\n<\/p>\n
Cuando Igor Tulchinsky estaba decidiendo si unirse al fondo de cobertura Millennium Management hace tres d\u00e9cadas, el ex programador de videojuegos bielorruso evit\u00f3 el enfoque sistem\u00e1tico basado en datos que es caracter\u00edstico de los “cu\u00e1nticos” como \u00e9l. Simplemente lanz\u00f3 una moneda.<\/p>\n
No fue \u201cpara que el azar decida el asunto, mientras t\u00fa est\u00e1s parado pasivamente deprimido\u201d, para citar un poema del cient\u00edfico dan\u00e9s Piet Hein. \u201cPero en el momento en que el centavo est\u00e1 en el aire, de repente sabes lo que est\u00e1s esperando\u201d.<\/p>\n
El lanzamiento de la moneda dict\u00f3 que Tulchinsky deber\u00eda permanecer en su empleador actual, el comerciante de opciones Timber Hill. Pero cuando anunci\u00f3 la decisi\u00f3n a Millennium, \u201cme sent\u00ed tan mal\u201d, record\u00f3 en una rara entrevista. As\u00ed que cambi\u00f3 de opini\u00f3n y dej\u00f3 Timber Hill por Millennium. <\/p>\n
Su cambio de actitud result\u00f3 bien para los inversionistas de Millennium. Tulchinsky se convirti\u00f3 en uno de sus principales administradores de cartera, y en 2007 cre\u00f3 un administrador de inversiones cuantitativas, WorldQuant, para administrar el dinero del grupo de fondos de cobertura que ahora tiene aproximadamente $ 60 mil millones en activos. Durante los \u00faltimos 15 a\u00f1os, WorldQuant se ha convertido en una de las unidades m\u00e1s grandes y con mayor contribuci\u00f3n en uno de los principales fondos de cobertura del mundo. Las personas familiarizadas con el asunto dicen que ahora administra m\u00e1s de $ 10 mil millones, divididos entre los $ 7 mil millones que negocia en nombre de Millennium y un fondo de aproximadamente $ 3 mil millones abierto a otros inversores.<\/p>\n
Millennium, con sede en Nueva York, es un llamado fondo multiadministrador, que asigna dinero a unos 290 equipos diferentes de comerciantes en una amplia gama de estrategias de inversi\u00f3n. <\/p>\n
El fondo ha subido alrededor de un 10 por ciento este a\u00f1o hasta finales de noviembre y ha ganado un promedio de un 14 por ciento anual desde que fue fundado en 1989 por Izzy Englander, seg\u00fan los inversores. El historial de 15 a\u00f1os de WorldQuant est\u00e1 envuelto en secreto, incluso para sus propios empleados e inversores de Millennium, pero los expertos dicen que Tulchinsky es una de las personas mejor pagadas del grupo m\u00e1s amplio. <\/p>\n
WorldQuant opera en un campo de inversi\u00f3n cuantitativa conocido como “arbitraje estad\u00edstico”. <\/p>\n
Su modelo es producir algoritmos que intentan predecir los movimientos de precios de varios instrumentos financieros, t\u00edpicamente acciones, y luego aprovechar las ineficiencias en los mercados. Tulchinsky, cuya intensa mirada y atuendo negro de pies a cabeza le dan el aire de un villano de James Bond, se refiere a estos algoritmos como “alfas” y a WorldQuant como la “F\u00e1brica Alfa”.<\/p>\n
\u201cTodo este negocio crece a un ritmo exponencial, y los datos en s\u00ed est\u00e1n creciendo exponencialmente\u201d, dijo, destacando c\u00f3mo el propio crecimiento de WorldQuant ha coincidido con el crecimiento exponencial de los datos. \u201cCreemos que la cantidad de datos producidos en los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os ser\u00e1 la misma que la cantidad de datos producidos jam\u00e1s. . . Hoy tenemos 1500 conjuntos de datos que combinamos en todo tipo de formas\u201d.<\/p>\n
