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Los inversionistas se muestran esc\u00e9pticos sobre la reciente promesa de Beijing de apoyar a las empresas tecnol\u00f3gicas m\u00e1s grandes de China el pr\u00f3ximo a\u00f1o, luego de una dura campa\u00f1a regulatoria que ha domesticado a titanes de Internet como Alibaba y Tencent. <\/p>\n
Durante una reuni\u00f3n de pol\u00edtica anual que establece la agenda para 2023, los principales l\u00edderes de China se comprometieron el mes pasado a apoyar a las empresas digitales para que \u201cmuestren plenamente sus capacidades\u201d en la promoci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico, seg\u00fan una lectura de la cumbre a puerta cerrada en los medios estatales chinos. <\/p>\n
Pero los capitalistas de riesgo y los inversionistas extranjeros siguen cautelosos ante la aparente reversi\u00f3n de una brutal campa\u00f1a regulatoria de dos a\u00f1os. <\/p>\n
Beijing impuso enormes multas a los jugadores de Internet, inici\u00f3 investigaciones sobre abusos de datos, limit\u00f3 las horas de juego de los ni\u00f1os y casi acab\u00f3 con el sector de la tecnolog\u00eda educativa cuando prohibi\u00f3 las tutor\u00edas con fines de lucro para las materias b\u00e1sicas del plan de estudios. <\/p>\n
La capitalizaci\u00f3n de mercado de Alibaba ha ca\u00eddo alrededor de un 70 por ciento y la de Tencent alrededor de un 50 por ciento desde que los precios de las acciones de ambas compa\u00f1\u00edas alcanzaron su punto m\u00e1ximo, en octubre de 2020 y febrero de 2021, respectivamente. <\/p>\n
Las preocupaciones persistentes se validaron la semana pasada cuando el regulador de valores de China apunt\u00f3 a dos corredores en l\u00ednea que cotizan en Nasdaq, Futu Holdings y Up Fintech, que permit\u00edan a los inversores chinos comprar acciones en el extranjero y operaban en un \u00e1rea gris regulatoria. <\/p>\n
La Comisi\u00f3n Reguladora de Valores de China prohibi\u00f3 a las empresas registrar nuevos usuarios chinos y dijo que enviar\u00eda equipos de supervisi\u00f3n a sus oficinas, lo que hizo que las acciones de ambos grupos se desplomaran m\u00e1s del 25 por ciento en Nueva York.<\/p>\n
La recaudaci\u00f3n de fondos para nuevas empresas tecnol\u00f3gicas de alto crecimiento tambi\u00e9n ha ca\u00eddo por un precipicio. Estos grupos recaudaron un total de 143.000 millones de yuanes (20.500 millones de d\u00f3lares) en los tres meses hasta septiembre, seg\u00fan el proveedor de datos ITjuzi, una disminuci\u00f3n de casi el 60 % con respecto al mismo per\u00edodo de 2021, a pesar de los esfuerzos del gobierno para reforzar la confianza de los inversores en los \u00faltimos meses. <\/p>\n
\u201cLa represi\u00f3n regulatoria ha recortado cientos de miles de millones de la capitalizaci\u00f3n de mercado de los gigantes de Internet de China\u201d, dijo Duncan Clark, fundador de BDA Consultancy, con sede en Beijing. \u201cLos inversores no olvidar\u00e1n esto r\u00e1pidamente\u201d. <\/p>\n
Un inversor en tecnolog\u00eda con sede en Hong Kong en un gran banco internacional dijo que el capital extranjero era reacio a volver a sumergirse en el espacio de Internet, y que la aniquilaci\u00f3n casi total del sector de la tecnolog\u00eda educativa el a\u00f1o pasado result\u00f3 ser particularmente dolorosa. <\/p>\n
Eso culmin\u00f3 con el colapso de varios grupos de tutor\u00eda m\u00e1s peque\u00f1os y envi\u00f3 valoraciones de grupos m\u00e1s grandes como New Oriental cayendo m\u00e1s del 90 por ciento. \u201cLa sensaci\u00f3n de pesimismo es dif\u00edcil de disipar\u201d, agreg\u00f3 el inversionista.<\/p>\n
Han pasado cinco meses desde que se tom\u00f3 la \u00faltima medida punitiva contra una de las principales empresas de Internet de China, y Beijing ha comunicado su clara intenci\u00f3n de calmar la represi\u00f3n regulatoria, diciendo que problemas como la adicci\u00f3n a los videojuegos de los ni\u00f1os se han “resuelto”. En cambio, los funcionarios enfatizan la importancia de estimular el crecimiento para contrarrestar el aumento del desempleo. <\/p>\n
