En 1998, Warren Buffett lament\u00f3 la falta de buenas oportunidades de inversi\u00f3n para Berkshire Hathaway. Estaba esperando lo que llam\u00f3 su tono gordo<\/a>, un trato jonr\u00f3n. En cambio, el conglomerado en expansi\u00f3n estaba al margen. \u201cEstar all\u00ed, d\u00eda tras d\u00eda, con el bate en el hombro no es mi idea de diversi\u00f3n\u201d, dijo en ese momento.<\/p>\n Esta semana, por primera vez en seis a\u00f1os, Buffett decidi\u00f3 que era hora de dar un gran paso.<\/p>\n El \u00e9xito, un acuerdo de $11,600 millones para comprar Alleghany, una aseguradora que se convert\u00eda en un fabricante de juguetes, puso fin a una sequ\u00eda que desconcert\u00f3 a los inversionistas y plante\u00f3 dudas sobre si el inversionista multimillonario ten\u00eda las habilidades para competir con postores de capital privado m\u00e1s agresivos. Las revelaciones en los d\u00edas anteriores tambi\u00e9n mostraron<\/a> Berkshire hab\u00eda adquirido una participaci\u00f3n por valor de unos 8.000 millones de d\u00f3lares en las acciones ordinarias del productor de petr\u00f3leo Occidental Petroleum.<\/p>\n Aparte de las recompras de acciones, estas dos transacciones representan el mayor despliegue de capital por parte de Berkshire desde que la pandemia sacudi\u00f3 los mercados en 2020. Muestran a un inversor que est\u00e1 encontrando bolsas de valor en el mercado de valores de EE. UU. incluso cuando la guerra sacude a Ucrania, lo que aumenta las perspectivas de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica y mayor inflaci\u00f3n. <\/p>\n \u201cLa compra de Buffett ahora frente a toda la incertidumbre (la incertidumbre geopol\u00edtica, econ\u00f3mica y de las tasas de inter\u00e9s) es un verdadero voto de confianza en la econom\u00eda estadounidense y mundial\u201d, dijo Christopher Rossbach, director de inversiones de J Stern & Co, una accionista de larga data de Berkshire. \u201cNos est\u00e1 diciendo que cree que hay valor y que se pueden comprar empresas a las que les ir\u00e1 bien y que entregar\u00e1n m\u00e1s valor que efectivo\u201d.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/figure>\n<\/div>\n Las inversiones, ambas aseguradas despu\u00e9s de que Rusia invadiera Ucrania, son un cambio con respecto al enfoque de Buffett hace dos a\u00f1os, cuando se propag\u00f3 el covid-19 y la econom\u00eda mundial entr\u00f3 en recesi\u00f3n.<\/p>\n En ese momento, vendi\u00f3 todas las aerol\u00edneas y recort\u00f3 sus participaciones en los grandes bancos estadounidenses, que estaban guardando miles de millones de d\u00f3lares en reservas para protegerse contra posibles p\u00e9rdidas en los pr\u00e9stamos. Incluso cuando el mercado repunt\u00f3 ese a\u00f1o, se mantuvo cauteloso. Aplaudi\u00f3 la intervenci\u00f3n de los pol\u00edticos en Washington, pero hizo pocas de las inversiones que hab\u00edan caracterizado su comportamiento m\u00e1s de una d\u00e9cada antes durante la crisis financiera, cuando suscribi\u00f3 pr\u00e9stamos a empresas de primer nivel y puso a trabajar el cofre de guerra de Berkshire.<\/p>\n Su regreso al mercado este a\u00f1o ha se\u00f1alado a algunos que cree que es poco probable que la guerra en Ucrania provoque las mismas consecuencias que la pandemia. <\/p>\n \u201cObviamente, las posibilidades de una escalada han aumentado\u201d, dijo Edwin Walczak, gerente de cartera de Vontobel. “Pero . . . tal vez el riesgo en [Buffett\u2019s] la mente era m\u00e1s f\u00e1cilmente cuantificable que en la pandemia\u201d.<\/p>\n Se sumerge en un momento vol\u00e1til. El mercado de valores ha oscilado violentamente este a\u00f1o, con la empresa promedio en el Russell 3000, un \u00edndice que incluye empresas grandes y peque\u00f1as, m\u00e1s del 30 por ciento por debajo de los m\u00e1ximos recientes. Los inversores han ajustado r\u00e1pidamente las carteras a medida que la inflaci\u00f3n ha aumentado y la Reserva Federal ha elevado las tasas de inter\u00e9s por primera vez desde 2018 en respuesta. <\/p>\n Las acciones de Berkshire, por el contrario, han subido un 18 por ciento este a\u00f1o, superando con creces al S&P 500. En 2021, ganaron casi un 30 por ciento.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. 