En un art\u00edculo de 2017, Tulchinsky describi\u00f3 de manera memorable la tecnolog\u00eda como un “Quantasaurus” que acechaba a sus presas de lento movimiento. \u201cEl Quantasaurus tiene el potencial de crear mucho m\u00e1s de lo que destruye\u201d, escribi\u00f3. \u201cEl Quantasaurus sobrevivir\u00e1, pero si elegimos encerrarlo o huir de \u00e9l, renunciaremos a muchos de sus beneficios\u201d.<\/p>\n
El problema al que se enfrentan muchos quants es que lo que alguna vez fue un entorno “rico en alfa”, dominado por corredores de bolsa poco sofisticados y fondos mutuos anticuados que eran opciones f\u00e1ciles para jugadores sofisticados, se ha vuelto mucho m\u00e1s complicado de navegar. Las empresas cu\u00e1nticas se encuentran en una batalla interminable para detectar nuevas se\u00f1ales de los patrones comerciales, encontrar nuevos conjuntos de datos, explorar nuevos enfoques y eliminar cualquier ineficiencia antes que sus rivales. <\/p>\n
\u201cLas se\u00f1ales comerciales decaen, ya sea que las use o no, porque si no las usa, otros lo hacen\u201d, dijo Tulchinsky. WorldQuant tiene una biblioteca de m\u00e1s de 5 millones de se\u00f1ales, pero estima que cada se\u00f1al decae, es decir, pierde su poder predictivo, en un promedio del 15 por ciento cada a\u00f1o. “En la otra direcci\u00f3n, seguimos generando nuevas se\u00f1ales, por lo que es un ciclo interminable”. Agrega que si bien \u201cel hacinamiento es una preocupaci\u00f3n. . . mientras sigamos investigando lo suficientemente r\u00e1pido, sigamos encontrando nuevas se\u00f1ales lo suficientemente r\u00e1pido, diversific\u00e1ndonos de todas las formas posibles, entonces el hacinamiento es m\u00e1s una preocupaci\u00f3n intelectual que pr\u00e1ctica\u201d.<\/p>\n
Para WorldQuant, esta diversificaci\u00f3n incluye una expansi\u00f3n a nuevos mercados, incluido el comercio de alta frecuencia y el comercio de opciones, y el intento de crear una “F\u00e1brica Alfa” en bonos corporativos, una nueva frontera para los inversores. Su plantilla se ha triplicado aproximadamente durante la \u00faltima d\u00e9cada, a m\u00e1s de 800 personas (en comparaci\u00f3n con las m\u00e1s de 4500 en Millennium), y la empresa est\u00e1 un a\u00f1o en un plan de tres a\u00f1os para aumentar significativamente la cantidad de personal.<\/p>\n
Al mismo tiempo, est\u00e1 yendo m\u00e1s all\u00e1 de ingresar datos econ\u00f3micos y corporativos en sus modelos y usar inteligencia artificial para ver si es posible predecir en tiempo real c\u00f3mo ser\u00e1n los puntos de datos futuros, un enfoque que Tulchinsky denomina “datos 3.0”. <\/p>\n
\u201cLos datos pueden ser m\u00e1s f\u00e1ciles de predecir que los movimientos de las acciones porque su actividad puede influir en los movimientos de las acciones, pero su actividad no influye en el flujo de caja de alguna empresa\u201d, dijo. <\/p>\n
Tambi\u00e9n est\u00e1 explorando si puede acelerar su comercio y competir m\u00e1s directamente con las empresas comerciales de alta frecuencia para ganar dinero con las ineficiencias del mercado m\u00e1s fugaces. La idea “por ahora” no es establecer un corredor de bolsa como el rival Two Sigma e intentar competir en velocidad pura, sino ver si WorldQuant puede “crear alfas de frecuencia m\u00e1s alta al igual que nosotros podemos alfas de frecuencia media”, Tulchinsky dijo.<\/p>\n
