{"id":569985,"date":"2023-01-12T00:17:26","date_gmt":"2023-01-12T00:17:26","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-maltrechas-carteras-60-40-se-enfrentan-a-otro-ano-desafiante\/"},"modified":"2023-01-12T00:17:28","modified_gmt":"2023-01-12T00:17:28","slug":"las-maltrechas-carteras-60-40-se-enfrentan-a-otro-ano-desafiante","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-maltrechas-carteras-60-40-se-enfrentan-a-otro-ano-desafiante\/","title":{"rendered":"Las maltrechas carteras 60-40 se enfrentan a otro a\u00f1o desafiante"},"content":{"rendered":"


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Las dif\u00edciles condiciones macroecon\u00f3micas seguir\u00e1n ejerciendo presi\u00f3n sobre las carteras tradicionales de acciones y bonos este a\u00f1o, advirtieron algunos inversores, despu\u00e9s del agotador viaje del mercado del a\u00f1o pasado en el que ambas clases de activos se desplomaron al un\u00edsono.<\/p>\n

Las carteras compuestas por un 60 % de acciones y un 40 % de bonos perdieron un 17 % en 2022, seg\u00fan BlackRock, su peor desempe\u00f1o desde al menos 1999. Eso socav\u00f3 una f\u00f3rmula que hab\u00eda sido la piedra angular de la asignaci\u00f3n de activos durante m\u00e1s de 30 a\u00f1os.<\/p>\n

La correlaci\u00f3n inversa entre bonos y acciones, la suposici\u00f3n de que cuando el precio de uno sube, el otro baja, ha ayudado a equilibrar las carteras desde la d\u00e9cada de 1980. Los inversores han utilizado la divisi\u00f3n 60\/40 como gu\u00eda durante d\u00e9cadas de baja volatilidad conocida como la Gran Moderaci\u00f3n. Los rendimientos de las carteras 60\/40 promediaron alrededor del 7 por ciento entre 1999 y 2022, seg\u00fan BlackRock. <\/p>\n

Pero esa relaci\u00f3n se rompi\u00f3 el a\u00f1o pasado cuando el aumento de la inflaci\u00f3n y el aumento de las tasas de inter\u00e9s afectaron tanto a los bonos como a las acciones. Alrededor del 58 por ciento de los inversores institucionales encuestados por Amundi y la consultora Create Research creen que el patr\u00f3n del a\u00f1o pasado no desaparecer\u00e1 pronto.<\/p>\n

\u201cNo anticipamos que el rendimiento en 2023 ser\u00e1 tan malo como el de 2022. . . pero el punto m\u00e1s amplio es que puede hacerlo mejor que 60\/40 con un perfil de riesgo similar\u201d, dijo Vivek Paul, jefe de investigaci\u00f3n de cartera en el Instituto de Investigaci\u00f3n BlackRock.<\/p>\n

\u201cEn las \u00faltimas d\u00e9cadas, hab\u00eda baja volatilidad, correlaci\u00f3n negativa y los bancos centrales interven\u00edan cada vez que hab\u00eda un tropiezo, por lo que todo funcion\u00f3 bien: las carteras 60\/40 funcionaron bien, pero en realidad tambi\u00e9n lo hicieron 70\/30 y 50\/50. En el futuro, la brecha en el rendimiento ser\u00e1 mucho mayor entre diferentes carteras con perfiles de riesgo similares a un 60\/40 tradicional\u201d.<\/p>\n

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La tecnolog\u00eda y otras acciones que dependen de los flujos de caja futuros para generar valor siguen estando en desuso, mientras que confiar en las estrategias de comprar y mantener ya no dar\u00e1 los resultados que antes, seg\u00fan Amin Rajan, director ejecutivo de Create Research. <\/p>\n

\u201cLos cambios en el r\u00e9gimen de mercado equivalen a dos cosas: centrarse en el corto plazo y centrarse en el oportunismo\u201d, dijo Rajan. \u201cEn este entorno, un enfoque basado en f\u00f3rmulas no funciona\u201d. <\/p>\n

BlackRock cree que los inversores tendr\u00e1n que tener carteras mucho m\u00e1s diversas para generar rendimientos similares a sus promedios a largo plazo. La proporci\u00f3n de bonos ligados a la inflaci\u00f3n en poder de los inversores ser\u00e1 mucho mayor, al igual que la asignaci\u00f3n a activos privados a pesar de las preocupaciones de los inversores sobre la falta de liquidez. Entre los activos tradicionales, Paul aboga por infraponderar los bonos gubernamentales nominales. <\/p>\n

Ursula Marchioni, jefa de consultor\u00eda de cartera de BlackRock para Emea, ve una mayor diversificaci\u00f3n en otros activos \u201ccomo un indicador del r\u00e9gimen macro y de mercado m\u00e1s vol\u00e1til e incierto, y la necesidad de que los inversores obtengan un mayor control sobre los resultados de la cartera\u201d.<\/p>\n

Muchos expertos consideran que una mayor asignaci\u00f3n en los mercados privados, que pueden incluir capital privado, riesgo y activos reales como propiedades, es una forma de agregar lastre a la volatilidad de los activos que cotizan en bolsa. <\/p>\n

“La clase de activos no es inmune a la volatilidad macroecon\u00f3mica y estamos infraponderados en los mercados privados en nuestras opiniones estrat\u00e9gicas, ya que creemos que las valoraciones podr\u00edan caer, lo que sugiere mejores oportunidades en los pr\u00f3ximos a\u00f1os que ahora”, dijo Paul en BlackRock, y agreg\u00f3 que habr\u00eda aconsejado la mayor\u00eda de los clientes institucionales buscaban un perfil de riesgo equilibrado para mantener el 20 por ciento en activos privados hace unos a\u00f1os, pero ahora solo entre el 15 y el 17 por ciento. <\/p>\n

“Sin embargo, creemos que los mercados privados deber\u00edan tener una asignaci\u00f3n mayor que la que vemos que tienen la mayor\u00eda de los inversores hoy”.<\/p>\n

Pero muchos inversores se preocupan por la dificultad de salir de esos veh\u00edculos en momentos de estr\u00e9s. \u201cCon falta de liquidez, es muy dif\u00edcil salir de [alternative investments], y si vas al mercado secundario . . . te pagan tal descuento\u201d, dijo Rajan. <\/p>\n