datos<\/a> show. Han aumentado casi un 70 por ciento desde el mismo per\u00edodo en 2020, impulsados \u200b\u200bpor los pagos de est\u00edmulo del gobierno dise\u00f1ados para aumentar el poder adquisitivo de los consumidores y las empresas cuando el covid-19 azot\u00f3 la econom\u00eda mundial. <\/p>\nSin embargo, el margen de beneficio neto estimado de Wall Street para el \u00edndice este trimestre ha ca\u00eddo a solo el 11,6 por ciento, seg\u00fan FactSet. Eso estar\u00eda por debajo del 11,9 por ciento en el tercer trimestre y del 12,4 por ciento en los \u00faltimos tres meses del a\u00f1o pasado, al nivel m\u00e1s bajo desde finales de 2020. <\/p>\n
Los analistas han estado recortando sus pron\u00f3sticos de ganancias para 2023 y ahora esperan una mayor ca\u00edda. BMO Capital Markets predijo recientemente una contracci\u00f3n de alrededor del 5 por ciento a partir de este a\u00f1o y algunos estrategas han planteado la posibilidad de una “recesi\u00f3n de ganancias”.<\/p>\n
La segunda al mando de la Reserva Federal, la vicepresidenta Lael Brainard, ha dicho que reducir los m\u00e1rgenes minoristas “elevados” (la diferencia entre lo que cuesta un art\u00edculo a un minorista y lo que paga un consumidor) ayudar\u00eda a aliviar las presiones de precios que han obligado a la banco central para aumentar las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n
La inflaci\u00f3n relacionada con los servicios, incluidos los costos relacionados con salir a cenar, viajar y atenci\u00f3n m\u00e9dica, sigue siendo alta y, seg\u00fan la mayor\u00eda de las estimaciones, es probable que mantenga elevadas las presiones sobre los precios al menos hasta fines del pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n
Pero datos recientes sugieren que la inflaci\u00f3n general podr\u00eda haber alcanzado ya su punto m\u00e1ximo, con ganancias en otros sectores contrarrestadas por la disminuci\u00f3n de los costos de la energ\u00eda y art\u00edculos cotidianos como ropa, muebles y electrodom\u00e9sticos. <\/p>\n
Brian Belski, estratega jefe de inversiones de BMO, dijo que se necesitar\u00eda un “deterioro del margen de ganancias” para finalmente reducir las expectativas de inflaci\u00f3n de los consumidores y persuadir a la Fed para que disminuya el endurecimiento. <\/p>\n
Durante m\u00e1s de dos a\u00f1os, la mayor\u00eda de las empresas han respondido al aumento de los costos de los suministros, la log\u00edstica y la mano de obra aumentando los precios. En un anuncio de ganancias en diciembre, por ejemplo, el fabricante de cereales General Mills se\u00f1al\u00f3 que hab\u00eda logrado aumentar los precios en un 17 por ciento para compensar una ca\u00edda del 6 por ciento en los vol\u00famenes. <\/p>\n
Bob Gamgort, director ejecutivo de Keurig Dr Pepper, dijo de manera similar en un evento reciente del Bank of America que a pesar de los aumentos de precios “agresivos” de la industria de refrescos para proteger los m\u00e1rgenes, “las elasticidades de los consumidores se han mantenido muy, muy bien”. <\/p>\n
Pero los ejecutivos de otras empresas advierten que su capacidad para seguir aumentando los precios puede estar llegando a un l\u00edmite. Nike inform\u00f3 recientemente que necesitaba rebajar algunos precios, erosionando sus m\u00e1rgenes.<\/p>\n
El gigante de bienes de consumo Procter & Gamble esperaba lograr un nuevo equilibrio entre el precio y el crecimiento del volumen durante los pr\u00f3ximos 12 a 18 meses, dijo el director financiero Andre Schulten en una conferencia de Morgan Stanley este mes, porque \u201cel crecimiento puramente impulsado por los precios no va a ser sostenible”.<\/p>\n
La mayor\u00eda de los funcionarios de la Fed esperan que su indicador de inflaci\u00f3n preferido, el \u00edndice de gastos de consumo personal b\u00e1sico, disminuya a 3,5 por ciento para fines de 2023, por debajo del nivel de 4,8 por ciento previsto para fines de 2022.<\/p>\n
Sin embargo, Ian Shepherdson, economista jefe para Estados Unidos de Pantheon Macroeconomics, espera que la inflaci\u00f3n caiga mucho m\u00e1s que eso, sobre todo porque la Fed “subestima el alcance de las fuerzas desinflacionarias que ya est\u00e1n actuando en la econom\u00eda”. <\/p>\n
M\u00e1s bien, espera que la inflaci\u00f3n subyacente del PCE disminuya por debajo del 2 por ciento a\u00f1o tras a\u00f1o en la segunda mitad de 2023, en gran parte porque espera que los m\u00e1rgenes de ganancias se contraigan r\u00e1pidamente.<\/p>\n\nRecomendado<\/p>\n
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Lo que complica el panorama es el hecho de que muchos economistas esperan una recesi\u00f3n en EE. UU. el pr\u00f3ximo a\u00f1o mientras la Fed avanza en su campa\u00f1a m\u00e1s agresiva para aumentar las tasas de inter\u00e9s en d\u00e9cadas. A mediados de diciembre, la mayor\u00eda de los funcionarios esperan que la tasa de referencia del banco central de EE. UU. supere el 5 por ciento el pr\u00f3ximo a\u00f1o, por encima del rango objetivo actual de 4,25 a 4,50 por ciento. <\/p>\n
En un contexto econ\u00f3mico m\u00e1s d\u00e9bil, Tom Porcelli, economista jefe para EE. UU. de RBC Capital Markets, advirti\u00f3 que las empresas tratar\u00edan de proteger sus m\u00e1rgenes de ganancias “persiguiendo mano de obra”, lo que sugiere m\u00e1s p\u00e9rdidas de empleo de las que espera la Fed. <\/p>\n
Seg\u00fan las proyecciones m\u00e1s recientes de los funcionarios, la estimaci\u00f3n media de la tasa de desempleo es del 4,6 por ciento, casi un punto porcentual m\u00e1s que el nivel actual.<\/p>\n
\u201cA medida que enfrenta la compresi\u00f3n de m\u00e1rgenes y trata de defenderse de eso, est\u00e1 reduciendo las horas extra, congelando salarios, congelando contrataciones o incluso despidos absolutos\u201d, dijo Carl Riccadonna, economista jefe para EE. UU. de BNP Paribas, citando recortes recientes. en todo el sector tecnol\u00f3gico.<\/p>\n
\u201cEstamos viendo atisbos de c\u00f3mo podr\u00eda ser 2023: un a\u00f1o de compresi\u00f3n de m\u00e1rgenes y despidos, retroceso y precauci\u00f3n\u201d, dijo. \u201cSi todos somos ahorrativos al mismo tiempo, nos hemos empujado hacia una recesi\u00f3n\u201d.<\/p>\n<\/div>\n
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