Mientras los funcionarios de la Reserva Federal se preparaban para dar inicio a su \u00faltima reuni\u00f3n de pol\u00edticas de 2022 el martes, recibieron buenas noticias: la inflaci\u00f3n, que ha estado en m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas durante m\u00e1s de un a\u00f1o, cay\u00f3 decisivamente en noviembre.<\/p>\n
Los datos mejores de lo esperado, que siguieron a una moderaci\u00f3n en octubre, generaron esperanzas de que la Fed no tenga que infligir tanto da\u00f1o a la econom\u00eda para que la inflaci\u00f3n vuelva a su objetivo del 2 por ciento.<\/p>\n
Pero si el presidente de la Fed, Jay Powell, se sinti\u00f3 aliviado, no lo demostr\u00f3 cuando se dirigi\u00f3 a los periodistas al final de la reuni\u00f3n el mi\u00e9rcoles. Incluso cuando el banco central de EE. UU. desaceler\u00f3 el ritmo de las subidas de tipos, pasando a un aumento de medio punto despu\u00e9s de una serie de subidas de 0,75 puntos porcentuales, advirti\u00f3 que el trabajo estaba lejos de terminar. <\/p>\n
De hecho, Powell dijo que los funcionarios a\u00fan podr\u00edan necesitar tomar medidas m\u00e1s duras para reducir la demanda econ\u00f3mica a un nivel que eliminar\u00eda las presiones de precios que resultan m\u00e1s dif\u00edciles de cambiar.<\/p>\n
Para cualquier disminuci\u00f3n en la lucha contra el aumento de los precios, la Fed necesitar\u00eda ver “sustancialmente m\u00e1s evidencia” de que la inflaci\u00f3n est\u00e1 disminuyendo, dijo Powell en la conferencia de prensa despu\u00e9s de que el banco central elev\u00f3 la tasa de fondos federales a un nuevo rango objetivo de 4.25. por ciento y 4,50 por ciento.<\/p>\n
Agreg\u00f3: \u201cMi punto de vista y el de mis colegas es que esto llevar\u00e1 alg\u00fan tiempo. . . Es bueno ver el progreso, pero entendamos que tenemos un largo camino por recorrer para volver a la estabilidad de precios”.<\/p>\n
Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock, describi\u00f3 el mensaje de Powell como “casi un rechazo” de las recientes mejoras en la inflaci\u00f3n. Estaba dirigido a aquellos inversionistas que creen que la Fed perder\u00e1 los nervios el pr\u00f3ximo a\u00f1o y abandonar\u00e1 su lucha contra los altos precios a medida que aumenta la p\u00e9rdida de empleos y la econom\u00eda se inclina hacia una recesi\u00f3n. <\/p>\n
\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> La idea de que la Fed finalmente se resistir\u00e1 a medida que el impacto de su campa\u00f1a de endurecimiento se haga m\u00e1s evidente en la econom\u00eda real ha llevado a una relajaci\u00f3n sustancial de las condiciones financieras: en las \u00faltimas semanas, las acciones han subido, los costos de los pr\u00e9stamos han disminuido y las tasas hipotecarias han ca\u00eddo de sus picos recientes. En conjunto, los movimientos deshicieron parte del trabajo que hizo la Fed para poner un l\u00edmite a la demanda. <\/p>\n Powell advirti\u00f3 que era “importante” que las condiciones financieras se alinearan con las intenciones de la Fed y afirm\u00f3 repetidamente que la principal preocupaci\u00f3n del banco central era la alta inflaci\u00f3n que deb\u00eda abordarse con tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo. Incluso desestim\u00f3 los precios de los inversores en dos recortes de tasas para fines del pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n Vincent Reinhart, quien trabaj\u00f3 en la Fed durante m\u00e1s de 20 a\u00f1os, dijo que Powell necesitaba condiciones financieras m\u00e1s estrictas para alinear mejor la demanda con la oferta y as\u00ed controlar la inflaci\u00f3n. <\/p>\n Pero Reinhart, ahora en Dreyfus Mellon, advirti\u00f3 que Powell no podr\u00eda aumentar los costos de los pr\u00e9stamos lo suficiente “si los inversores son m\u00e1s optimistas sobre el camino de las tasas a corto plazo”. <\/p>\n Agreg\u00f3: \u201cPor lo tanto, tiene que restar importancia a cualquier buena noticia sobre la inflaci\u00f3n, enfatizar el arduo trabajo que a\u00fan queda por hacer y enfatizar el dolor que se infligir\u00e1\u201d.<\/p>\n La Fed envi\u00f3 una se\u00f1al clara de que habr\u00e1 m\u00e1s dolor de este tipo el mi\u00e9rcoles con un nuevo conjunto de proyecciones econ\u00f3micas que mostraron que la tasa de referencia alcanz\u00f3 un nivel m\u00e1s alto que el proyectado anteriormente y se mantuvo en ese umbral durante un per\u00edodo prolongado. Mientras tanto, el crecimiento ser\u00e1 m\u00e1s lento y el desempleo m\u00e1s alto, sugieren las previsiones. <\/p>\n La mayor\u00eda de los funcionarios ahora ven que la tasa de fondos federales alcanza un m\u00e1ximo del 5,1 por ciento, con una gran cohorte de la opini\u00f3n de que es posible que deba superar el 5,25 por ciento. Powell tambi\u00e9n advirti\u00f3 que no pod\u00eda decir “con confianza” que la Fed no volver\u00eda a subir sus estimaciones.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> No se esperan recortes de tasas hasta 2024, cuando se proyecta que la tasa de referencia disminuya a 4,1 por ciento antes de caer a 3,1 por ciento en 2025. <\/p>\n A pesar de estas revisiones al alza, los operadores de los mercados de futuros de fondos federales siguen apostando a que la Fed detendr\u00e1 su campa\u00f1a de ajuste antes de que la tasa alcance el 5 por ciento y realice recortes para fines del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n \u201cLo que el mercado no tiene en este momento es paciencia de ning\u00fan tipo\u201d, dijo Elaine Stokes, gerente de cartera de Loomis Sayles & Company. \u201cQuieren que esto termine y que termine este ciclo para fines del pr\u00f3ximo a\u00f1o\u201d.<\/p>\n
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