Las acciones tecnol\u00f3gicas de China han protagonizado un repunte de 700.000 millones de d\u00f3lares a medida que el pa\u00eds reabre y se relaja la represi\u00f3n regulatoria del sector, lo que ha llamado la atenci\u00f3n de los administradores de activos internacionales que abandonaron el mercado en los \u00faltimos a\u00f1os. <\/p>\n
El \u00edndice tecnol\u00f3gico Hang Seng de Hong Kong, que est\u00e1 repleto de empresas chinas, se ha disparado casi un 60 % desde sus m\u00ednimos en octubre pasado, con pesos pesados \u200b\u200bcomo Tencent y Alibaba ganando 350.000 millones de d\u00f3lares combinados en valor de mercado, seg\u00fan c\u00e1lculos del Financial Times basados \u200b\u200ben datos de Bloomberg. . <\/p>\n
Las ganancias, que se recuperaron a fines del a\u00f1o pasado cuando Beijing comenz\u00f3 a levantar sus restricciones de Covid-19, contrastan fuertemente con un tramo doloroso para las acciones tecnol\u00f3gicas chinas. Muchos grupos de renombre en el sector vieron sus valoraciones m\u00e1s bajas desde 2021 por las medidas punitivas de Beijing. En el punto \u00e1lgido de la represi\u00f3n del gobierno, muchos administradores de fondos extranjeros debatieron hasta qu\u00e9 punto las acciones chinas se volvieron “no invertibles”. <\/p>\n
Los inversionistas extranjeros siguen siendo esc\u00e9pticos, y los estrategas y comerciantes dicen que, si bien los inversionistas locales y los fondos de cobertura han estado comprando acciones tecnol\u00f3gicas de China desde el comienzo del repunte, la mayor\u00eda de los principales inversionistas globales a\u00fan no han dado el paso.<\/p>\n
\u201c\u00bfUn administrador de fondos con un mandato tecnol\u00f3gico global en Boston necesariamente ha estado dirigiendo este repunte tecnol\u00f3gico de China? No\u201d, dijo Andy Maynard, un operador con sede en Hong Kong del banco de inversi\u00f3n China Renaissance. \u201c\u00bfEst\u00e1 \u00e9l o ella sentado all\u00ed ahora[\u2009.\u2009.\u2009.]sintiendo fomo [fear of missing out]? Casi seguro.<\/p>\n
Los inversores y analistas internacionales alguna vez estuvieron entre los mayores impulsores de las acciones tecnol\u00f3gicas como Alibaba, Tencent y NetEase, que durante a\u00f1os ayudaron a impulsar el crecimiento de China mientras remodelaban su econom\u00eda con plataformas de pago en l\u00ednea y las llamadas superaplicaciones innovadoras. Pero el sentimiento se agri\u00f3 sustancialmente en la segunda mitad de 2021, cuando la administraci\u00f3n del presidente Xi Jinping lanz\u00f3 una amplia campa\u00f1a regulatoria contra los grupos corporativos m\u00e1s poderosos del sector.<\/p>\n
Ahora los estrategas dicen que el juego ha cambiado nuevamente, con Beijing utilizando todos los medios disponibles para impulsar el crecimiento a medida que el pa\u00eds deja atr\u00e1s su pol\u00edtica de larga data y econ\u00f3micamente da\u00f1ina de cero covid. Las recientes ganancias en el precio de las acciones se han visto reforzadas por un n\u00famero creciente de llamadas positivas de analistas que antes desconfiaban de recomendar que los inversores vuelvan a entrar en el sector asediado.<\/p>\n
Si Fu, estratega de acciones de China en Goldman Sachs, dijo que la relajaci\u00f3n de la presi\u00f3n regulatoria, la mejora en el impulso de las ganancias para las acciones chinas de Internet y la reducci\u00f3n del riesgo de exclusi\u00f3n de los grupos tecnol\u00f3gicos que cotizan en Nueva York contribuyeron al repunte, y agreg\u00f3 que la reapertura del pa\u00eds \u201c tambi\u00e9n podr\u00eda impulsar la confianza del consumidor y ayudar al tr\u00e1fico y volumen en las empresas de comercio electr\u00f3nico\u201d.<\/p>\n
Los analistas de Morgan Stanley tambi\u00e9n se han vuelto m\u00e1s optimistas sobre la tecnolog\u00eda como un posible mejor desempe\u00f1o en medio del “repunte de reapertura” m\u00e1s amplio de las acciones chinas, recomendando recientemente “empresas de Internet chinas de gran capitalizaci\u00f3n y alta liquidez, con preferencia por Alibaba”.<\/p>\n