El suyo ha sido un camino improbable, incluso para un rinc\u00f3n de la industria de la inversi\u00f3n con m\u00e1s que su parte justa de historias de origen no convencionales. Nacido en Minsk, Bielorrusia, de padres m\u00fasicos profesionales, Tulchinsky comenz\u00f3 a jugar al ajedrez cuando era ni\u00f1o y descubri\u00f3 la programaci\u00f3n inform\u00e1tica en la escuela secundaria. Comenz\u00f3 a desarrollar videojuegos cuando ten\u00eda 17 a\u00f1os. <\/p>\n
\u201cCreo que ser un refugiado de la Uni\u00f3n Sovi\u00e9tica y haber visto a mis padres arriesgarse y venir a los EE. [emotional quotient] en mi cabeza\u201d, dijo. \u201cMe siento c\u00f3modo con los riesgos, me gusta tomar decisiones r\u00e1pidas\u201d. Los lanzamientos de monedas a menudo ayudan a decidir los m\u00e1s complicados. <\/p>\n
A principios de la d\u00e9cada de 1990, cuando Tulchinsky era un joven estratega comercial en Timber Hill que buscaba trabajo, envi\u00f3 miles de cartas a los directores ejecutivos de la empresa. \u201cPor cada 1.000 cartas recibes unas 10 entrevistas y dos ofertas de trabajo, pero solo si las env\u00edas a los directores ejecutivos y solo si los halagas de forma vaga. Si env\u00eda 1.000 cartas a ex alumnos de Wharton [where he did an MBA] Recibir\u00e1s mil cartas con p\u00e1ginas de consejos bien pensados, pero ninguna oferta de trabajo\u201d. <\/p>\n
El camino poco ortodoxo de Tulchinsky hacia la cima de la industria de los fondos de cobertura ha informado su enfoque para construir WordQuant, donde la distribuci\u00f3n geogr\u00e1fica y descentralizada de su fuerza laboral es inusual. Se basa en la premisa de que \u201cel talento se distribuye por igual en todo el mundo, la oportunidad no\u201d, dijo Tulchinsky. \u201cY brindamos oportunidades al talento\u201d. <\/p>\n
La sede de WorldQuant se encuentra en el coraz\u00f3n de los fondos de cobertura de Old Greenwich, Connecticut, pero sus oficinas en 13 pa\u00edses est\u00e1n distribuidas en muchos centros financieros no tradicionales, como Ramat Gan, Israel; budapest; Bombay; Ciudad Ho Chi Minh y Se\u00fal. \u201cLa idea es que si quieres contratar a las personas m\u00e1s inteligentes del mundo, no todas pueden estar en la ciudad de Nueva York\u201d.<\/p>\n
Lanz\u00f3 WorldQuant University en 2015, una empresa filantr\u00f3pica que es una universidad en l\u00ednea gratuita que ofrece maestr\u00edas en ingenier\u00eda financiera y cursos de ciencia de datos aplicados a estudiantes de todo el mundo. Y ha creado una compa\u00f1\u00eda separada llamada WorldQuant Predictive, “IA a pedido”, que vende an\u00e1lisis predictivos a clientes corporativos.<\/p>\n
Despu\u00e9s de contratar al general retirado del Ej\u00e9rcito de EE. UU. Stanley McChrystal como consultor, cada dos semanas toda la fuerza laboral de WorldQuant se une a una “llamada gigante de Zoom, cuidadosamente coreografiada”. A Tulchinsky tambi\u00e9n le gusta usar encuestas an\u00f3nimas, a veces varias al d\u00eda, porque “te dan la capacidad de tomar cualquier idea y plantearla a 800 personas inteligentes y tal vez cerrarla en aproximadamente un minuto”, brome\u00f3. <\/p>\n
En este momento, la guerra por el personal calificado es “bastante extrema”, dijo. La mayor\u00eda de las personas que dejan WorldQuant se van a nuevas empresas de alta tecnolog\u00eda en lugar de fondos de cobertura rivales. <\/p>\n
Tulchinsky dijo que la rotaci\u00f3n de personal en WorldQuant es del 5 al 10 por ciento al a\u00f1o. Pero al menos una contrataci\u00f3n de alto perfil ha resultado ef\u00edmera: Gary Chropuvka, ex codirector de estrategias de inversi\u00f3n cuantitativa en Goldman Sachs, se uni\u00f3 a WorldQuant como presidente en 2020, pero se fue despu\u00e9s de poco m\u00e1s de un a\u00f1o.<\/p>\n