Para la mayor\u00eda de los inversores, 2022 ha sido un a\u00f1o para olvidar. El desmoronamiento de las acciones ya era suficientemente malo, pero como los bonos tambi\u00e9n sufrieron un aumento de la inflaci\u00f3n y una respuesta agresiva de los bancos centrales, los administradores de fondos a menudo no ten\u00edan d\u00f3nde esconderse. Los fondos de cobertura de Flinty capaces de apostar por el d\u00f3lar y contra la deuda p\u00fablica se encuentran entre los pocos que celebran un buen a\u00f1o.<\/p>\n
Tambi\u00e9n ha sido un a\u00f1o marcado por eventos verdaderamente extraordinarios, en \u00e1reas tan serias como los bonos del gobierno del Reino Unido y tan salvajes como las criptomonedas. Aqu\u00ed, los reporteros del Financial Times han elegido sus gr\u00e1ficos de mercados del a\u00f1o, encapsulando los momentos m\u00e1s importantes y las tendencias m\u00e1s poderosas.<\/p>\n
El mercado de bonos que cambi\u00f3<\/h2>\n
La inflaci\u00f3n vertiginosa y una carrera global m\u00e1s alta en las tasas de inter\u00e9s han significado un a\u00f1o miserable para los inversionistas en bonos.<\/p>\n
La ca\u00edda del 16 por ciento en el \u00edndice agregado global de bonos de Bloomberg, un indicador amplio de la deuda soberana y corporativa, es el peor desempe\u00f1o en datos que se remontan a 1991, eclipsando todas las otras recesiones anuales relativamente raras para la renta fija en las \u00faltimas tres d\u00e9cadas.<\/p>\n
A principios de 2022, los inversores y los banqueros centrales todav\u00eda se aferraban a la idea de que la inflaci\u00f3n galopante podr\u00eda controlarse mediante aumentos relativamente modestos de las tasas de inter\u00e9s. Pero el impacto de los precios de las materias primas como resultado de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania acab\u00f3 con esas esperanzas. La inflaci\u00f3n sigui\u00f3 sorprendiendo al alza durante la mayor parte del a\u00f1o, incluso cuando los bancos centrales de EE. UU., el Reino Unido y la zona del euro se embarcaron en uno de los ciclos de ajuste m\u00e1s r\u00e1pidos de la historia. <\/p>\n
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Pero los inversores buscar\u00e1n m\u00e1s confirmaci\u00f3n de que las presiones de los precios est\u00e1n disminuyendo en los EE. UU. y en otros lugares antes de anunciar el final de una brutal liquidaci\u00f3n de bonos. tommy stubbington<\/em><\/p>\n Incluso en un a\u00f1o de volatilidad sin precedentes en el mercado de bonos, el Reino Unido se destac\u00f3. Cuando Liz Truss, en su per\u00edodo de 44 d\u00edas como primera ministra, present\u00f3 un paquete de recortes de impuestos no financiados por valor de 45.000 millones de libras esterlinas en septiembre, el mercado dorado se derrumb\u00f3. <\/p>\n Los inversionistas estaban desconcertados no solo por la escala del pr\u00e9stamo planificado, que se sum\u00f3 a la considerable factura de un subsidio de energ\u00eda para el hogar ampliamente anticipado, sino tambi\u00e9n por la decisi\u00f3n de seguir adelante sin el an\u00e1lisis del organismo oficial de control del presupuesto.