo de inversi\u00f3n soberano de Abu Dabi de 284.000 millones de d\u00f3lares, posee el 38 por ciento de FAB y fue una fuerza impulsora detr\u00e1s del intento de StanChart, seg\u00fan personas familiarizadas con el proceso. Mubadala dijo que no comentar\u00eda sobre los rumores del mercado sobre las instituciones que cotizan en bolsa.<\/p>\n
Las acciones de FAB han subido un 72 % desde que se produjo la pandemia en marzo de 2020, lo que le otorga un valor de mercado de 43.000 millones de d\u00f3lares, casi el doble que el de StanChart con 25.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> Si bien es dominante a nivel nacional, la red internacional de FAB es modesta. M\u00e1s de las tres cuartas partes de sus ingresos se obtienen en los Emiratos \u00c1rabes Unidos y para crecer debe diversificarse. <\/p>\n En 2021, FAB compr\u00f3 las operaciones egipcias del banco liban\u00e9s Audi. Luego, en febrero pasado, se volvi\u00f3 m\u00e1s audaz, haciendo una oferta por el corredor y asesor regional con sede en Egipto EFG-Hermes para reforzar su d\u00e9bil brazo de banca de inversi\u00f3n. <\/p>\n Los asesores dicen que la oferta se retir\u00f3 un par de meses despu\u00e9s en medio de la resistencia egipcia. Pero la decepci\u00f3n se hizo a un lado cuando FAB centr\u00f3 su atenci\u00f3n en StanChart, seg\u00fan le dijeron al Financial Times varias personas involucradas en el proceso.<\/p>\n A principios del a\u00f1o pasado, la directora ejecutiva, Hana Al Rostamani, contrat\u00f3 al banco de inversi\u00f3n boutique de Nueva York, Moelis & Co, para ayudar a identificar y analizar los objetivos de transformaci\u00f3n, dijeron las personas. StanChart encabezaba la lista.<\/p>\n Su fundador, Ken Moelis, una vez apodado ‘Ken de Arabia’ por sus conexiones en la regi\u00f3n, ayud\u00f3 a presentar y explicar la l\u00f3gica a los funcionarios gubernamentales y tecn\u00f3cratas que tendr\u00edan que sancionar cualquier oferta. <\/p>\n StanChart ofreci\u00f3 una expansi\u00f3n inmediata fuera de su saturado mercado interno a \u00c1frica, India, el sudeste asi\u00e1tico y China, as\u00ed como exposici\u00f3n a Europa y EE. UU. Con FAB negociando a dos veces el valor contable frente a 0,4 veces de StanChart, tambi\u00e9n se consider\u00f3 asequible, agregaron las personas.<\/p>\n El desempe\u00f1o en StanChart ha quedado rezagado con respecto a sus pares. Winters, que asumi\u00f3 el cargo en 2015, hab\u00eda supervisado una disminuci\u00f3n de los ingresos operativos mientras que los competidores en mercados clave, como DBS en Singapur, hab\u00edan crecido. A pesar de anunciar varios programas de reducci\u00f3n de costos, los gastos siguen siendo aproximadamente los mismos que en 2015.<\/p>\n Se discutieron varios otros objetivos, como Barclays y BNP Paribas, agregaron las personas. Se consider\u00f3 adquirir una serie de prestamistas m\u00e1s peque\u00f1os, pero se descart\u00f3 porque habr\u00eda sido \u201cun proceso largo y arduo sin certeza de \u00e9xito y con grandes desaf\u00edos de integraci\u00f3n\u201d, dijo otra persona involucrada.<\/p>\n A principios del verano, la junta dio luz verde a una oferta en efectivo de \u00a3 30 mil millones a \u00a3 32 mil millones destinada a minimizar la oposici\u00f3n de StanChart. <\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> El equipo de negociaci\u00f3n de FAB estaba presionando, pero algunas entidades gubernamentales exigieron m\u00e1s diligencia debida sobre la transacci\u00f3n a principios de oto\u00f1o, dijo un asesor. FAB habr\u00eda tenido que depender de la financiaci\u00f3n de fondos como ADQ de propiedad estatal, que tambi\u00e9n est\u00e1 presidido por Sheikh Tahnoon, y fundamentalmente Mubadala, agreg\u00f3 el asesor. ADQ y Mubadala se negaron a comentar.