{"id":570150,"date":"2023-01-12T02:53:26","date_gmt":"2023-01-12T02:53:26","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/que-pasa-si-2023-no-es-el-reinicio-que-anhelan-los-inversores\/"},"modified":"2023-01-12T02:53:27","modified_gmt":"2023-01-12T02:53:27","slug":"que-pasa-si-2023-no-es-el-reinicio-que-anhelan-los-inversores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/que-pasa-si-2023-no-es-el-reinicio-que-anhelan-los-inversores\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 pasa si 2023 no es el reinicio que anhelan los inversores?"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>La inflaci\u00f3n finalmente se est\u00e1 enfriando.  Pero el fantasma de la inflaci\u00f3n alt\u00edsima sigue rondando a los gestores de fondos.<\/p>\n<p>La posibilidad genuina de que el pico de la inflaci\u00f3n global haya quedado atr\u00e1s comenz\u00f3 a surgir en los EE. UU. el mes pasado, cuando los datos mostraron que la tasa anual cay\u00f3 al 7,1 por ciento en noviembre, una ca\u00edda decente desde el 7,7 por ciento en el mes anterior e incluso un poco por debajo de las previsiones. <\/p>\n<p>Ciertamente, el &#8220;viejo t\u00fa&#8221; de, digamos, hace tres a\u00f1os, se reir\u00eda de la sugerencia de que una inflaci\u00f3n del 7% es buena para los activos de riesgo.  Pero entonces, el &#8220;viejo t\u00fa&#8221; no hab\u00eda pasado por la m\u00e1quina picadora de 2022, un a\u00f1o que los administradores de fondos de casi todas las tendencias est\u00e1n desesperadamente ansiosos por olvidar. <\/p>\n<p>Esa lectura marc\u00f3 la tasa de inflaci\u00f3n m\u00e1s lenta en casi un a\u00f1o y signific\u00f3 que el ritmo de aumento de los precios al consumidor hab\u00eda retrocedido durante dos meses seguidos.  Permiti\u00f3 que los inversionistas se atrevieran a esperar que la larga pesadilla de una inflaci\u00f3n incesantemente creciente y una Reserva Federal incesantemente agresiva finalmente pudiera llegar a su fin.  En enero, los datos de la eurozona sugirieron que las cifras de inflaci\u00f3n de EE. UU. no fueron un problema, cuando su tasa de diciembre tambi\u00e9n volvi\u00f3 a caer a una sola cifra.  Las cifras de EE. UU. para diciembre se publicar\u00e1n esta semana.<\/p>\n<p>Entonces, \u00bfpor qu\u00e9 los inversores no bailan en las calles?  En cambio, los aguafiestas, tal vez humillados por un cruel 2022 marcado por la combinaci\u00f3n asesina de acciones y bonos a la baja, expresan dudas persistentes cuando se les pregunta c\u00f3mo resultar\u00e1 este a\u00f1o.  \u201cHonestamente, no lo s\u00e9\u201d, dice Andrew Lake, director de renta fija de Mirabaud Asset Management, con un atisbo de suspiro.  &#8220;No tengo ni idea.&#8221;<\/p>\n<p>Un factor que frena el entusiasmo es que un retroceso en la inflaci\u00f3n ya estaba integrado en los mercados.  Los inversores hab\u00edan hecho lo que se supon\u00eda que deb\u00edan hacer y anticiparon el pr\u00f3ximo gran cambio en el entorno macro global.  Las acciones mundiales, medidas por el \u00edndice MSCI World, subieron alrededor de un 20 por ciento desde el punto m\u00e1s bajo de octubre hasta mediados de diciembre, a pesar de la falta de un aumento significativo en el crecimiento econ\u00f3mico o las tensiones geopol\u00edticas.  Ese repunte \u201csac\u00f3 mucho de los rendimientos de [2023]\u201d, dice el lago. <\/p>\n<p>La gran preocupaci\u00f3n para Lake, y para muchos otros administradores de fondos, es que la Fed probablemente har\u00e1 una pausa muy pronto.  