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El escritor es un ex banquero de inversiones y autor de Power Failure: The Rise and Fall of an American Icon<\/em><\/p>\n Tanto Bernard Arnault, recientemente coronado como la persona m\u00e1s rica del mundo, como Elon Musk, su predecesor en la cima, pagaron en exceso por las adquisiciones y luego se arrepintieron. Pero lo que sucedi\u00f3 a continuaci\u00f3n revela sus grandes diferencias como empresarios. <\/p>\n En resumen, Arnault es un negociador astuto e inteligente que ha convertido su LVMH, con sede en Par\u00eds, en un gigante de la marca de lujo, con un valor de m\u00e1s de 400.000 millones de d\u00f3lares y su propia fortuna en m\u00e1s de 180.000 millones de d\u00f3lares. Por el contrario, el mal juicio de Musk cuando se trata de hacer negocios le ha costado miles de millones, aunque todav\u00eda tiene un patrimonio neto de m\u00e1s de 130.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n Comparemos el \u00faltimo gran problema de cada hombre. En noviembre de 2019, LVMH de Arnault acord\u00f3 pagar 135 d\u00f3lares por acci\u00f3n, o 16.200 millones de d\u00f3lares por Tiffany & Co, la joya de la corona del lujo estadounidense. El acuerdo sigui\u00f3 por una oferta no solicitada de 120 d\u00f3lares por acci\u00f3n de LVMH por Tiffany unas semanas despu\u00e9s. Encajaba casi a la perfecci\u00f3n con LVMH y Arnault decidi\u00f3 que ten\u00eda que tenerlo, despu\u00e9s de haber perdido batallas anteriores para adquirir Gucci y Herm\u00e8s. <\/p>\n El precio de compra fue una fuerte prima del 37 por ciento en comparaci\u00f3n con el valor de cotizaci\u00f3n de las acciones de Tiffany antes de que se anunciara el acuerdo y el valor del acuerdo, incluida la deuda neta, fue casi 17 veces las ganancias de Tiffany antes de intereses, impuestos, depreciaci\u00f3n y amortizaci\u00f3n. Sin embargo, cuando la pandemia de Covid-19 golpe\u00f3 cuatro meses despu\u00e9s, la costosa adquisici\u00f3n de Tiffany no parec\u00eda tan inteligente. Arnault comenz\u00f3 a retroceder. Despu\u00e9s de un ir y venir entre las partes, se presentaron demandas en duelo en Delaware.<\/p>\n Pero luego prevalecieron las cabezas m\u00e1s fr\u00edas. En octubre de 2020, las dos partes volvieron a cerrar el trato. Arnault acord\u00f3 pagar 15.800 millones de d\u00f3lares por Tiffany, un ahorro bastante modesto de 420 millones de d\u00f3lares. Era claramente una medida para salvar la cara de Arnault. Cuando se cerr\u00f3 el trato con Tiffany, en enero de 2021, Arnault despidi\u00f3 a los principales ejecutivos de Tiffany, incluido su director ejecutivo, su director art\u00edstico en jefe y su director de marca en jefe, e instal\u00f3 a su propio equipo, incluido uno de sus hijos, Alexandre, como vicepresidente ejecutivo de producto y comunicaciones. El n\u00famero de empleados de Tiffany todav\u00eda est\u00e1 en torno al nivel de 14.000 en el momento de la compra.<\/p>\n Si algo de esto le suena familiar al ataque de Musk en Twitter en 2022, deber\u00eda ser as\u00ed. Despu\u00e9s de adquirir una participaci\u00f3n del 9,2 por ciento en la empresa, Musk hizo en abril pasado una oferta no solicitada para comprar Twitter por 54,20 d\u00f3lares la acci\u00f3n, o 44.000 millones de d\u00f3lares. Su oferta era una prima del 38 por ciento respecto a donde se cotizaban las acciones y la friolera de 44 veces el ebitda de Twitter. Dado el enorme precio, la junta directiva de Twitter no tuvo m\u00e1s remedio que aceptarlo. <\/p>\n Casi de inmediato, Musk tuvo remordimiento de comprador. Intent\u00f3 casi todo para salir del trato. Al igual que Arnault y Tiffany, las dos partes llevaron su disputa a los tribunales de Delaware. Pero a medida que la evidencia comenz\u00f3 a aparecer, en forma de correos electr\u00f3nicos, mensajes de texto y documentos condenatorios, las perspectivas del caso judicial de Musk parec\u00edan sombr\u00edas. Intent\u00f3, sin \u00e9xito, llegar a un nuevo acuerdo con la junta de Twitter. Pero se neg\u00f3 a ceder. Musk acord\u00f3 cerrar el acuerdo de Twitter a finales de octubre a su precio original de 44.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n Entonces estall\u00f3 todo el infierno. Musk r\u00e1pidamente prescindi\u00f3 de la administraci\u00f3n de Twitter y luego de m\u00e1s de la mitad de su fuerza laboral de 7500 personas. Alej\u00f3 a los anunciantes y a muchos usuarios con tuits err\u00e1ticos y cambios fallidos en los productos. Musk ha advertido que Twitter est\u00e1 perdiendo 4 millones de d\u00f3lares al d\u00eda y que la empresa podr\u00eda tener que declararse en quiebra. <\/p>\n Si tiene un plan maestro para Twitter, no est\u00e1 claro cu\u00e1l es. Los inexplicables problemas de Musk han erosionado una cantidad considerable de los 31.000 millones de d\u00f3lares de capital que \u00e9l y sus socios invirtieron en el acuerdo de Twitter y parte del valor de los 13.000 millones de d\u00f3lares de deuda de los bancos de Wall Street de Twitter.<\/p>\n Mientras tanto, en Tesla, la fuente de gran parte de la riqueza de Musk, las acciones de la compa\u00f1\u00eda de veh\u00edculos el\u00e9ctricos se han desplomado. Parte de esto se debe a una venta masiva de acciones tecnol\u00f3gicas y de crecimiento. Pero la preocupaci\u00f3n de Musk con Twitter y los dramas de gesti\u00f3n en la red social tambi\u00e9n ha asustado a algunos inversores de Tesla. Las acciones de Tesla perdieron el 70 por ciento de su valor en 2022. Seg\u00fan Bloomberg, la fortuna de Musk ha disminuido alrededor de $ 130 mil millones desde un pico de 2022 en abril pasado. Con todo, el acuerdo de Twitter es claramente un desastre autoinfligido. <\/p>\n Mientras tanto, el acuerdo con Tiffany se ha convertido en un \u00e9xito rotundo. La demanda de art\u00edculos de lujo sigue siendo s\u00f3lida, al igual que el h\u00e1bil trato de Arnault con ellos. En la reuni\u00f3n anual de LVMH en 2022, Arnault calific\u00f3 la incorporaci\u00f3n de Tiffany a LVMH como “lo m\u00e1s destacado del a\u00f1o” debido a su excelente desempe\u00f1o financiero, que incluye mayores ingresos, ganancias y flujo de caja. En la reuni\u00f3n anual de 2022, Arnault se jact\u00f3 de que si Tiffany siguiera siendo una empresa p\u00fablica, el precio de sus acciones ser\u00eda el doble de lo que pag\u00f3 LVMH. Arnault ha sido llamado el Sun Tzu del lujo. No es dif\u00edcil ver por qu\u00e9.<\/p>\n<\/p><\/div>\n