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Eso ha afectado directamente a Berkshire, que tiene un imperio que va desde el ferrocarril BNSF hasta la aseguradora Geico y la subsidiaria metal\u00fargica Iscar, as\u00ed como una cartera de acciones de 351.000 millones de d\u00f3lares, con inversiones multimillonarias en Apple y Bank of America. <\/p>\n Los acuerdos de este mes tambi\u00e9n se alinean con una desaceleraci\u00f3n en las recompras de acciones, en las que Berkshire hab\u00eda gastado agresivamente cuando, en palabras de Buffett, \u201clos caminos alternativos se vuelven poco atractivos\u201d. Estim\u00f3 en febrero que la empresa hab\u00eda gastado casi 52.000 millones de d\u00f3lares en recompras en 2020 y 2021, pero solo 1.200 millones de d\u00f3lares desde enero hasta finales de febrero de este a\u00f1o.<\/p>\n \u201cLas acciones no son tan atractivas para la recompra\u201d, dijo Christopher Bloomstran, presidente del accionista de Berkshire Semper Augustus. Esta es en parte la raz\u00f3n por la que Buffett y su equipo de inversi\u00f3n buscan fuera de la empresa.<\/p>\n Meyer Shields, analista de KBW, dijo que los acuerdos mostraban que la gerencia de Berkshire “est\u00e1 viendo oportunidades”. Agreg\u00f3 que no “afectar\u00edan la capacidad de Berkshire para hacer un trato ‘del tama\u00f1o de un elefante'”, dado que la compa\u00f1\u00eda ten\u00eda $146.700 millones en efectivo a fines del a\u00f1o pasado. Sus filiales tiran m\u00e1s de 100 millones de d\u00f3lares en efectivo todos los d\u00edas. <\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n \t\t\t\t\t\t\t Alleghany y Occidental eran empresas familiares para Berkshire mucho antes de las inversiones recientes. Alleghany, una aseguradora y reaseguradora de propiedad y accidentes, ha sido descrita durante mucho tiempo como una mini-Berkshire Hathaway. Su director ejecutivo, Joseph Brandon, fue un ex ejecutivo de la subsidiaria de Berkshire, General Re. Buffett lo llam\u00f3 un “amigo de toda la vida” cuando anunci\u00f3 el acuerdo.<\/p>\n \u201cA Warren Buffett le gusta invertir en su c\u00edrculo de competencia y sin duda ha seguido a esta empresa durante d\u00e9cadas\u201d, dijo Matthew McLennan, gerente de cartera de First Eagle Investments, propietaria de acciones de Berkshire. <\/p>\n Su conexi\u00f3n con Occidental se remonta al menos a 2019, cuando Buffett acord\u00f3 suministrar 10.000 millones de d\u00f3lares para ayudar a la compa\u00f1\u00eda de petr\u00f3leo y gas a hacerse con una adquisici\u00f3n hostil de Anadarko Petroleum. Ese acuerdo, en un sector en el que Berkshire solo se desv\u00eda ocasionalmente, ten\u00eda muchas de sus caracter\u00edsticas cl\u00e1sicas: una costosa financiaci\u00f3n de adquisici\u00f3n utilizada por una empresa en parte para obtener el sello de aprobaci\u00f3n de Buffett.<\/p>\n Los inversionistas dijeron esta semana que estaban ansiosos por ver las pr\u00f3ximas divulgaciones trimestrales de acciones de la compa\u00f1\u00eda, previstas para mediados de mayo, que mostrar\u00e1n si Buffett o sus lugartenientes de inversiones, Todd Combs y Ted Weschler, han estado en una ola de compras m\u00e1s amplia. <\/p>\n El inversor de 91 a\u00f1os, que no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios para este art\u00edculo, a\u00fan no ha ofrecido informaci\u00f3n sobre sus motivaciones para la inversi\u00f3n de Occidental o si la turbulencia del mercado desde que escribi\u00f3 su carta anual m\u00e1s reciente en febrero ha cambiado. su vista En ese momento, dijo que estaba encontrando \u201cpoco que nos emociona\u201d.<\/p>\n Lawrence Cunningham, profesor de la Universidad George Washington, dijo que eso puede haber cambiado. Si bien Buffett ahora se enfrenta a una intensa competencia de los grupos de capital privado en las grandes adquisiciones, todav\u00eda est\u00e1 encontrando acuerdos de “Buffett por excelencia”, agreg\u00f3 Cunningham.<\/p>\n \u201cAhora los lanzamientos llegan a su plato, justo a su velocidad\u201d, dijo.<\/p>\n eric.platt@ft.com<\/p>\n Gorjeo: @ericgplatt<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/p>\n<\/figure>\n<\/div>\n
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