<\/p>\n El precio de los gilts se derrumb\u00f3, lo que hizo que los rendimientos subieran vertiginosamente. Esto, a su vez, provoc\u00f3 una crisis en el sector de las pensiones del Reino Unido, donde muchos de los llamados fondos basados \u200b\u200ben pasivos se hab\u00edan cargado de apuestas apalancadas en rendimientos bajos y necesitaban urgentemente cumplir con las llamadas de margen. A medida que se deshac\u00edan de los gilts a largo plazo para recaudar el efectivo necesario, el mercado de deuda del gobierno del Reino Unido entr\u00f3 en una espiral descendente “auto-reforzada”, seg\u00fan el Banco de Inglaterra, que se vio obligado a intervenir con un programa de compra de bonos de emergencia. Las oscilaciones en los rendimientos de los t\u00edtulos dorados a 30 a\u00f1os el 28 de septiembre, cuando el BoE intervino por primera vez, fueron mayores en ese \u00fanico d\u00eda que en la mayor\u00eda de los a\u00f1os.<\/p>\n La calma realmente regres\u00f3 al mercado dorado solo con la renuncia de Truss y el abandono de sus recortes de impuestos por parte del sucesor Rishi Sunak. Fue ampliamente visto como una victoria de los llamados vigilantes de los bonos al castigar a un gobierno que se hab\u00eda excedido en los l\u00edmites de la pol\u00edtica fiscal responsable. tommy stubbington<\/em><\/p>\n Si hay una materia prima que cuenta la historia de 2022 es el gas natural, donde Europa aprendi\u00f3 una lecci\u00f3n dura en geopol\u00edtica energ\u00e9tica.<\/p>\n Habiendo dependido de Rusia para el 40 por ciento de su gas antes de la invasi\u00f3n de Ucrania por Vladimir Putin, la lucha de la UE para reemplazar los suministros de Mosc\u00fa ha dominado todos los dem\u00e1s mercados.<\/p>\n La restricci\u00f3n rusa del suministro de gas comenz\u00f3 antes de la invasi\u00f3n, cuando Mosc\u00fa buscaba ablandar a Europa para lo que estaba por venir. Pero alcanz\u00f3 su punto m\u00e1ximo este verano cuando se cortaron las exportaciones en el oleoducto clave Nordstream 1 a Alemania.<\/p>\n En agosto, los precios hab\u00edan subido por encima de los 300 euros por megavatio hora, o m\u00e1s de 500 d\u00f3lares el barril en t\u00e9rminos de petr\u00f3leo, lo que aviv\u00f3 una crisis del costo de vida, una inflaci\u00f3n galopante e incluso temores de un colapso econ\u00f3mico.<\/p>\n Pero el mercado funcion\u00f3. Europa almacen\u00f3 suficiente gas para comenzar el invierno, absorbiendo cargamentos interminables de gas natural licuado mientras reduc\u00eda la demanda. Hasta ahora no ha habido escasez absoluta. Los precios siguen siendo sorprendentemente altos en comparaci\u00f3n con la norma, pero se han reducido a m\u00e1s de la mitad desde agosto.<\/p>\n Ahora, las preocupaciones ya se est\u00e1n trasladando al pr\u00f3ximo invierno, con una gran pregunta sobre si Europa puede volver a llenar el almacenamiento mientras los suministros rusos est\u00e1n casi completamente cortados. david pastor<\/em><\/p>\n El n\u00edquel suele ser un producto b\u00e1sico mon\u00f3tono utilizado en el acero inoxidable con una historia de crecimiento sexy para su uso en bater\u00edas de veh\u00edculos el\u00e9ctricos, pero lleg\u00f3 a los titulares por todas las razones equivocadas en marzo.<\/p>\n El metal hab\u00eda estado cotizando a un promedio de $15,000 por tonelada durante a\u00f1os. Pero los precios subieron un 280 por ciento a m\u00e1s de $100,000 por tonelada en un solo d\u00eda, ya que los temores de sanciones a Rusia, un gran productor de n\u00edquel, se frotaron contra una apuesta por la ca\u00edda de los precios por parte de Tsingshan, la compa\u00f1\u00eda de acero inoxidable m\u00e1s grande del mundo que ha estado construyendo grandes proyectos de n\u00edquel en Indonesia. <\/p>\n El aumento hist\u00f3rico de precios llev\u00f3 a la Bolsa de Metales de Londres a suspender y cancelar operaciones por valor de miles de millones de d\u00f3lares, lo que provoc\u00f3 una de las mayores crisis en la historia de la bolsa de 145 a\u00f1os de antig\u00fcedad, ya que los participantes que pretend\u00edan obtener beneficios reclamaron da\u00f1os por casi 500 millones de d\u00f3lares y los comerciantes cuestion\u00f3 por qu\u00e9 no se hizo nada antes.