\n<\/p>\n
El comercio de bonos corporativos de riesgo en los EE. UU. ha iniciado 2023 con una nota optimista, con los inversores tolerando una prima m\u00e1s peque\u00f1a para mantener deuda de bajo grado como evidencia de que la inflaci\u00f3n se est\u00e1 enfriando.<\/p>\n
Los rendimientos de los bonos estadounidenses de grado especulativo han ca\u00eddo alrededor de 0,8 puntos porcentuales en las dos primeras semanas de enero a poco m\u00e1s del 8 por ciento, seg\u00fan un \u00edndice de ICE Data Services, lo que indica un aumento en el precio de la deuda.<\/p>\n
Los costos de endeudamiento para los grupos con la calidad crediticia m\u00e1s baja han disminuido a\u00fan m\u00e1s, seg\u00fan un indicador de deuda en dificultades de Ice, cayendo alrededor de 3 puntos porcentuales a 19.3 por ciento, un nivel visto por \u00faltima vez hace cinco meses.<\/p>\n
Esas mejoras siguen a una fuerte liquidaci\u00f3n de bonos de bajo grado junto con otras clases de activos de mayor riesgo el a\u00f1o pasado, cuando el banco central de EE. UU. impuls\u00f3 r\u00e1pidamente las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
El movimiento de este mes refleja en parte un repunte en la deuda del gobierno de EE. UU., impulsado por las expectativas de que la Reserva Federal suavizar\u00e1 su postura sobre los aumentos agresivos de las tasas de inter\u00e9s frente a la desaceleraci\u00f3n del crecimiento de los precios. La ca\u00edda en los rendimientos del Tesoro de referencia ha aumentado el atractivo de los bonos corporativos de baja calificaci\u00f3n que generalmente ofrecen rendimientos m\u00e1s altos.<\/p>\n
La brecha en los rendimientos entre los bonos basura y los bonos del Tesoro tambi\u00e9n se ha reducido desde principios de enero, en una se\u00f1al de que los inversores apuestan por un entorno econ\u00f3mico m\u00e1s benigno y un riesgo de incumplimiento decreciente.<\/p>\n
El diferencial de los bonos de alto rendimiento de EE. UU. se ha reducido en 0,5 puntos porcentuales desde finales de diciembre hasta los 4,29 puntos porcentuales el 12 de enero. El diferencial de los bonos basura m\u00e1s deteriorados se ha reducido en casi 3 puntos porcentuales hasta algo menos de 16 puntos porcentuales.<\/p>\n
Matt Mish, jefe de estrategia crediticia de UBS, dijo que la inflaci\u00f3n “en general” ha estado sorprendiendo a los inversores “a la baja” recientemente. <\/p>\n
Los datos del jueves mostraron que el \u00edndice de precios al consumidor de EE. UU. disminuy\u00f3 por sexto mes consecutivo en diciembre, al 6,5 por ciento.<\/p>\n
Al mismo tiempo, \u201clos datos de crecimiento neto se podr\u00edan caracterizar como mixtos\u201d para la econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo, dijo Mish. \u201cEs por eso que creo que los datos de inflaci\u00f3n y las expectativas sobre c\u00f3mo fluyen a trav\u00e9s de la pol\u00edtica de la Fed. . . es realmente en lo que se centra el mercado\u201d.<\/p>\n
El recorte reciente de los diferenciales de cr\u00e9dito se produjo incluso cuando la curva de rendimiento del Tesoro, la diferencia entre los rendimientos de los bonos del gobierno a dos y 10 a\u00f1os, permanece invertida, lo que los inversores suelen ver como un presagio de una contracci\u00f3n econ\u00f3mica prolongada.<\/p>\n
Cuando se produjo una breve pero aguda recesi\u00f3n durante la crisis del coronavirus en 2020, el diferencial de alto rendimiento de EE. UU. se dispar\u00f3 por encima de los 1000 puntos porcentuales.<\/p>\n