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Desde que Algernon Sydney Sullivan y William Nelson Cromwell abrieron su bufete de abogados hom\u00f3nimo en 1879, Sullivan & Cromwell se ha convertido en una pr\u00e1ctica de referencia para las empresas m\u00e1s importantes del mundo, desde General Electric hasta Goldman Sachs. <\/p>\n
En 2021, la firma de zapatos blancos comenz\u00f3 a trabajar con un emprendedor advenedizo que estaba tanto figurativa como literalmente lejos de su base de Wall Street, pero que algunos cre\u00edan que podr\u00eda ser el pr\u00f3ximo tit\u00e1n financiero mundial. FTX, con sede en las Bahamas, todav\u00eda era una empresa muy joven, pero su fundador, Sam Bankman-Fried, estaba emergiendo como la cara respetable aunque exc\u00e9ntrica de la creciente industria de las criptomonedas. <\/p>\n
Durante los pr\u00f3ximos 16 meses, Sullivan ganar\u00eda 8,6 millones de d\u00f3lares en honorarios realizando m\u00faltiples asignaciones para FTX. Ahora, el bufete de abogados puede estar en l\u00ednea para recibir una ganancia inesperada de decenas de millones de d\u00f3lares pagados por el estado de la bancarrota por ayudar a dirigir el criptoimperio afectado, ahora sin su fundador, a trav\u00e9s de la bancarrota.<\/p>\n
La cantidad que Sullivan gan\u00f3 con el auge de FTX, y la que ganar\u00e1 con su ca\u00edda, son modestas en el contexto de los ingresos generales, que fueron de $1.700 millones en 2021, seg\u00fan American Lawyer. Pero su papel protag\u00f3nico en la operaci\u00f3n de salvamento, que se produjo tan poco tiempo despu\u00e9s de que permitiera que parte de su prestigio se contagiara a FTX, ha provocado el escrutinio de sus tratos con la fintech, ahora llena de cr\u00e1teres. <\/p>\n
El viernes, un juez federal de quiebras permiti\u00f3 que la nueva gerencia de FTX contratara a Sullivan como abogado principal de quiebras, anulando r\u00e1pidamente las objeciones de que la empresa estaba demasiado contaminada por su relaci\u00f3n existente con la compa\u00f1\u00eda de criptomonedas para investigar de manera justa la supuesta irregularidad. El nuevo jefe de FTX, John Ray III, ha dicho que est\u00e1 ansioso por pasar a la tarea de devolver fondos a los titulares de cuentas con la ayuda de Sullivan.<\/p>\n
\u201cLa aprobaci\u00f3n de Sullivan probablemente generar\u00e1 inquietudes para algunos inversionistas que se preguntan si deber\u00edan haber notado algo antes\u201d, dijo Jared Ellias, profesor de la Facultad de Derecho de Harvard y ex abogado especializado en bancarrotas.<\/p>\n
\u201cEsa es una pregunta que muchas instituciones ricas y otras figuras de autoridad pronto tendr\u00e1n que responder de alguna manera, a medida que avanza este caso\u201d. Cuando las criptomonedas comenzaron a irrumpir en la corriente principal, Sullivan se dividi\u00f3 en l\u00edneas generacionales, seg\u00fan un ex empleado. La firma, que tiene 900 abogados en total y tiene su sede en el distrito financiero de Manhattan, incluso prohibi\u00f3 a sus abogados poseer criptomonedas. Al principio fue cauteloso, pero luego llegaron las empresas emergentes de primer nivel, incluidas Coinbase, DCG, Galaxy y Gemini, as\u00ed como FTX, que necesitaban asesoramiento a medida que comenzaban a interactuar con los reguladores financieros y las contrapartes.