<\/p>\n El alcance total de la crisis se revel\u00f3 m\u00e1s tarde en la defensa de la LME contra reclamos legales. Los requisitos de efectivo para negociar habr\u00edan empujado a los miembros compensadores a la bancarrota, lo que habr\u00eda llevado a la c\u00e1mara de compensaci\u00f3n de la LME al incumplimiento e incluso habr\u00eda puesto en riesgo el contagio en los mercados financieros.<\/p>\n Desde el trauma, los comerciantes se han alejado del uso del contrato LME para el n\u00edquel, que sirve como punto de referencia mundial para que los productores y vendedores lleguen a acuerdos. La escasa liquidez ha llevado a un retorno a las oscilaciones vol\u00e1tiles de los precios. <\/p>\n El l\u00edo del mercado del n\u00edquel est\u00e1 lejos de terminar: la LME no encontrar\u00e1 soluciones r\u00e1pidas para restaurar la fe en su contrato y su reputaci\u00f3n empa\u00f1ada. harry dempsey<\/em><\/p>\n La industria de las criptomonedas est\u00e1 sufriendo su propio “momento Lehman” de ca\u00edda de los precios de los activos y una cadena de fallas en los intermediarios del mercado sobreapalancados y, a menudo, mal administrados. El m\u00e1s grande de todos, por supuesto, es el difunto FTX, cuyo fundador, Sam Bankman-Fried, ahora siente toda la fuerza de los casos penales y civiles que podr\u00edan llevarlo a una pena de prisi\u00f3n de un siglo. Los cimientos de esta crisis se establecieron al inicio de las criptomonedas, pero la chispa del colapso se produjo en mayo.<\/p>\n Fue entonces cuando el token terra crypto, una creaci\u00f3n del ahora fugitivo fundador de Terraform Labs, Do Kwon, implosion\u00f3. Se supon\u00eda que la llamada “moneda estable” tendr\u00eda una valoraci\u00f3n s\u00f3lida de $ 1 por pieza bajo un esquema respaldado por algoritmos y fe ciega. Pero en mayo, su valor se derrumb\u00f3 a cero y arrastr\u00f3 consigo grandes porciones del espacio criptogr\u00e1fico, comenzando con su token hermano luna. <\/p>\n Una historia abreviada de lo que sucedi\u00f3 a continuaci\u00f3n incluye la quiebra del criptofondo de cobertura Three Arrows Capital, que cay\u00f3 en liquidaci\u00f3n en junio; Celsius Network (eslogan: “debank yourself”), que se declar\u00f3 en bancarrota en julio; y una serie de otros intermediarios que, ir\u00f3nicamente, fueron rescatados en ese momento por Bankman-Fried. scott chipolina<\/em><\/p>\n En un a\u00f1o desordenado para los mercados, una constante ha sido el d\u00f3lar estadounidense, que alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de 20 a\u00f1os en septiembre en comparaci\u00f3n con una canasta de otras seis monedas importantes, un aumento del 26 por ciento desde mayo de 2021.<\/p>\n El d\u00f3lar ha arrasado con una gran cantidad de otras monedas, incluido el euro, que se hundi\u00f3 a la paridad frente al d\u00f3lar en julio, y la libra esterlina, que cay\u00f3 a un m\u00ednimo hist\u00f3rico despu\u00e9s del desastroso “mini” presupuesto de septiembre. El renminbi de China tambi\u00e9n alcanz\u00f3 su punto m\u00e1s bajo desde 2007, mientras que Jap\u00f3n rompi\u00f3 con la tradici\u00f3n e intervino en\u00e9rgicamente para fortalecer el yen, que ha pasado a\u00f1os tratando de empujar hacia abajo, no hacia arriba.