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Los inversores extranjeros en acciones chinas tienen un problema. El crecimiento de China ofrece la esperanza de grandes ganancias durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, pero en las calificaciones ambientales, sociales y de gobernanza, sus empresas se ubican m\u00e1s abajo no solo que las naciones occidentales, sino tambi\u00e9n por debajo de la mayor\u00eda de los mercados emergentes.<\/p>\n
La combinaci\u00f3n del mercado de consumo m\u00e1s grande del mundo con sectores de tecnolog\u00eda y servicios de r\u00e1pido crecimiento ha atra\u00eddo a inversores globales dispuestos a mirar hacia otro lado ante la censura, la vigilancia, el medio ambiente, el trabajo y otros abusos contra los derechos humanos.<\/p>\n
Sin embargo, hay se\u00f1ales de que se avecina un ajuste de cuentas ESG para las empresas chinas y para quienes invierten en ellas. Las calificaciones ESG son cada vez m\u00e1s importantes para los inversionistas internacionales, pero las reglas y est\u00e1ndares de sustentabilidad comunes en las jurisdicciones occidentales est\u00e1n en desacuerdo con las realidades sobre el terreno en China. <\/p>\n
En un movimiento que se\u00f1ala el desaf\u00edo que se avecina, Sustainalytics, una agencia de calificaci\u00f3n sostenible propiedad de la casa de investigaci\u00f3n Morningstar, rebaj\u00f3 en octubre a tres queridos tecnol\u00f3gicos chinos en su lista de vigilancia (Tencent, Weibo y Baidu) a la categor\u00eda de \u201cno conformes con los principios de la ONU\u201d.<\/p>\n
\u201cA nuestro equipo le parec\u00eda que la censura de Internet en China estaba aumentando: Tencent, Baidu y Weibo est\u00e1n jugando un papel importante en eso\u201d, dijo Simon MacMahon, director global de investigaci\u00f3n de ESG en Sustainalytics, al Financial Times.<\/p>\n
\u201cHubo evidencia de censura y vigilancia relacionada con la religi\u00f3n, con los derechos LGBT, con la guerra en Ucrania, con el covid-19\u201d, dijo MacMahon. \u201cEl alcance y la escala de la censura y la vigilancia parec\u00edan estar aumentando\u201d.<\/p>\n
En el caso de Tencent, el grupo de Internet tiene 1.300 millones de cuentas activas mensuales de particulares y empresas, y su s\u00faper aplicaci\u00f3n WeChat se considera indispensable para navegar la vida diaria no solo a trav\u00e9s de la mensajer\u00eda, sino tambi\u00e9n de compras, banca, taxis, entrega de alimentos y pago de servicios p\u00fablicos. .<\/p>\n
Sus acciones se han visto afectadas en los \u00faltimos 18 meses por las preocupaciones sobre la represi\u00f3n regulatoria de Beijing en el sector tecnol\u00f3gico. Pero la compa\u00f1\u00eda a\u00fan representa una parte considerable de las carteras chinas de los inversores institucionales extranjeros, y la rebaja de Sustainalytics sorprendi\u00f3 a algunos inversores centrados en ESG. <\/p>\n
Liqian Ren, que administra las inversiones en China en WisdomTree Asset Management, un fondo con sede en EE. UU., dijo que ella estaba entre las personas obligadas a abandonar las empresas, una medida que result\u00f3 en una facturaci\u00f3n de m\u00e1s de una cuarta parte de su \u00edndice principal de China. <\/p>\n
\u201c[If the companies] no cumple, por nuestro proceso tenemos que vender, a menos que simplemente no reclamemos este fondo como ESG\u201d, dijo. \u201cEs una gran parte de la cartera. Pero por otro lado, esta es de hecho un \u00e1rea que a la gente s\u00ed le importa. . . y el punto central de ESG es que las personas tomen una postura sobre algunos temas\u201d.<\/p>\n
Tales experiencias pueden volverse m\u00e1s comunes para los inversionistas en una China cada vez m\u00e1s autoritaria a medida que Xi Jinping, el l\u00edder m\u00e1s poderoso del pa\u00eds desde Mao Zedong, se embarca en un tercer mandato sin precedentes en el poder. Algunos ya han estado debatiendo si China es demasiado arriesgada dada la imprevisibilidad de la administraci\u00f3n de Xi en los \u00faltimos a\u00f1os. <\/p>\n
Algunos expertos han dicho que la tendencia hacia un mayor papel de ESG en las decisiones de inversi\u00f3n se ha debilitado a ra\u00edz de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania, en medio de quejas de que las consideraciones de sostenibilidad han impulsado el aumento de los costos de energ\u00eda y han inhibido el desarrollo de recursos. <\/p>\n