<\/p>\n La relaci\u00f3n entre Sullivan y FTX comenz\u00f3 en julio de 2021, cuando se contrat\u00f3 al bufete de abogados para asesorar sobre una peque\u00f1a adquisici\u00f3n. Uno de los socios de Sullivan, Ryne Miller, acababa de dejar la firma para convertirse en asesor general en el intercambio de criptomonedas. <\/p>\n Posteriormente, Sullivan trabajar\u00eda en m\u00faltiples asignaciones, incluida la de asesorar a FTX en un intento de comprar el intercambio de cifrado Voyager Digital para salir de la bancarrota. El bufete de abogados incluso ayud\u00f3 en una disputa por infracci\u00f3n de derechos de autor con la cadena de hamburguesas Jack in the Box despu\u00e9s de que el grupo de comida r\u00e1pida alegara que un “Moon Man” que aparec\u00eda en los anuncios de la compa\u00f1\u00eda de criptomonedas era una estafa de su mascota, Jack. A FTX se le factur\u00f3 $55,000 por el trabajo. <\/p>\n La firma fue elegida, seg\u00fan un exempleado de FTX, por su experiencia regulatoria. Ayud\u00f3 a FTX con las consultas de los reguladores que se preguntaban si los usuarios estadounidenses estaban accediendo incorrectamente a la plataforma internacional del intercambio de cifrado. Y ayud\u00f3 a dise\u00f1ar la innovadora propuesta de FTX a los reguladores estadounidenses para automatizar la gesti\u00f3n de riesgos en los mercados financieros. Cuando FTX enfrent\u00f3 una corrida bancaria en la primera semana de noviembre, Miller acudi\u00f3 de inmediato a Sullivan para obtener ideas sobre c\u00f3mo podr\u00eda responder FTX. <\/p>\n Incluso en m\u00e1s de una docena de asignaciones, la empresa nunca pareci\u00f3 enterarse de que FTX era, como Ray lo describir\u00eda m\u00e1s tarde, una “escena del crimen” y un “incendio de basurero”. <\/p>\n Sullivan nunca trabaj\u00f3 con FTX en la obtenci\u00f3n de nuevo capital, lo que podr\u00eda haberle permitido ver informaci\u00f3n privada, parte de ella financiera, que podr\u00eda haber sido compartida con inversionistas, seg\u00fan una persona familiarizada con la relaci\u00f3n. Como resultado, dijo esta persona, el bufete de abogados no habr\u00eda tenido base para cuestionar el valor de mercado o la condici\u00f3n financiera de su criptocliente.<\/p>\n Sullivan se neg\u00f3 a comentar.<\/p>\n Sullivan es, en cierto modo, el bufete de abogados ideal para cazar e investigar miles de millones en monedas y fichas de criptomonedas repartidas por todo el mundo. Sus principales pr\u00e1cticas son en banca, servicios financieros y regulaci\u00f3n financiera y muchos de sus socios senior son ex reguladores. <\/p>\n Ray reconoci\u00f3 en un expediente judicial que, dada la profunda crisis en FTX a principios de noviembre, no hab\u00eda tiempo para entrevistar a otros bufetes de abogados para que actuaran como abogados de bancarrota, y prefiri\u00f3 investigar de inmediato a los abogados de Sullivan que ya estaban en la escena.<\/p>\n Normalmente, las empresas en quiebra pueden elegir sus propios asesores, siempre que no tengan conflictos de inter\u00e9s importantes. En su solicitud de 58 p\u00e1ginas ante el tribunal, presentada en diciembre, Sullivan mencion\u00f3 que sus socios podr\u00edan cobrar m\u00e1s de $2,000 por hora y algunas conexiones preexistentes a FTX, pero dijo que nada que pudiera generar un conflicto.