Yi Lianhong, el nuevo secretario provincial del partido de Zhejiang, inst\u00f3 el mes pasado a Alibaba a “desatar la innovaci\u00f3n” durante una visita a su sede en Hangzhou, la primera reuni\u00f3n de este tipo en dos a\u00f1os. <\/p>\n
\u201cLa visita indica que los funcionarios est\u00e1n nuevamente comprometidos con el crecimiento de la econom\u00eda\u201d, dijo Clark. Pero agreg\u00f3 que los inversores segu\u00edan nerviosos porque el cambio parec\u00eda estar impulsado por el debilitamiento de las perspectivas econ\u00f3micas a corto plazo. \u201c\u00bfEn qu\u00e9 medida se acab\u00f3 la regulaci\u00f3n o el cambio est\u00e1 siendo impulsado por la necesidad de hacer RCP en la econom\u00eda?\u201d<\/p>\n
Un regulador de Hangzhou involucrado en la investigaci\u00f3n de Alibaba dijo que era dif\u00edcil saber si la represi\u00f3n hab\u00eda terminado, y se\u00f1al\u00f3 que las autoridades locales estaban actuando en \u00faltima instancia seg\u00fan las directivas de Beijing. Dijo que los funcionarios de Zhejiang hab\u00edan apoyado ampliamente al grupo fundado por Jack Ma, que elev\u00f3 el perfil de la provincia y gener\u00f3 empleos e inversiones en la regi\u00f3n. <\/p>\n
Algunos expertos de la industria argumentan que la campa\u00f1a de Beijing ha domesticado con \u00e9xito a sus gigantes de Internet. Despu\u00e9s de recibir una multa antimonopolio r\u00e9cord de 2.800 millones de d\u00f3lares, Alibaba se vio obligada a dejar de obligar a algunos comerciantes a vender productos exclusivamente en su plataforma, una t\u00e1ctica que utiliz\u00f3 para consolidar su dominio. <\/p>\n
El regulador de Hangzhou dijo que las condiciones para los comerciantes hab\u00edan mejorado desde que tom\u00f3 medidas contra Alibaba. \u201cAlibaba se hab\u00eda convertido en el mat\u00f3n en lugar del ayudante. La situaci\u00f3n ha mejorado ahora\u201d, dijeron.<\/p>\n
Alibaba no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios. <\/p>\n
Los expertos dicen que la incursi\u00f3n exitosa de ByteDance en el comercio electr\u00f3nico en Douyin, la aplicaci\u00f3n hermana china de TikTok, fue ayudada por el gobierno que premia la competencia abierta. Seg\u00fan el proveedor de datos YipitData, los comerciantes de Douyin vendieron alrededor de un 40 por ciento m\u00e1s de mercanc\u00edas en octubre y noviembre en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo de 2021. <\/p>\n
Pero la campa\u00f1a tambi\u00e9n desencaden\u00f3 una fuerte ralentizaci\u00f3n de la financiaci\u00f3n, lo que ha impedido el crecimiento de nuevas empresas. <\/p>\n
\u201cA medida que los inversionistas sacaron dinero del sector tecnol\u00f3gico, esto obstaculiz\u00f3 el crecimiento y desarrollo de nuevos competidores y afianz\u00f3 a\u00fan m\u00e1s la posici\u00f3n de los titulares\u201d, dijo Angela Zhang, experta en antimonopolio y profesora de la Universidad de Hong Kong. <\/p>\n
Shaun Rein, director gerente del Grupo de Investigaci\u00f3n de Mercado de China, dijo que los fondos de capital de riesgo y de capital privado desconfiaban de volver a sumergirse en las empresas de Internet. \u201cVen que China se vuelve m\u00e1s socialista\u201d, dijo. \u201cLos empresarios est\u00e1n preocupados de que el gobierno no permita que las empresas obtengan grandes m\u00e1rgenes, por lo que el grupo de acuerdos potenciales es m\u00e1s peque\u00f1o\u201d.<\/p>\n
Sin embargo, Rein agreg\u00f3 que los fondos de cobertura, con sus horizontes de inversi\u00f3n m\u00e1s cortos, estaban “volvi\u00e9ndose a interesar”, luego de las noticias recientes de que los reguladores de auditor\u00eda de EE. UU. han obtenido suficiente acceso a los libros financieros de los grupos tecnol\u00f3gicos chinos que cotizan en Nueva York para evitar una exclusi\u00f3n de la lista. amenaza. <\/p>\n
\u201cEst\u00e1n buscando ganancias a corto plazo\u201d, dijo, y agreg\u00f3 que los inversores de capital de riesgo y de capital privado con horizontes de inversi\u00f3n m\u00e1s largos se mantuvieron \u201cnegativos en cuanto al riesgo regulatorio\u201d. <\/p>\n