<\/p>\n El respaldo tambi\u00e9n podr\u00eda provenir del conglomerado International Holding Company, que cotiza en Abu Dhabi y cotiza en $ 240 mil millones, otro negocio que preside Tahnoon, dijo una de las personas. IHC se neg\u00f3 a comentar. <\/p>\n Se incorpor\u00f3 a Citigroup, Bain, Deloitte y Linklaters para mejorar la capacidad operativa y realizar estudios sobre sinergias, auditor\u00eda y cuestiones legales.<\/p>\n Ni FAB ni sus asesores se acercaron a ning\u00fan accionista o al directorio, ni a los corredores corporativos de StanChart, JPMorgan o Goldman Sachs. <\/p>\n Al final, no import\u00f3. La debida diligencia en el trato no se hab\u00eda completado antes de que se filtrara la noticia, algo que la falange de asesores hab\u00eda hecho inevitable. \u201cDemasiados cocineros estropearon el caldo sin preparar\u201d, agreg\u00f3 uno de los asesores. <\/p>\n FAB est\u00e1 considerando varias opciones cuando termine el per\u00edodo de reflexi\u00f3n, dijeron al Financial Times dos de las personas involucradas. <\/p>\n Podr\u00eda optar por acercarse a los grandes accionistas existentes de StanChart y pedirles que retengan participaciones sustanciales en el grupo ampliado, haciendo que el costo de $ 30 mil millones a $ 40 mil millones sea m\u00e1s f\u00e1cil de digerir.<\/p>\n Un accionista entre los 10 principales le dijo al FT que una oferta en efectivo de un tercio por encima del precio de negociaci\u00f3n significar\u00eda “una discusi\u00f3n” interna sobre si aceptarla. <\/p>\n \u201cCreemos que el banco cotiza con un descuento masivo\u201d, dijo la persona. \u201cSer\u00eda tentador tomarlo, pero sentir\u00edamos que estar\u00edamos regalando mucho valor\u201d.<\/p>\n Con mucho, el accionista m\u00e1s importante ser\u00eda el fondo de inversi\u00f3n estatal de Singapur, Temasek, que posee el 16,4 por ciento de las acciones. Una oferta en efectivo permitir\u00eda la salida del fondo despu\u00e9s de haber construido su participaci\u00f3n a una valoraci\u00f3n m\u00e1s alta, pero cualquier acuerdo tambi\u00e9n enfrentar\u00eda ramificaciones pol\u00edticas dado el \u00e9xodo esperado de miles de puestos de StanChart de Singapur a la capital de los Emiratos \u00c1rabes Unidos. <\/p>\n Temasek dijo que no hizo comentarios sobre la especulaci\u00f3n del mercado, pero las personas informadas sobre el pensamiento del fondo dijeron que podr\u00eda considerar vender parte o la totalidad de su participaci\u00f3n si llegaba otra oferta m\u00e1s alta. Agregaron que ser\u00eda una decisi\u00f3n puramente comercial.<\/p>\n FAB tambi\u00e9n podr\u00eda intentar una transacci\u00f3n amistosa; sin embargo, existe el riesgo de que esto conduzca a una guerra de ofertas ya que la junta estar\u00eda obligada a buscar ofertas rivales.<\/p>\n El principal obst\u00e1culo para cualquier transacci\u00f3n sigue siendo la necesidad de obtener la aprobaci\u00f3n de decenas de reguladores. El m\u00e1s complicado podr\u00eda ser EE. UU., que tendr\u00eda que permitir que el quinto banco de compensaci\u00f3n de d\u00f3lares m\u00e1s grande sea regulado por el banco central de los Emiratos \u00c1rabes Unidos, bajo un mayor escrutinio por parte del organismo de control mundial contra el lavado de dinero.<\/p>\n
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