<\/p>\n Los enredos de los asesores de reestructuraci\u00f3n se han convertido en un tema candente en los \u00faltimos a\u00f1os, ya que un peque\u00f1o n\u00famero de firmas de \u00e9lite tiende a dominar los grandes casos. El gigante consultor McKinsey, por ejemplo, lleg\u00f3 a un acuerdo en 2019 con el Departamento de Justicia de EE. UU. por $ 15 millones por cargos de que no hab\u00eda revelado completamente los posibles conflictos al solicitar el reembolso de sus tarifas en un caso. <\/p>\n Las objeciones al trabajo de Sullivan en la quiebra de FTX provinieron de varios sectores, incluido el Programa de fideicomisarios de EE. UU., una unidad del Departamento de Justicia y cuatro senadores de EE. UU. Sus quejas iban desde el hecho de que la firma no hab\u00eda revelado claramente sus v\u00ednculos con Miller, un abogado general de FTX, que hab\u00eda sido socio de Sullivan antes de unirse al intercambio de criptomonedas, hasta la posibilidad de que la firma de abogados terminara teniendo que investigar. sus propias acciones. <\/p>\n Gran parte de la cr\u00edtica se expres\u00f3 en el lenguaje conciso de la ley de quiebras, pero no una intervenci\u00f3n del titular de una cuenta de FTX, quien escribi\u00f3 en un expediente judicial: “La propia participaci\u00f3n de Sullivan & Cromwell en el atrac\u00f3n de gastos del Grupo FTX debe investigarse y puede resultar en responsabilidad.” <\/p>\n El opositor de m\u00e1s alto perfil del acuerdo fue el mismo Bankman-Fried, quien recurri\u00f3 a Twitter y Substack para criticar el nuevo r\u00e9gimen de FTX mientras negaba las sugerencias de que Sullivan no ten\u00eda v\u00ednculos estrechos con el criptoimperio antes de su colapso. Bankman-Fried, que ahora enfrenta cargos penales, insisti\u00f3 en que Sullivan y Miller lo obligaron a declararse en bancarrota, incluso cuando afirm\u00f3 que estaba a punto de recaudar efectivo fresco para salvar a la empresa. <\/p>\n Otro miembro del c\u00edrculo interno de FTX, Daniel Friedberg, tambi\u00e9n critic\u00f3 a Sullivan en una presentaci\u00f3n judicial de \u00faltimo minuto, alegando que Miller le hab\u00eda dicho que quer\u00eda canalizar negocios a Sullivan, donde “esperaba volver como socio” despu\u00e9s de su paso por el grupo crypto. <\/p>\n Despu\u00e9s de la objeci\u00f3n del fideicomisario de EE. UU., Sullivan present\u00f3 una divulgaci\u00f3n m\u00e1s detallada de su relaci\u00f3n con FTX, en la que insisti\u00f3 en que las 20 asignaciones que hab\u00eda realizado eran “especiales, discretas y particulares” y que el grupo criptogr\u00e1fico nunca hab\u00eda sido clasificado internamente como un cliente \u201chabitual\u201d. <\/p>\n En cuanto a las otras acusaciones, el bufete de abogados las neg\u00f3. Lejos de estar incrustado en el intercambio de criptograf\u00eda, Andrew Dietderich, el principal abogado de bancarrotas de la firma, atestigu\u00f3 en documentos judiciales que solo hab\u00eda hablado con Bankman-Fried dos veces. \u00bfC\u00f3mo pudo la firma obligar a Bankman-Fried a levantar la bandera blanca dado que el ni\u00f1o del cartel criptogr\u00e1fico estaba rodeado de varios abogados personales, incluido su padre, cuando cedi\u00f3 el control?, se\u00f1al\u00f3 Sullivan en un expediente judicial. <\/p>\n En el camino, Sullivan asegur\u00f3 el apoyo del fideicomisario una vez esc\u00e9ptico adem\u00e1s de Ray, el nuevo director ejecutivo y el comit\u00e9 oficial de acreedores, lo que ayud\u00f3 a mantener el mandato de bancarrota a pesar de las cr\u00edticas de \u00faltima hora de Bankman-Fried y los dem\u00e1s. . <\/p>\n
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