<\/p>\n El respaldo para el d\u00f3lar proviene de la b\u00fasqueda de los inversores de un refugio para depositar su efectivo, ya que la creciente inflaci\u00f3n y la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia han golpeado los mercados financieros mundiales. <\/p>\n Ahora, la inflaci\u00f3n de EE. UU. parece estar bajando y el d\u00f3lar tambi\u00e9n. La desaceleraci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico de EE. UU. y las crecientes expectativas de un llamado \u201cpivote\u201d de la Reserva Federal hacia aumentos m\u00e1s lentos, o incluso recortes, en 2023 equivalen a una \u201creceta para un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil\u201d, dice Kit Juckes, macroestratega de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale. <\/p>\n Otros no est\u00e1n tan seguros. El d\u00f3lar puede haber alcanzado su punto m\u00e1ximo, argumentan, pero eso no significa que vaya a seguir cayendo el pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n \u201cNuestra opini\u00f3n de base es que el endurecimiento de los bancos centrales en las recesiones mantendr\u00e1 al d\u00f3lar respaldado un poco m\u00e1s de lo que la mayor\u00eda espera\u201d, dice Chris Turner, jefe global de mercados de ING. Jorge Steer<\/em><\/p>\n El rublo de Rusia se convirti\u00f3 en un ni\u00f1o de regreso poco probable este a\u00f1o. Es m\u00e1s fuerte frente al d\u00f3lar hoy de lo que era antes de que Rusia lanzara su invasi\u00f3n de Ucrania, despu\u00e9s de haber repuntado luego de una fuerte ca\u00edda en las primeras semanas de marzo.<\/p>\n El valor de la moneda inicialmente se desplom\u00f3 tras el estallido de la guerra, cayendo a alrededor de 130 frente al d\u00f3lar en los d\u00edas y semanas posteriores a que el banco central de Rusia duplic\u00f3 con creces las tasas de inter\u00e9s al 20 por ciento a fines de febrero para calmar los mercados financieros del pa\u00eds.<\/p>\n Sin embargo, su resurgimiento no refleja una ola de inversi\u00f3n en Rusia. En cambio, la imposici\u00f3n por parte de Putin de estrictos controles de capital y bloqueos a los comerciantes extranjeros que buscaban salir de sus inversiones ayud\u00f3 al rublo a recuperar esas p\u00e9rdidas en abril. <\/p>\n
\n\t\t\t\t\t\t<\/source><\/picture>\n\t\t\t\t\t<\/figure>\n<\/div>\nGilts enloquecidos<\/h2>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/1672506095_254_Graficos-del-ano-los-grandes-momentos-de-los-gilts-las.png\")
<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nNatGas: lanzallamas<\/h2>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/1672506095_928_Graficos-del-ano-los-grandes-momentos-de-los-gilts-las.png\")
<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nEl gran pepinillo de n\u00edquel de la LME<\/h2>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/1672506095_598_Graficos-del-ano-los-grandes-momentos-de-los-gilts-las.png\")
<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nCuando las criptomonedas se rompieron<\/h2>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/1672506095_652_Graficos-del-ano-los-grandes-momentos-de-los-gilts-las.png\")
<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nEl a\u00f1o del Rey D\u00f3lar<\/h2>\n
![\"El](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/1672506096_7_Graficos-del-ano-los-grandes-momentos-de-los-gilts-las.png\")
<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nC\u00f3mo el rublo sali\u00f3 del apuro<\/h2>\n
![\"El](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/1672506096_333_Graficos-del-ano-los-grandes-momentos-de-los-gilts-las.png\")
<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n