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La petrolera estatal mexicana, Pemex, estaba realizando una venta de bonos por 2.000 millones de d\u00f3lares el martes, seg\u00fan personas familiarizadas con el acuerdo, y los inversores exig\u00edan un rendimiento de dos d\u00edgitos para prestar al grupo fuertemente endeudado. <\/p>\n
La emisi\u00f3n se produce cuando los gobiernos de los mercados emergentes han recaudado m\u00e1s de 40.000 millones de d\u00f3lares en los mercados de bonos internacionales este a\u00f1o despu\u00e9s de una liquidaci\u00f3n global el a\u00f1o pasado provocada por el aumento de las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n
Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador, el presidente nacionalista de M\u00e9xico, prometi\u00f3 en el pasado \u201crescatar\u201d a Pemex despu\u00e9s de lo que considera a\u00f1os de perjudicial privatizaci\u00f3n. Su administraci\u00f3n ha tratado de impulsar a la empresa con miles de millones de d\u00f3lares de apoyo y exenciones fiscales para ayudarla a manejar una carga de deuda de m\u00e1s de 100.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Algunos inversionistas esperaban que el gobierno brindara m\u00e1s apoyo antes de que la empresa se viera obligada a aprovechar el mercado nuevamente. Pero Pemex trabajaba el martes para poner precio a la venta de bonos con vencimiento a 10 a\u00f1os, seg\u00fan personas con conocimiento del tema. La compa\u00f1\u00eda emiti\u00f3 nueva deuda por \u00faltima vez en 2022. <\/p>\n
Los administradores de fondos de mercados emergentes que han invertido en bonos de Pemex en el pasado dicen que son atractivos porque pagan una prima alta, o diferencial, sobre los bonos soberanos mexicanos mientras disfrutan de un fuerte respaldo del gobierno.<\/p>\n
La venta de bonos se hab\u00eda lanzado con un rendimiento del 10,375 por ciento, dijo una persona que segu\u00eda el trato. Los bonos del gobierno de M\u00e9xico a 10 a\u00f1os cotizaban este martes con un rendimiento de 8.7 por ciento, lo que implicar\u00eda una prima para los inversionistas en los nuevos bonos de Pemex de m\u00e1s de 1.6 puntos porcentuales.<\/p>\n
\u201cEs un arreglo pragm\u00e1tico en el que el gobierno trata de mantener la presi\u00f3n sobre la empresa para que sea autosuficiente\u201d, dijo un tenedor de bonos de Pemex sobre la decisi\u00f3n de emitir en lugar de inyectar capital a trav\u00e9s del gobierno.<\/p>\n
\u201cNo es una soluci\u00f3n permanente y, de hecho, realmente no esperamos una soluci\u00f3n permanente. Ser\u00e1 este enfoque gradual en el futuro previsible\u201d.<\/p>\n
El rendimiento de los nuevos bonos reflej\u00f3 las expectativas de que el gobierno continuar\u00eda apoyando a Pemex, dijo el analista. Pero para un “cuasi-soberano” el diferencial fue grande, agreg\u00f3 el analista.<\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, el analista no percibi\u00f3 que el rendimiento de esta emisi\u00f3n en particular fuera muy atractivo en relaci\u00f3n con otros bonos de Pemex, dado que varios se cotizan a alrededor de 80 centavos por d\u00f3lar. <\/p>\n