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Blackstone enfrenta solicitudes de rescate en curso de su fondo de inversi\u00f3n en bienes ra\u00edces de $ 69 mil millones, que limit\u00f3 los retiros a fines del a\u00f1o pasado cuando los inversores se apresuraron a retirar efectivo del administrador de activos alternativos m\u00e1s grande del mundo.<\/p>\n
Jonathan Gray, presidente de Blackstone, dijo en una entrevista con el Financial Times que era “un poco pronto” para decir que las solicitudes de rescate se estaban desacelerando en el fondo, llamado Blackstone Real Estate Income Trust, o Breit. <\/p>\n
\u201cTenemos un retraso de noviembre y diciembre\u201d, dijo Gray. \u201cDir\u00e9 que el tono de las conversaciones con nuestros asesores ha mejorado mucho\u201d.<\/p>\n
En diciembre, Blackstone limit\u00f3 los retiros de los inversores del fondo, ya que los inversores estaban cada vez m\u00e1s preocupados por la salud a largo plazo del mercado inmobiliario. <\/p>\n
Breit est\u00e1 dise\u00f1ado para brindar a los inversionistas adinerados exposici\u00f3n a la creciente cartera de propiedades inmobiliarias comerciales del grupo con sede en Nueva York, como almacenes, edificios de apartamentos y torres de oficinas. <\/p>\n
El fondo ha atra\u00eddo decenas de miles de millones de d\u00f3lares en activos en los \u00faltimos a\u00f1os, impulsando el crecimiento de las tarifas y los activos dentro de Blackstone. <\/p>\n
Sin embargo, las solicitudes de reembolso r\u00e1pidas y sostenidas que comenzaron el verano pasado han subrayado los riesgos de ofrecer liquidez para activos il\u00edquidos y pueden impulsar cambios en la forma en que Blackstone construye dichos fondos.<\/p>\n
\u201cCreo que habr\u00e1 una evoluci\u00f3n de los productos de riqueza privada\u201d, dijo Gray. \u201cEste producto ha funcionado seg\u00fan lo dise\u00f1ado, pero \u00bfpuede haber ajustes que mejoren las cosas? Por supuesto.” Gray se\u00f1al\u00f3 que los fondos m\u00e1s nuevos no permit\u00edan reembolsos mensuales.<\/p>\n
En los resultados del cuarto trimestre publicados el jueves, Blackstone registr\u00f3 una fuerte ca\u00edda en las ganancias, ya que sus ganancias basadas en tarifas se vieron afectadas por la ca\u00edda del rendimiento de Breit y el empeoramiento de las condiciones econ\u00f3micas. <\/p>\n
Las ganancias relacionadas con los honorarios de Blackstone, un indicador de los honorarios de gesti\u00f3n que gana, se desplomaron un 42 por ciento a 1.100 millones de d\u00f3lares. Sus ganancias distribuibles, una m\u00e9trica preferida por los analistas como indicador de los flujos de efectivo generales, cayeron en una cantidad similar a $ 1.3 mil millones. Por acci\u00f3n, los resultados cumplieron o superaron las previsiones de los analistas consultadas por Bloomberg. <\/p>\n
La disminuci\u00f3n de las ganancias basadas en tarifas fue causada por una fuerte ca\u00edda en las tarifas de incentivos (ganancias que obtiene Blackstone una vez que ha logrado un cierto nivel de rendimiento para los inversores) obtenidas por Breit debido a la ca\u00edda del rendimiento y un cambio contable.<\/p>\n
Blackstone rebaj\u00f3 a Breit en aproximadamente un 1,5 por ciento durante el trimestre, lo que significa que el fondo no gan\u00f3 tarifas de incentivo significativas. \u201cNadie fue inmune a un costo de capital m\u00e1s alto y tasas de capitalizaci\u00f3n m\u00e1s altas, pero vimos un crecimiento del flujo de efectivo realmente fuerte\u201d, dijo Gray de la cartera de propiedades de Blackstone.<\/p>\n
A principios de 2022, Blackstone comenz\u00f3 a registrar las tarifas de incentivos ganadas por Breit trimestralmente, en lugar de anualmente.<\/p>\n
Si la pol\u00edtica hubiera estado vigente en 2021, las ganancias relacionadas con las tarifas de Blackstone habr\u00edan disminuido un 19 por ciento debido a la falta de tarifas de incentivos. <\/p>\n
Las acciones de Blackstone inicialmente cayeron bruscamente cuando Breit limit\u00f3 los retiros, pero recuperaron la mayor parte de sus p\u00e9rdidas, impulsadas por un amplio repunte del mercado y una inversi\u00f3n de $ 4 mil millones realizada por la Universidad de California en el fondo este mes. El mi\u00e9rcoles, la universidad invirti\u00f3 otros 500 millones de d\u00f3lares en Breit.<\/p>\n
Inversores institucionales como UC siguen invirtiendo dinero en Blackstone, que recaud\u00f3 m\u00e1s de 43.000 millones de d\u00f3lares en el trimestre, lo que impuls\u00f3 los activos totales bajo gesti\u00f3n a un r\u00e9cord de 975.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Gray dijo que segu\u00eda siendo optimista sobre la oportunidad a largo plazo de atraer nuevos activos de inversionistas adinerados a pesar de los problemas en Breit. <\/p>\n
Dijo que si bien solo el 1 por ciento de los $ 85 billones en riqueza disponible para invertir estaba en alternativas, eso aumentar\u00eda con el tiempo.<\/p>\n
\u201cRecuerdo que en el per\u00edodo de tiempo de 2008 y 2009, la gente dec\u00eda que las instituciones ya no invertir\u00edan en alternativas. Obviamente, ese no result\u00f3 ser el caso\u201d, dijo Gray.<\/p>\n<\/div>\n