\n<\/p>\n
Los mercados mundiales de bonos registraron un fuerte repunte en la primera quincena de 2023, lo que aviv\u00f3 las esperanzas de los inversores de que el retroceso de la renta fija del a\u00f1o pasado haya terminado.<\/p>\n
Los bonos van camino de su mejor desempe\u00f1o en enero en m\u00e1s de tres d\u00e9cadas, impulsados \u200b\u200bpor una creciente convicci\u00f3n de que la inflaci\u00f3n ha tocado techo en ambos lados del Atl\u00e1ntico. <\/p>\n
El \u00edndice Bloomberg Global Aggregate, un indicador amplio de la renta fija mundial, ha arrojado un rendimiento del 3,1 % en lo que va de mes. Si eso contin\u00faa durante el resto de enero, ser\u00e1 el mayor aumento registrado en el primer mes del a\u00f1o en registros que se remontan a 1991. El \u00edndice cay\u00f3 m\u00e1s del 16 por ciento en 2022.<\/p>\n
\u201cEs como el d\u00eda y la noche\u201d, dijo Richard McGuire, estratega de renta fija de Rabobank. \u201cEl a\u00f1o pasado fue hist\u00f3ricamente malo, pero todo apunta a que este va a ser mucho mejor para los inversores en bonos. El crecimiento se est\u00e1 desacelerando, la inflaci\u00f3n se est\u00e1 desacelerando y confiamos en que el pico de las tasas de pol\u00edtica ya se ha descontado\u201d.<\/p>\n
Los inversionistas est\u00e1n apostando a que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo se mover\u00e1n m\u00e1s lentamente este a\u00f1o en sus esfuerzos por controlar el aumento de los precios, luego de que ambos bancos centrales ayudaron a hundir los mercados de deuda el a\u00f1o pasado al elevar las tasas de inter\u00e9s a un ritmo sin precedentes.<\/p>\n
Al mismo tiempo, el espectro de una recesi\u00f3n inminente podr\u00eda reducir el apetito por activos de mayor riesgo, como las acciones, y atraer grandes flujos de dinero a la seguridad de la deuda p\u00fablica de alta calificaci\u00f3n.<\/p>\n
Las ganancias, impulsadas por un gran repunte en la deuda p\u00fablica a largo plazo, son una reivindicaci\u00f3n temprana para los administradores de fondos que en diciembre favorecieron los bonos en sus carteras en relaci\u00f3n con otras clases de activos por primera vez desde 2009, seg\u00fan la publicaci\u00f3n mensual de Bank of America, seguida de cerca. encuesta de inversores. <\/p>\n
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os ha ca\u00eddo al 3,46 %, desde el 3,83 % a fines de 2022, lo que refleja un aumento en el precio. El rendimiento a 10 a\u00f1os de Alemania, un punto de referencia para la zona del euro, cay\u00f3 del 2,56% al 2,10% en el mismo per\u00edodo.<\/p>\n
Los datos de la primera semana de enero muestran que la inflaci\u00f3n de la eurozona cay\u00f3 m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado el mes pasado debido a la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda, lo que ayud\u00f3 a desencadenar el repunte mundial de los bonos. Mientras tanto, la confirmaci\u00f3n esta semana de que la inflaci\u00f3n de EE. UU. cay\u00f3 a su ritmo m\u00e1s lento en m\u00e1s de un a\u00f1o al 6,5 por ciento en diciembre ayud\u00f3 a consolidar las ganancias.<\/p>\n
Los inversores comenzaron el a\u00f1o ya apostando a que la Fed comenzar\u00eda a recortar las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s adelante en 2023 a medida que la econom\u00eda de EE. UU. se desacelera, a pesar de las reiteradas declaraciones de los funcionarios del banco central de que los costos de los pr\u00e9stamos deben permanecer altos durante alg\u00fan tiempo para frenar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Pero incluso si los recortes de tasas no se materializan, algunos inversores argumentan que la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n disminuye la incertidumbre en torno a nuevos aumentos importantes, lo que deber\u00eda beneficiar a los bonos a m\u00e1s largo plazo, as\u00ed como a los tipos de deuda m\u00e1s riesgosos.<\/p>\n
\u201cLa Fed eventualmente llegar\u00e1 a una meseta\u201d, dijo Steven Abrahams, jefe de estrategia de Amherst Pierpont. \u201cEn cierto punto de este a\u00f1o, los cambios importantes en los fondos de la Reserva Federal estar\u00e1n fuera de la mesa, lo que deber\u00eda reducir materialmente la volatilidad de las tasas de inter\u00e9s. Y a medida que disminuya la volatilidad de las tasas, los activos de riesgo, los valores respaldados por hipotecas y el cr\u00e9dito corporativo deber\u00edan funcionar bien\u201d. <\/p>\n