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Un mundo de tasas de inter\u00e9s baj\u00edsimas ayud\u00f3 a crear el imperio de Elon Musk. \u00bfPodr\u00eda la reversi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria de 2022 hacer que todo se derrumbe? Las presentaciones de valores de esta semana revelaron que vendi\u00f3 otros $ 3.6 mil millones de sus acciones de Tesla. El precio de las acciones del fabricante estadounidense de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos ha ca\u00eddo un 61 por ciento este a\u00f1o. <\/p>\n
El a\u00f1o pasado, Musk vendi\u00f3 alrededor de $ 40 mil millones en acciones para pagar una obligaci\u00f3n tributaria personal sobre ejercicios de opciones y financiar su compra de Twitter por $ 44 mil millones. Esa adquisici\u00f3n tambi\u00e9n requiri\u00f3 $ 13 mil millones de deuda de compra apalancada costosa. Los 1.000 millones de d\u00f3lares correspondientes de gastos de intereses anuales parecen insostenibles. Una firma de investigaci\u00f3n, Insider Intelligence, estima que la aplicaci\u00f3n de redes sociales perder\u00e1 alrededor de una d\u00e9cima parte de su base de usuarios global en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Los anunciantes est\u00e1n nerviosos. <\/p>\n
La estructura de capital de Twitter naturalmente ha atra\u00eddo el escrutinio. Pero la plataforma no tiene tanto un problema de valor patrimonial como un problema de valor empresarial. Incluso si se cancelara toda la deuda, la p\u00e9rdida de ingresos por publicidad podr\u00eda aplastar las ganancias operativas. Musk a\u00fan tendr\u00eda que financiar esas p\u00e9rdidas incluso si no hubiera gastos de intereses.<\/p>\n
Luego est\u00e1 el tema del balance personal de Musk. Seg\u00fan una declaraci\u00f3n de poder con datos hasta el 31 de marzo, pose\u00eda alrededor de 500 millones de acciones de Twitter junto con 270 millones en opciones ejercitables. Tesla permite a los ejecutivos pedir prestado contra una cuarta parte del valor de sus acciones. Musk lo hab\u00eda hecho contra 270 millones de acciones.<\/p>\n
\u00bfMusk se enfrenta a llamadas de margen en medio del colapso del precio de las acciones de Tesla? Los informes sugirieron recientemente que estaba considerando reemplazar la costosa deuda de Twitter con pr\u00e9stamos de margen personal m\u00e1s baratos. Pero la deuda sigue siendo deuda. <\/p>\n
Mientras tanto, los accionistas de Tesla est\u00e1n cada vez m\u00e1s frustrados porque sus fortunas est\u00e1n ligadas a las actividades extracurriculares de Musk. No hay una ruta de salida f\u00e1cil. El multimillonario ha sugerido que puede convertir Twitter en una s\u00faper aplicaci\u00f3n valiosa. Pero su inter\u00e9s parece m\u00e1s centrado en sus propias pol\u00edticas y agravios, que en las ganancias. <\/p>\n
Tesla tiene un valor empresarial saludable equivalente a cuatro veces los ingresos estimados para 2023. Pero las altas tasas de inter\u00e9s, la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda y las payasadas en l\u00ednea de Musk no ayudar\u00e1n a la demanda de los consumidores. La mejor opci\u00f3n puede ser buscar espacio para respirar. Musk todav\u00eda posee acciones del fabricante de autom\u00f3viles por valor de 70.000 millones de d\u00f3lares y m\u00e1s en opciones. Vender lo suficiente para comprar la deuda de Twitter, probablemente disponible con un gran descuento, es el lugar donde deber\u00eda comenzar. <\/p>\n
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