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Jeff Ubben fund\u00f3 ValueAct Capital, uno de los inversores activistas m\u00e1s conocidos de Wall Street. Cuando lo dej\u00f3 en 2020, declar\u00f3 que \u201clas finanzas est\u00e1n, como, hechas\u201d. <\/p>\n
Sin embargo, ahora ha vuelto al activismo a lo grande. La semana pasada revel\u00f3 una participaci\u00f3n de 400 millones de euros en la alemana Bayer y pidi\u00f3 un nuevo director ejecutivo externo a la empresa. <\/p>\n
Es la mayor inversi\u00f3n hasta la fecha para Inclusive Capital Partners, el fondo que Ubben cre\u00f3 tras su salida de ValueAct con el objetivo de impulsar a las empresas a realizar mejoras ambientales y sociales para aumentar los rendimientos. Los resultados en Bayer pondr\u00e1n a prueba su tesis. <\/p>\n
En un momento en que los principios medioambientales, sociales y de gobernanza han arrasado con la gesti\u00f3n de fondos, Ubben ve su empresa como diferente. <\/p>\n
\u201cLo de ESG est\u00e1 sucediendo lejos de m\u00ed\u201d, dijo. \u201cMe gusta lo que ha hecho ESG al cambiar la agenda de los directorios. Pero no veo qu\u00e9 ha hecho ESG para generar un cambio real\u201d. <\/p>\n
El hombre de 61 a\u00f1os es considerado un activista m\u00e1s colaborativo en un negocio marcado por confrontaciones p\u00fablicas con empresas. Fue nombrado miembro de la junta directiva de ExxonMobil en 2021 cuando la gran petrolera estaba en una batalla por poderes con Engine No. 1, otro fondo de cobertura activista. <\/p>\n
La participaci\u00f3n de Inclusive Capital en Exxon, que en septiembre ascend\u00eda a 102,8 millones de d\u00f3lares, ha sido una de las de mejor rendimiento del fondo. Es una inversi\u00f3n que se destaca frente a los llamados a evitar a la industria petrolera por sus emisiones que calientan el planeta. <\/p>\n
\u201cLos combustibles f\u00f3siles van a ser consumidos\u201d, dijo Ubben. “Lo siento. Si se van a consumir, averig\u00fcemos c\u00f3mo descarbonizarlos e incorporemos la tecnolog\u00eda de hidr\u00f3geno verde a medida que se vuelva m\u00e1s asequible. Pero no canceles estas empresas\u201d. <\/p>\n
Su afiliaci\u00f3n con Exxon ha llevado a que algunos grandes fondos soberanos y planes de pensiones desestimen las propuestas de recaudaci\u00f3n de fondos de Inclusive Capital, dijo. <\/p>\n
Sin embargo, el fondo ha acumulado US$2.600 millones bajo administraci\u00f3n, con dinero proveniente de dotaciones universitarias, al menos un fondo de riqueza soberana y un plan de pensiones y familias adineradas, seg\u00fan personas familiarizadas con la firma. Los resultados de Inclusive Capital cayeron un 6 por ciento en 2022, mientras que el S&P 500 disminuy\u00f3 un 18 por ciento, dijeron personas familiarizadas. <\/p>\n
Ubben dirigi\u00f3 anteriormente a\u00f1os de campa\u00f1as de alto perfil en ValueAct, con sede en San Francisco, que fund\u00f3 en 2000. Una de sus mayores ganancias se produjo en 2013 cuando adquiri\u00f3 una participaci\u00f3n de $ 2 mil millones en Microsoft y puso al presidente de ValueAct, Mason Morfit, en la junta. <\/p>\n
En Rolls-Royce, ValueAct tom\u00f3 una participaci\u00f3n en 2015, convirti\u00e9ndose en el mayor accionista del grupo. Un a\u00f1o m\u00e1s tarde, el fondo gan\u00f3 un puesto en el directorio despu\u00e9s de prometer que no presionar\u00eda p\u00fablicamente para que se rompiera o aumentara su participaci\u00f3n en la empresa.<\/p>\n
Un funcionario que trabaj\u00f3 en Rolls-Royce durante la campa\u00f1a dijo que ValueAct se acerc\u00f3 a la empresa en busca de un di\u00e1logo \u201cy un encuentro de opiniones\u201d. <\/p>\n
Otros activistas hab\u00edan estado dando vueltas a la empresa en ese momento, dijo el ejecutivo, y agreg\u00f3: \u201cSi ten\u00eda que tener uno, ValueAct probablemente era el m\u00e1s manejable de ellos\u201d. <\/p>\n
Los banqueros y abogados defensores del activismo que se han sentado frente a Ubben se hicieron eco del sentimiento y dijeron que es uno de los activistas “m\u00e1s amables”.<\/p>\n
La amabilidad no garantiza resultados. Para 2019, ValueAct ten\u00eda poco que mostrar por su inversi\u00f3n en Rolls-Royce. Bradley Singer, director de operaciones de ValueAct, renunci\u00f3 a la junta. ValueAct perdi\u00f3 el 20 por ciento de la empresa cuando vendi\u00f3 todas sus acciones en 2020. <\/p>\n
Ubben tambi\u00e9n gener\u00f3 controversia por su inversi\u00f3n en la puesta en marcha de veh\u00edculos el\u00e9ctricos Nikola, que se hizo p\u00fablica a trav\u00e9s de una empresa de adquisici\u00f3n de prop\u00f3sito especial en 2020. Defendi\u00f3 al fundador de Nikola, Trevor Milton, despu\u00e9s de que un informe de vendedor en corto alegara que la empresa era un “fraude complejo”. Posteriormente, la compa\u00f1\u00eda resolvi\u00f3 los cargos de fraude con la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de EE. UU. y Milton fue condenado por defraudar a los inversores. <\/p>\n
La g\u00e9nesis de la estrategia te\u00f1ida de verde de Ubben en Inclusive fue una inversi\u00f3n en la empresa el\u00e9ctrica estadounidense AES. Ubben dijo que gast\u00f3 $ 25 millones de su propio dinero para ganar un puesto en la junta en enero de 2018. M\u00e1s tarde ese a\u00f1o, la compa\u00f1\u00eda public\u00f3 una estrategia para reducir las emisiones de carbono. Cuatro a\u00f1os despu\u00e9s, AES se comprometi\u00f3 a abandonar la generaci\u00f3n de energ\u00eda a carb\u00f3n para 2025.<\/p>\n
Cuando Ubben dej\u00f3 el directorio de AES en 2021, sus acciones hab\u00edan subido un 134 por ciento. Despu\u00e9s de AES, \u201chubo una gran oportunidad como inversor de valor en la compra de emisores de carbono\u201d, dijo. \u201cAES funcion\u00f3. Me motiv\u00f3 a hacer esto\u201d.<\/p>\n
Pero fue dif\u00edcil hacerlo en ValueAct, cuyos inversionistas estaban interesados \u200b\u200ben su negocio principal, con poca consideraci\u00f3n por los problemas ambientales y sociales, o preocupados de que quedara dinero sobre la mesa, seg\u00fan Ubben. <\/p>\n
\u201cSimplemente estresamos a la gente\u201d. <\/p>\n
Las acciones de Bayer se han visto afectadas por las demandas por su herbicida Roundup. El producto ingres\u00f3 a su cartera cuando Bayer adquiri\u00f3 Monsanto en un acuerdo de $ 63 mil millones bajo el director ejecutivo Werner Baumann. <\/p>\n