{"id":602307,"date":"2023-02-01T03:52:45","date_gmt":"2023-02-01T03:52:45","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/apalancamiento-extremo-la-expansion-impulsada-por-la-deuda-de-adani-bajo-escrutinio\/"},"modified":"2023-02-01T03:52:47","modified_gmt":"2023-02-01T03:52:47","slug":"apalancamiento-extremo-la-expansion-impulsada-por-la-deuda-de-adani-bajo-escrutinio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/apalancamiento-extremo-la-expansion-impulsada-por-la-deuda-de-adani-bajo-escrutinio\/","title":{"rendered":"\u00bf’Apalancamiento extremo’? La expansi\u00f3n impulsada por la deuda de Adani bajo escrutinio"},"content":{"rendered":"


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Hace una d\u00e9cada, Gautam Adani describi\u00f3 la estrategia detr\u00e1s del r\u00e1pido ascenso de su imperio empresarial: aprovechar una empresa para financiar la expansi\u00f3n de otra. \u201cO te sientas en la pila de efectivo o sigues creciendo\u201d, le dijo al Financial Times. \u201cNo hay otra forma de hacerlo\u201d.<\/p>\n

Es un m\u00e9todo que ha servido bien al empresario indio a medida que su Grupo Adani se ampli\u00f3 y diversific\u00f3 en industrias desde puertos hasta energ\u00eda. Se ha convertido en una de las personas m\u00e1s ricas del mundo en el proceso, con una fortuna de m\u00e1s de 100.000 millones de d\u00f3lares a principios de este a\u00f1o. <\/p>\n

El ritmo de los pr\u00e9stamos no ha hecho m\u00e1s que aumentar a medida que Adani presenta iniciativas cada vez m\u00e1s ambiciosas en \u00e1reas como 5G e hidr\u00f3geno verde, y la deuda del grupo se duplic\u00f3 a unos 30.000 millones de d\u00f3lares en los \u00faltimos cuatro a\u00f1os.<\/p>\n

Pero el hombre de 60 a\u00f1os est\u00e1 bajo un escrutinio sin precedentes luego de que el precio de las acciones se desplomara en sus negocios que cotizan en bolsa despu\u00e9s de que el vendedor en corto estadounidense Hindenburg Research acus\u00f3 la semana pasada al grupo de a\u00f1os de manipulaci\u00f3n de acciones y fraude contable, mientras criticaba lo que dijo que era “apalancamiento extremo”.<\/p>\n

Adani Group niega ferozmente las acusaciones de Hindenburg y la caracterizaci\u00f3n de su deuda, y dice que se est\u00e1 desapalancando, reduciendo los \u00edndices de deuda del grupo incluso cuando aumentan los pasivos totales. El martes pas\u00f3 una importante prueba de fe de los inversores, ya que la empresa insignia, Adani Enterprises, triunf\u00f3 con una venta de capital de 2.400 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n

Sin embargo, los analistas e inversionistas dicen que los miles de millones de d\u00f3lares en gastos planificados del grupo pueden significar que tendr\u00e1 que pedir prestado a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n

\u201cSeg\u00fan las m\u00e9tricas tradicionales, definitivamente est\u00e1n sobreapalancados\u201d, dijo Brian Freitas, fundador de Periscope Analytics, con sede en Auckland. \u201cLa pregunta es si sus negocios subyacentes pueden crecer lo suficientemente r\u00e1pido como para pagar la deuda\u201d.<\/p>\n

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\t\t\t\tLa gente pasa frente a una valla publicitaria con el logotipo de Adani Electricity en Mumbai \u00a9 Divyakant Solanki\/EPA-EFE\/Shutterstock
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Un conglomerado en expansi\u00f3n con siete empresas cotizadas y m\u00e1s no cotizadas, muchos de los planes m\u00e1s ambiciosos de Adani se concentran en Adani Enterprises.<\/p>\n

La divisi\u00f3n sirve como incubadora para empresas j\u00f3venes de Adani, como aeropuertos, en los que el grupo no ten\u00eda experiencia antes de comprar seis en 2019, o crear lo que dice ser\u00e1 “el ecosistema de hidr\u00f3geno verde m\u00e1s grande del mundo”.<\/p>\n

Adani Enterprises ten\u00eda una relaci\u00f3n de deuda neta a ebitda de 10 veces a partir del a\u00f1o fiscal que finaliz\u00f3 en marzo de 2022, seg\u00fan c\u00e1lculos de la empresa CreditSights de Fitch, una de las m\u00e1s altas del conglomerado. Pero requiere m\u00e1s gasto para alcanzar sus objetivos, con planes de m\u00e1s del doble del gasto de capital anual a 400.000 millones de rupias (5.000 millones de d\u00f3lares) tanto este a\u00f1o como el pr\u00f3ximo.<\/p>\n

Sin embargo, ninguna empresa capta mejor la escala de la ambici\u00f3n del grupo que Adani Green Energy, que se fund\u00f3 en 2015 con el objetivo de convertirse en uno de los mayores proveedores de energ\u00eda renovable del mundo.<\/p>\n

Despu\u00e9s de p\u00e9rdidas iniciales, Adani Green alcanz\u00f3 el punto de equilibrio y obtuvo una ganancia de 4.900 millones de rupias en el a\u00f1o fiscal 2022. Pero su deuda neta se ha quintuplicado sobre una base de capital estable, pasando de 108.000 millones de rupias en 2019 a 513.000 millones de rupias el a\u00f1o pasado, con una deuda neta de 14,9 veces el ebitda, seg\u00fan CreditSights.<\/p>\n

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Para disipar las preocupaciones sobre su deuda, el grupo Adani recurri\u00f3 a inversores globales para inyectar capital en sus empresas, incluso con la venta de acciones de esta semana.<\/p>\n

TotalEnergies de Francia ha invertido desde 2019 m\u00e1s de $ 7 mil millones en los negocios de gas, energ\u00edas renovables e hidr\u00f3geno verde de Adani, mientras que International Holding Company de los Emiratos \u00c1rabes Unidos invirti\u00f3 el a\u00f1o pasado $ 2 mil millones en Adani Enterprises, Adani Green y Adani Transmission.<\/p>\n