Algunas de las compa\u00f1\u00edas m\u00e1s grandes del mundo se enfrentan a amortizaciones multimillonarias en adquisiciones recientes a medida que una ola de acuerdos da paso a una nueva era de incertidumbre econ\u00f3mica y tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas.<\/p>\n
Dado que se pronostica que un tercio de la econom\u00eda mundial estar\u00e1 en recesi\u00f3n este a\u00f1o, los l\u00edderes mundiales se reunir\u00e1n esta semana en Davos, Suiza, para discutir lo que el Foro Econ\u00f3mico Mundial ha llamado una “policrisis” a medida que los l\u00edderes empresariales se involucran en un doloroso ajuste de cuentas sobre su imperio. edificio.<\/p>\n
Los medios de comunicaci\u00f3n y las empresas de atenci\u00f3n m\u00e9dica de EE. UU. se encuentran entre las que han recortado el valor de las unidades de negocios en los \u00faltimos meses y los contadores advierten que podr\u00edan ser inminentes m\u00e1s recortes a medida que comienza la temporada de informes anuales.<\/p>\n
Las empresas deben evaluar el valor en libros de los activos intangibles al menos una vez al a\u00f1o, utilizando supuestos sobre flujos de efectivo futuros y comparaciones con las valoraciones del mercado de valores, que cayeron dr\u00e1sticamente en 2022.<\/p>\n
Con costos m\u00e1s altos debido a la inflaci\u00f3n y una perspectiva m\u00e1s d\u00e9bil para la demanda, muchas empresas adquiridas recientemente pueden tener dificultades para justificar sus valoraciones, incluso antes de tener en cuenta las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, que reducen a\u00fan m\u00e1s el valor presente de los flujos de efectivo futuros.<\/p>\n
\u201cEs una combinaci\u00f3n bastante letal\u201d, dijo Jasmeet Singh Marwah, director general de Stout, una empresa de servicios de valoraci\u00f3n. \u201cPara muchas empresas. . . hicieron la adquisici\u00f3n y el desempe\u00f1o no ha estado a la par de lo que esperaban o presupuestaban\u201d.<\/p>\n
La negociaci\u00f3n global alcanz\u00f3 un r\u00e9cord de 5,7 billones de d\u00f3lares en 2021, pero se desaceler\u00f3 dr\u00e1sticamente a medida que avanzaba 2022. Seg\u00fan Refinitiv, se acordaron 1,4 billones de d\u00f3lares en transacciones en la segunda mitad del a\u00f1o pasado en comparaci\u00f3n con 2,2 billones de d\u00f3lares en la primera, lo que marca el mayor cambio de un per\u00edodo de seis meses al siguiente desde que comenzaron los registros en 1980.<\/p>\n
La prima pagada por una adquisici\u00f3n sobre el valor de sus activos netos se denomina fondo de comercio y se registra en el balance de la adquirente. Las amortizaciones del fondo de comercio crecieron en tama\u00f1o en los EE. UU. el a\u00f1o pasado, hasta el punto de que ocasionalmente fueron lo suficientemente grandes como para acabar con las ganancias de una empresa en el trimestre en el que se registraron.<\/p>\n
Las 10 mayores amortizaciones de fondo de comercio en las empresas S&P 500 en 2022 totalizaron 35.400 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan datos recopilados por la consultora Kroll, en comparaci\u00f3n con 6.100 millones de d\u00f3lares en 2021.<\/p>\n
Al lanzar una oferta para unirse a la junta directiva de Disney esta semana, el inversionista Nelson Peltz destac\u00f3 el fondo de comercio de alrededor de $ 50 mil millones en el balance general de Disney atribuible a la adquisici\u00f3n de Fox, que predijo que tendr\u00eda que amortizarse en gran medida.<\/p>\n
Los l\u00edderes empresariales y pol\u00edticos en Davos para la primera reuni\u00f3n de invierno del WEF desde antes de la pandemia de coronavirus enfrentan un panorama muy diferente al de hace tres a\u00f1os.<\/p>\n
Antes de la reuni\u00f3n, el informe anual de riesgos del Foro Econ\u00f3mico Mundial advirti\u00f3 sobre una “policrisis” debido a que el aumento del costo de vida y la recesi\u00f3n econ\u00f3mica se combinan con los continuos fracasos para abordar la desigualdad y el cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n
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<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nKristalina Georgieva, directora general del FMI, que estar\u00e1 en Davos para presentar las \u00faltimas perspectivas econ\u00f3micas del fondo, pronostic\u00f3 a principios de este mes que un tercio de la econom\u00eda mundial estar\u00e1 en recesi\u00f3n este a\u00f1o, incluida la mitad de la UE.<\/p>\n
El tama\u00f1o de las amortizaciones del fondo de comercio en Europa no ha aumentado hasta ahora. Los 10 m\u00e1s grandes del Stoxx 600 totalizaron 6.400 millones de euros el a\u00f1o pasado, seg\u00fan Kroll, frente a los 17.000 millones de euros de 2021.<\/p>\n
Las empresas europeas tienen cierres de a\u00f1os financieros m\u00e1s tard\u00edos y reportes menos frecuentes, dijo Carla Nunes, directora gerente de Kroll, sugiriendo que podr\u00edan ocurrir m\u00e1s deterioros de la plusval\u00eda en la primavera.<\/p>\n
Dan Langlois, socio de KPMG, dijo que las adquisiciones recientes podr\u00edan ser vulnerables a amortizaciones incluso si actualmente se est\u00e1n desempe\u00f1ando seg\u00fan lo planeado.<\/p>\n
\u201cCuando tiene en cuenta la inflaci\u00f3n de costos que tal vez no se anticip\u00f3, cuando tiene en cuenta tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, que elevan la tasa que podr\u00eda usar en un an\u00e1lisis de flujo de caja descontado, y luego tiene en cuenta algunas de las incertidumbres asociadas con una posible recesi\u00f3n. , esas cosas en su totalidad influir\u00e1n en el valor razonable\u201d, dijo.<\/p>\n
En octubre, Comcast inform\u00f3 una amortizaci\u00f3n de m\u00e1s de $ 8 mil millones de la emisora \u200b\u200bSky, que adquiri\u00f3 en 2018, citando condiciones econ\u00f3micas desafiantes en el Reino Unido y otros mercados europeos y hundiendo al grupo de medios en una p\u00e9rdida trimestral de $ 4.6 mil millones.<\/p>\n
A principios del a\u00f1o pasado, Teladoc Health, que adquiri\u00f3 el proveedor de atenci\u00f3n virtual Livongo por 13.900 millones de d\u00f3lares en 2020, registr\u00f3 dos trimestres consecutivos de amortizaciones por un total cercano a los 10.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Si bien las empresas deben restar las amortizaciones del fondo de comercio de sus ganancias, muchas las excluyen de las cifras “ajustadas” que destacan en los informes de ganancias.<\/p>\n