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El estr\u00e9s para los inversores a\u00fan no ha terminado despu\u00e9s de que los mercados burs\u00e1tiles eliminaron la “basura” que se acumul\u00f3 despu\u00e9s del brote de Covid-19, con un largo per\u00edodo de rendimientos mon\u00f3tonos por delante, advirti\u00f3 el director ejecutivo del fondo soberano de riqueza de Noruega.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n estadounidense podr\u00eda estar a punto de reacelerar antes de este verano, en parte debido a la reapertura de China, dijo Nicolai Tangen en una entrevista con el Financial Times. <\/p>\n
Un nuevo ciclo de subidas de tipos de inter\u00e9s en EE. UU. “no es tan improbable”, dijo Tangen, y “no est\u00e1 en las estimaciones de nadie”. Los inversionistas esperan que la Reserva Federal eleve su principal tasa de inter\u00e9s a 4,9 por ciento esta primavera, desde un rango de 4,25 a 4,5 por ciento actual, seg\u00fan el comercio de futuros de fondos federales. <\/p>\n
Aparte de la inflaci\u00f3n, una mayor presi\u00f3n sobre los mercados podr\u00eda provenir del impacto da\u00f1ino de las ca\u00eddas del mercado de 2022. “No hemos visto los efectos secundarios de la destrucci\u00f3n de riqueza de $ 30 billones que vimos el a\u00f1o pasado”, dijo. \u201cNo lo hemos visto aparecer en ninguna parte. No hemos visto ninguna compa\u00f1\u00eda de seguros japonesa quebrar\u201d.<\/p>\n
En conjunto, eso significa que el entorno dif\u00edcil del a\u00f1o pasado para los inversores, con ca\u00eddas simult\u00e1neas de acciones y bonos, no ha terminado, advirti\u00f3 Tangen. \u201cCreo que veremos un largo per\u00edodo de tiempo con rendimientos muy, muy bajos\u201d, dijo. \u201cCreo que se necesita mucho tiempo para sudar\u201d.<\/p>\n
Norges Bank Investment Management termin\u00f3 2022 con una p\u00e9rdida del 14 por ciento, seg\u00fan Tangen. Detr\u00e1s de 2008, eso marc\u00f3 la segunda peor racha del fondo en sus 25 a\u00f1os de existencia.<\/p>\n
Tangen dijo que el fondo evit\u00f3 el 20 por ciento m\u00e1s pronunciado en las acciones globales el a\u00f1o pasado en parte porque se inclin\u00f3 hacia las acciones de energ\u00eda y se alej\u00f3 de las empresas que cotizan en los mercados de acciones por primera vez.<\/p>\n
\u201cPensamos en 2021 que la calidad de [initial public offerings] era muy, muy pobre\u201d, dijo Tangen al margen del Foro Econ\u00f3mico Mundial en Davos. \u201cCuando los tiempos son realmente espumosos, llega mucha basura al mercado\u201d.<\/p>\n
El fondo petrolero, uno de los fondos soberanos de riqueza m\u00e1s grandes del mundo, no ha tenido una exposici\u00f3n directa a los criptoactivos, cuyas valoraciones colapsaron la primavera pasada. Pero, dijo Tangen, el fen\u00f3meno criptogr\u00e1fico sirvi\u00f3 como una \u00fatil se\u00f1al de advertencia de los excesos del mercado. “Se pod\u00eda leer espuma en los criptomercados”, dijo. “Cuando veas [digital artworks] cambiando de manos por 69 millones de d\u00f3lares, eso env\u00eda una luz intermitente de que el dinero es demasiado f\u00e1cil y que est\u00e1 pasando algo extra\u00f1o. Tienes que despertarte y ver qu\u00e9 est\u00e1 pasando\u201d.<\/p>\n
Tangen asumi\u00f3 su cargo en el fondo petrolero en septiembre de 2020, en un momento de gran volatilidad del mercado. \u201cSab\u00eda que suceder\u00eda cuando acept\u00e9 el trabajo. La probabilidad de que terminara como el mayor perdedor de la historia era muy alta, y as\u00ed es como resulta, pero alguien tiene que hacerlo\u201d, dijo el ex administrador de fondos de cobertura. \u201cEstoy acostumbrado al estr\u00e9s\u201d. El Ministerio de Finanzas del pa\u00eds, que establece el mandato del fondo y examina su desempe\u00f1o, ha brindado su apoyo y ha brindado un marco de riesgo “inteligente”, agreg\u00f3.<\/p>\n