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Los inversionistas exigen menos compensaci\u00f3n para asumir el riesgo de otorgar pr\u00e9stamos a compa\u00f1\u00edas energ\u00e9ticas calificadas como chatarra a medida que aumentan los precios de las materias primas y los ejecutivos de la industria evitan la mentalidad de perforar a toda costa que desat\u00f3 una crisis hace ocho a\u00f1os. <\/p>\n
Los costos de endeudamiento adicionales que los inversionistas requieren para mantener la deuda de las compa\u00f1\u00edas de energ\u00eda de baja calificaci\u00f3n sobre los bonos del gobierno de EE. UU. ha ca\u00eddo de m\u00e1s de 4 puntos porcentuales en marzo a 3,65 puntos porcentuales esta semana, seg\u00fan un \u00edndice de Ice Data Services que rastrea la actividad comercial en la deuda de EE. UU. mercado. <\/p>\n
La ca\u00edda ha llevado el “spread” de los bonos de energ\u00eda con calificaci\u00f3n basura por debajo del mercado de alto rendimiento m\u00e1s amplio, algo que no ha ocurrido de manera sostenida desde la crisis de la industria energ\u00e9tica de EE. UU. que comenz\u00f3 en 2014. <\/p>\n
Un exceso de oferta causado por un aumento en la producci\u00f3n entre los perforadores de esquisto de EE. UU. y el debilitamiento de la demanda provocado por la desaceleraci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico chino hizo que los precios del petr\u00f3leo colapsaran entre mediados de 2014 y principios de 2016. empresas de producci\u00f3n, muchas de las cuales financiaron su perforaci\u00f3n a trav\u00e9s de pr\u00e9stamos en el mercado de bonos chatarra. <\/p>\n
\u201cEl comportamiento de las empresas ha cambiado\u201d, dijo Ken Monaghan, gestor de carteras de alto rendimiento de Amundi US. \u201cLas compa\u00f1\u00edas de energ\u00eda est\u00e1n pagando deudas en lugar de seguir el mantra de ‘perforar beb\u00e9 perforar’\u201d.<\/p>\n
La disciplina fiscal combinada con precios m\u00e1s altos del petr\u00f3leo han provocado un cambio r\u00e1pido para el mercado, con bonos de energ\u00eda que se han negociado con diferenciales de alrededor de 12 puntos porcentuales m\u00e1s que el resto del mercado, en promedio, durante lo peor de la venta masiva inducida por la pandemia en Marzo de 2020. El diferencial adicional por encima del mercado m\u00e1s amplio tambi\u00e9n hab\u00eda alcanzado un m\u00e1ximo de alrededor de 11 puntos porcentuales durante la crisis energ\u00e9tica de 2016. <\/p>\n
Monaghan tambi\u00e9n dijo que espera que algunas compa\u00f1\u00edas de energ\u00eda pasen pronto de alto rendimiento a grado de inversi\u00f3n, y se espera que compa\u00f1\u00edas como Occidental Petroleum, que descendieron en la escala de calificaciones durante la pandemia, vuelvan a subir. <\/p>\n
JPMorgan espera que la deuda del sector energ\u00e9tico norteamericano por valor de 68.000 millones de d\u00f3lares pase de basura a grado de inversi\u00f3n hasta 2023, dejando a la industria como el mayor contribuyente a la lista de “estrellas en ascenso” del banco de Wall Street. <\/p>\n
Estas empresas actualmente est\u00e1n ayudando a mejorar la calidad general de la deuda en el mercado de bonos chatarra, ya que comparten m\u00e1s atributos con los prestatarios de alto grado que los que son m\u00e1s comunes en el lado inferior de la escala de calificaciones. <\/p>\n<\/div>\n