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Hay un simbolismo ir\u00f3nico en la noticia de que Bernard Arnault, el abotonado jefe franc\u00e9s de LVMH y proveedor de elegantes vestidos, bolsos y champ\u00e1n para las clases acomodadas, ha superado al futurista hombre cohete Elon Musk como el multimillonario mas rico del mundo<\/a>. <\/p>\n Uno de los temas de 2022 es cu\u00e1nto han descontado los inversores el futuro tecnol\u00f3gico. Las industrias m\u00e1s convencionales del pasado, como el lujo, la energ\u00eda y la defensa, han vuelto a ponerse de moda. Ll\u00e1melo la venganza de la realidad, y no del tipo virtual.<\/p>\n El cambio de humor ha sido extraordinario. A fines del a\u00f1o pasado, un tonto temerario en el Financial Times predijo que las acciones de Tesla, la compa\u00f1\u00eda de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos dirigida por Musk, seguir\u00edan subiendo en 2022. Aunque las acciones estaban locamente sobrevaluadas por cualquier m\u00e9trica financiera tradicional, los fan\u00e1ticos de Tesla todav\u00eda se entusiasm\u00f3 con ellos como una especie de ficha variante no fungible: un boleto no financiero hacia el futuro. Pero no fui el \u00fanico que se sorprendi\u00f3 por lo repentino y severo del cambio. El \u00edndice Nasdaq de alta tecnolog\u00eda ha ca\u00eddo un 32 por ciento este a\u00f1o. Las acciones de Tesla han bajado un 66 por ciento.<\/p>\n De hecho, una de las operaciones m\u00e1s rentables del a\u00f1o ha sido acortar el futuro tecnol\u00f3gico. Las acciones del ETF Ark Innovation, administrado por la administradora de fondos de alto perfil y tecnooptimista Cathie Wood, quien invirti\u00f3 fuertemente en acciones tecnol\u00f3gicas atrevidas como Tesla, Zoom y Coinbase, se cotizan actualmente a solo el 21 por ciento de su valor m\u00e1ximo. Aquellos que acortaron la familia de fondos del Arca este a\u00f1o obtuvieron un retorno del 110 por ciento, seg\u00fan los socios de S3<\/a>. \u201cAcabamos de salir de un entorno l\u00edmite de locura\u201d, dijo un inversor al FT esta semana.<\/p>\n Un aumento de la inflaci\u00f3n seguido de un aumento de las tasas de inter\u00e9s desencaden\u00f3 la reversi\u00f3n del mercado de valores. Como el sector m\u00e1s sobrecomprado, las acciones tecnol\u00f3gicas estuvieron especialmente expuestas al cambio de ciclo. Puede haber sido cierto que la pandemia de covid aceler\u00f3 un cambio masivo a lo digital, ya que todos vivimos m\u00e1s tiempo de nuestras vidas en l\u00ednea. Pero muchas empresas tecnol\u00f3gicas e inversores sobreestimaron la profundidad y duraci\u00f3n de la tendencia. Incluso los gigantes de Silicon Valley est\u00e1n despidiendo trabajadores a medida que se reducen.<\/p>\n La gran pregunta es si los inversores fueron prematuros y pagaron en exceso por su entusiasmo por la tecnolog\u00eda, o si simplemente se equivocaron. \u00bfCompraron en el futuro demasiado pronto, o compraron un enga\u00f1o? El \u00faltimo se ha argumentado con fuerza<\/a> por el historiador de tecnolog\u00eda Jeffrey Funk, quien contrasta el estallido de la burbuja de las puntocom en 2000 con lo que est\u00e1 sucediendo hoy. <\/p>\n En aquel entonces, la burbuja de las puntocom financi\u00f3 el desarrollo del comercio electr\u00f3nico, los medios digitales y el software empresarial, todos los cuales han tenido un valor econ\u00f3mico duradero. Por el contrario, argumenta Funk, es dif\u00edcil ver beneficios comparables en la \u00faltima generaci\u00f3n de empresas tecnol\u00f3gicas que invierten en metaverso, web3 y criptograf\u00eda. \u201cCuando el aire salga de esta burbuja, es muy posible que nos quedemos sin nada de valor\u201d, escribe en un art\u00edculo de American Affairs en coautor\u00eda con Lee Vinsel y Patrick McConnell.<\/p>\n Es cierto que muchas nuevas empresas tecnol\u00f3gicas en el reciente auge, particularmente en tecnolog\u00eda financiera, transporte privado y entrega r\u00e1pida de alimentos, se construyeron sobre flujos de capital barato y aparentemente interminable. Ahora que el dinero cuesta algo, luchan por mantener modelos comerciales que generan p\u00e9rdidas. Gran parte del entusiasmo por las criptomonedas tambi\u00e9n parece absurdo luego de la implosi\u00f3n del intercambio de criptomonedas FTX en medio de acusaciones de fraude.<\/p>\n Pero el sector p\u00fablico de la tecnolog\u00eda todav\u00eda cuenta con varias empresas dominantes y altamente rentables, incluidas Apple, Microsoft y Alphabet. Partes del mercado tecnol\u00f3gico, incluidos los semiconductores, la computaci\u00f3n en la nube y los juegos, tambi\u00e9n contin\u00faan alardeando de grandes perspectivas de crecimiento. Y as\u00ed como una burbuja tecnol\u00f3gica se desinfla, otra ya se est\u00e1 inflando. <\/p>\n Cautivados por las capacidades de los modelos de generaci\u00f3n de contenido, como ChatGPT de OpenAI para texto y Dall-E para im\u00e1genes, los inversores de capital de riesgo han estado invirtiendo dinero en empresas de inteligencia artificial generativa. La firma de capital riesgo Antler ya ha identificado <\/a>m\u00e1s de 160 nuevas empresas en este campo, con cuatro de ellas emergiendo como unicornios, valoradas en m\u00e1s de $ 1 mil millones, solo este a\u00f1o. <\/p>\n La teor\u00eda es que el costo marginal de crear texto, c\u00f3digo e im\u00e1genes se reducir\u00e1 a cero, lo que impulsar\u00e1 la productividad de los trabajadores del conocimiento en la mayor\u00eda de las industrias creativas. “La IA generativa tiene el potencial de generar billones de d\u00f3lares de valor econ\u00f3mico”, brota Sequoia Capital en un informe reciente<\/a>. <\/p>\n Dado mi propio historial en el negocio de las predicciones, no estoy haciendo ning\u00fan pron\u00f3stico m\u00e1s que decir: se ganar\u00e1 y se perder\u00e1 mucho dinero en la IA generativa.<\/p>\n