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Los operadores advirtieron que los mercados de bonos y de divisas se enfrentan a una semana de agitaci\u00f3n debido a que el Banco de Jap\u00f3n se re\u00fane por \u00faltima vez antes de nombrar un nuevo gobernador y enfrenta una presi\u00f3n cada vez mayor para abandonar su pol\u00edtica de control de la curva de rendimiento. <\/p>\n
La reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de dos d\u00edas tendr\u00e1 lugar el martes y el mi\u00e9rcoles. Mientras tanto, los mercados est\u00e1n considerando las ramificaciones de que Jap\u00f3n finalmente se aleje de las pol\u00edticas ultra flexibles que han definido su batalla de 20 a\u00f1os contra la deflaci\u00f3n y lo han convertido en una fuente global de financiaci\u00f3n barata.<\/p>\n
El banco gast\u00f3 aproximadamente el 5 por ciento del producto interno bruto de Jap\u00f3n defendiendo su objetivo de rendimiento solo en el \u00faltimo mes. <\/p>\n
Los analistas dijeron que la probabilidad de un anuncio importante en la reuni\u00f3n de esta semana aumenta porque Haruhiko Kuroda dejar\u00e1 el cargo en abril despu\u00e9s de un r\u00e9cord de 10 a\u00f1os como gobernador del BoJ. Esta reuni\u00f3n es efectivamente la \u00faltima oportunidad para cristalizar su legado.<\/p>\n
Los comerciantes est\u00e1n contemplando tres posibles resultados para el camino de la pol\u00edtica del banco. <\/p>\n
En un escenario, el banco central afloja a\u00fan m\u00e1s el techo objetivo de los bonos del gobierno japon\u00e9s de referencia a 10 a\u00f1os, una t\u00e1ctica que implement\u00f3 en diciembre y que tiene como objetivo abordar la disfunci\u00f3n cada vez m\u00e1s profunda en el mercado. <\/p>\n
El BoJ sorprendi\u00f3 a los inversores el mes pasado al anunciar que permitir\u00eda que los rendimientos de los bonos a 10 a\u00f1os fluctuaran 0,5 puntos porcentuales por encima o por debajo de su objetivo de cero, reemplazando la banda anterior de 0,25 puntos porcentuales. <\/p>\n
Desde entonces, los inversionistas han desafiado la determinaci\u00f3n de Kuroda, y los rendimientos del JGB a 10 a\u00f1os subieron por encima de la banda objetivo al 0,53 por ciento el viernes. <\/p>\n
Masatoshi Kikuchi, estratega jefe de acciones de Mizuho Securities, dijo que antes de la reuni\u00f3n de esta semana, la situaci\u00f3n estaba “madura” para una liquidaci\u00f3n t\u00e1ctica de JGB por parte de fondos de cobertura macro extranjeros que se beneficiaron de la revisi\u00f3n del control de la curva de rendimiento del BoJ en diciembre.<\/p>\n
El banco central ha gastado un total de 27 billones de yenes (211.000 millones de d\u00f3lares) en compras r\u00e9cord de bonos para defender su techo recientemente establecido. El banco posee alrededor de la mitad del mercado de JGB debido a su pol\u00edtica YCC, que comenz\u00f3 en 2016.<\/p>\n
Los economistas dijeron que el banco central podr\u00eda duplicar su movimiento de diciembre y elevar el techo de rendimiento a 10 a\u00f1os al 0,75 por ciento o hasta el 1 por ciento. <\/p>\n
Koichi Sugisaki, macroestratega de Morgan Stanley MUFG, dijo que la ampliaci\u00f3n del YCC deber\u00eda reducir la presi\u00f3n sobre el BoJ para continuar con las grandes compras de bonos, y estim\u00f3 que el rendimiento del JGB a 10 a\u00f1os deber\u00eda, en condiciones normales, negociarse alrededor del 0,58 por ciento considerando que el 10 El rendimiento anual del Tesoro de EE. UU. es del 3,5 por ciento.<\/p>\n
Los economistas de Citigroup han pronosticado un segundo escenario, en el que el BoJ abandonar\u00eda por completo el YCC. Al hacerlo, Kuroda le ahorrar\u00eda esa tarea a su sucesor a\u00fan sin nombre.<\/p>\n