Algunas de las se\u00f1ales m\u00e1s fuertes para comprar este a\u00f1o provienen directamente de Beijing: las autoridades han comenzado a tomar “acciones de oro” (peque\u00f1as participaciones de capital con derechos especiales sobre ciertas decisiones comerciales) en unidades de Alibaba y Tencent, formalizando el papel del gobierno en los grupos tecnol\u00f3gicos. y se\u00f1alando un resumen para la represi\u00f3n m\u00e1s amplia. Las autoridades tambi\u00e9n han reanudado las aprobaciones para la venta de nuevos videojuegos vitales tanto para Tencent como para NetEase, mientras que el grupo de viajes compartidos Didi recibi\u00f3 permiso para registrar nuevos clientes despu\u00e9s de que una investigaci\u00f3n sobre la compa\u00f1\u00eda la oblig\u00f3 a abandonar las tiendas de aplicaciones chinas hace dos a\u00f1os.<\/p>\n
Zhikai Chen, jefe de acciones asi\u00e1ticas de BNP Paribas Asset Management, dijo que esos movimientos fueron m\u00e1s sustanciales que los gestos anteriores, en gran parte simb\u00f3licos, como cuando el viceprimer ministro Liu He intent\u00f3 convencer a los inversores extranjeros de que lo peor de la represi\u00f3n tecnol\u00f3gica ya hab\u00eda pasado. primero en marzo del a\u00f1o pasado y luego nuevamente en mayo. <\/p>\n
\u201cAhora en realidad est\u00e1n tomando algunos [positive] las acciones, y las acciones hablan m\u00e1s que las palabras\u201d, dijo Chen. Pero agreg\u00f3 que \u201clos fondos globales, despu\u00e9s del impacto de los \u00faltimos tres a\u00f1os, probablemente todav\u00eda est\u00e9n infraponderados en tecnolog\u00eda de China.[.\u2009.\u2009.]y la pregunta en la mente de las personas que se responder\u00e1 en los pr\u00f3ximos trimestres es si los ingresos pueden volver\u201d.<\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/1674008444_416_Las-acciones-tecnologicas-de-China-registran-un-repunte-de-recuperacion.png\")
<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nEsa cautela de los inversionistas globales se refleja en una revisi\u00f3n del flujo de fondos y los datos de participaci\u00f3n de los analistas de CICC, que sugiri\u00f3 que el reciente repunte de las acciones de Hong Kong hab\u00eda sido impulsado principalmente por los fondos de cobertura y la cobertura corta, en la que los comerciantes que han apostado por el precio de las acciones. las ca\u00eddas necesitan comprar una acci\u00f3n para cerrar sus posiciones.<\/p>\n
\u201cEs poco probable que la negociaci\u00f3n de dichos fondos haya sido impulsada por los fundamentos, y esto tambi\u00e9n explica la velocidad del reciente repunte del mercado\u201d, dijo Kevin Liu, estratega de acciones de CICC.<\/p>\n
Si, de Goldman, dijo que en todas las acciones chinas que se negocian en los EE. UU., Hong Kong y China continental, \u201cdesde finales de octubre, las posiciones de los fondos de cobertura se han recuperado significativamente. Tambi\u00e9n hemos visto repuntar las posiciones de algunos fondos solo largos, aunque no tan r\u00e1pido\u201d.<\/p>\n
Maynard, en China Renaissance, dijo que el mitin “todav\u00eda tiene espacio para ejecutarse”.[\u2009.\u2009.\u2009.\u2009]Si usted es un administrador de fondos de largo plazo con un mandato tecnol\u00f3gico global, \u00bfc\u00f3mo no puede estar viendo ese repunte del \u00edndice Hang Seng Tech del 60 por ciento?<\/p>\n
Pero agreg\u00f3 que es poco probable que las valoraciones de las acciones m\u00e1s grandes del sector vuelvan a recuperar los m\u00e1ximos alcanzados antes de que comenzara la represi\u00f3n en todo el sector.<\/p>\n
\u201cNo vamos a volver a la primera mitad de 2021, ese juego ha cambiado bien\u201d, dijo. \u201cLa din\u00e1mica es muy diferente ahora: el mercado, el entorno regulatorio, lo macro, lo micro, todo ha cambiado\u201d.<\/p>\n<\/div>\n