Sin embargo, Fitch, el grupo calificador, cree que el golpe a ESG ha sido una “reacci\u00f3n a corto plazo ante condiciones desafiantes” y que la perspectiva a largo plazo se mantiene para una mayor asignaci\u00f3n de capital p\u00fablico y privado a iniciativas de sostenibilidad.<\/p>\n
La demanda de servicios de calificaci\u00f3n ESG est\u00e1 en auge. Sustainalytics report\u00f3 ingresos de 76,8 millones de d\u00f3lares en los primeros nueve meses del a\u00f1o, un 36 % m\u00e1s que el a\u00f1o anterior.<\/p>\n
Y mientras se intensifica el escrutinio de las empresas chinas, el ajuste de cuentas ESG est\u00e1 involucrando a las multinacionales y planteando preguntas tambi\u00e9n a sus inversores.<\/p>\n
Hong Kong Watch, un grupo con sede en el Reino Unido que investiga cuestiones de inversi\u00f3n y derechos humanos en China, dijo en un informe en noviembre que muchos de los mayores fondos de gesti\u00f3n de activos, pensiones estatales y riqueza soberana estaban invertidos pasivamente en empresas supuestamente involucradas en la represi\u00f3n de Musulmanes uigures en la regi\u00f3n de Xinjiang, noroeste de China.<\/p>\n
El informe encontr\u00f3 que tres \u00edndices burs\u00e1tiles principales proporcionados por el editor de \u00edndices MSCI incluyen al menos 13 empresas que supuestamente han utilizado trabajo forzoso o se han beneficiado de la construcci\u00f3n de campos de internamiento y aparatos de vigilancia por parte de China en Xinjiang.<\/p>\n
MSCI dijo que los \u00fanicos filtros para la inclusi\u00f3n en sus \u00edndices globales eran “accesibilidad e inversi\u00f3n” y que ten\u00eda otros \u00edndices centrados en ESG.<\/p>\n
Foxconn, que fabrica iPhones y otros dispositivos para Apple, se encontraba entre las empresas que, seg\u00fan Hong Kong Watch, presuntamente utilizaba trabajadores uigures obtenidos a trav\u00e9s de transferencias patrocinadas por el estado.<\/p>\n
La compa\u00f1\u00eda con sede en Taiw\u00e1n neg\u00f3 las acusaciones y, en una respuesta al FT, dijo que los investigadores hab\u00edan sido inconsistentes al analizar sus operaciones. Dijo que en respuesta a las acusaciones de trabajo forzoso en los \u00faltimos meses, hab\u00eda presentado documentos e informaci\u00f3n patentados a Sustainalytics y al grupo de investigaci\u00f3n interno de MSCI.<\/p>\n
\u201cA pesar de revisar la misma informaci\u00f3n, cada uno regres\u00f3 con evaluaciones opuestas en noviembre de 2022 sobre los esfuerzos ESG de Foxconn\u201d, dijo la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n
Es poco probable que los expertos en derechos humanos acepten tales negativas porque China ha cortado el acceso a Xinjiang, lo que hace que la diligencia debida sea casi imposible.<\/p>\n
Las empresas chinas tambi\u00e9n tienen menos probabilidades de involucrarse en temas ESG que sus contrapartes occidentales, dijeron investigadores e inversores. Alrededor del 60 por ciento de las empresas calificadas por Sustainalytics responden a sus consultas, pero en China, el n\u00famero es “bastante m\u00e1s bajo”, dijo MacMahon.<\/p>\n
Si bien los grupos tecnol\u00f3gicos han sido un foco en 2022, es probable que el sector automotriz atraiga una atenci\u00f3n cada vez mayor de cara a 2023. <\/p>\n
En diciembre, el Centro Helena Kennedy de la Universidad Sheffield Hallam public\u00f3 los resultados de una investigaci\u00f3n de seis meses sobre los v\u00ednculos entre las marcas de autom\u00f3viles occidentales y los abusos contra los derechos humanos de los musulmanes uigures.<\/p>\n
Los investigadores dijeron que hab\u00edan documentado la participaci\u00f3n en programas de transferencia de trabajos forzados por parte de 38 empresas involucradas en la cadena de suministro de marcas de autom\u00f3viles occidentales. Las empresas estaban involucradas en sectores de miner\u00eda, procesamiento y fabricaci\u00f3n, dijeron. <\/p>\n
\u201cLa industria automotriz no puede esperar otro d\u00eda para rastrear sus cadenas de suministro hasta las materias primas. Hacer algo que no sea un rastreo completo ser\u00eda un enorme riesgo legal, \u00e9tico y de reputaci\u00f3n\u201d, dijo Laura Murphy, investigadora principal.<\/p>\n<\/div>\n