Ya ha reducido el tama\u00f1o de sus aumentos de tasas a medio punto, una ruptura con respecto a los incrementos de tres cuartos de punto que vimos varias veces durante 2022. A principios de este a\u00f1o, es probable que quiera sentarse y ver c\u00f3mo ese ritmo r\u00e1pido de ajustar los filtros a trav\u00e9s de la econom\u00eda. <\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p id=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--audio o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"019fcc1b-83a1-4426-83d2-ef26e9ca5c9d\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2500%\"><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Pero, \u00bfpodemos estar seguros de que el siguiente movimiento es hacia abajo?  \u00bfQu\u00e9 pasa si la pausa no es tanto un pivote sino una meseta, un breve respiro para recargar y comenzar de nuevo?  Despu\u00e9s de todo, resulta que nadie en la formulaci\u00f3n de pol\u00edticas o en los c\u00edrculos de inversi\u00f3n entiende realmente la inflaci\u00f3n tan bien como pensaba.  \u201cSi la inflaci\u00f3n no baja y el desempleo no es alto, entonces se sentir\u00e1n c\u00f3modos subiendo las tasas nuevamente\u201d, dice Lake. <\/p>\n<p>Esta es la noci\u00f3n que realmente mantiene despiertos a los inversores por la noche.  En el fondo, quieren volver a los viejos tiempos de baja inflaci\u00f3n, tipos bajos y banqueros centrales que ven una virtud en apoyar condiciones financieras que suenan altisonantes (para lo cual, l\u00e9ase precios de activos boyantes).<\/p>\n<p>Pero los banqueros centrales quieren volver a un tipo diferente de buenos viejos tiempos cuando la inflaci\u00f3n estaba domesticada.  Si se mantienen firmes en esta misi\u00f3n y vuelven a aumentar las tasas de inter\u00e9s, entonces algunas de las caracter\u00edsticas m\u00e1s desagradables de las carteras en 2022 podr\u00edan reafirmarse en 2023. \u201cEl peor escenario para el pr\u00f3ximo a\u00f1o es si Powell Fed se convierte en otra Reserva Federal Volcker, si se vuelve m\u00e1s agresiva\u201d, dice Flavio Carpenzano, director de inversiones de renta fija de Capital Group. <\/p>\n<p>Eso no solo continuar\u00eda estrangulando los activos de mayor riesgo, como las acciones tecnol\u00f3gicas que prosperan cuando el dinero es barato y las ganancias son una preocupaci\u00f3n para otro d\u00eda, sino que tambi\u00e9n es probable que empuje a la econom\u00eda estadounidense a una recesi\u00f3n. <\/p>\n<p>\u201cMi mayor preocupaci\u00f3n es que la Fed tenga que empezar de nuevo\u201d, dice Andrew Pease, director de estrategia de inversi\u00f3n de Russell Investments.  Es f\u00e1cil imaginar que la Reserva Federal haga una pausa, que los mercados se disparen m\u00e1s, que la econom\u00eda se recupere, dice Pease, seguida de un resurgimiento de la inflaci\u00f3n que los pol\u00edticos est\u00e1n tan desesperadamente ansiosos por controlar.  Y entonces el dolor se reinicia.  \u201cMi preocupaci\u00f3n no es que tengamos una gran recesi\u00f3n, es que la Fed comience a endurecerse nuevamente a fines de 2023\u201d, dice.<\/p>\n<p>De hecho, una recesi\u00f3n leve podr\u00eda ser el mejor resultado para los inversores, dice: lo suficientemente leve como para no infligir demasiado dolor, pero lo suficientemente grave como para mantener el punto final de la Fed para las tasas de referencia muy por debajo del 6 por ciento.  De lo contrario, el espect\u00e1culo de terror de 2022 seguir\u00e1 rodando.  El a\u00f1o pasado fue \u201cvisto como el a\u00f1o del reinicio\u201d, dice Pease.  &#8220;\u00bfQu\u00e9 pasa si no lo es?&#8221;<\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<div class=\"n-content-video n-content-video--internal\">\n<div class=\"n-content-video__placeholder\" data-o-component=\"o-video\" data-o-video-id=\"26b6a7e2-47e7-42e8-a89c-2febcc04cf95\"><span>V\u00eddeo: Mercados fracturados: las grandes amenazas para el sistema financiero<\/span><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/60954444-ad4d-498c-a60c-e6bfbd43fd58\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La inflaci\u00f3n finalmente se est\u00e1 enfriando. 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