El estallido del mayor conflicto militar en Europa desde la Segunda Guerra Mundial tom\u00f3 por sorpresa a muchos inversores.<\/p>\n
El mercado de valores de Mosc\u00fa se vio afectado por uno de los mayores colapsos en la historia financiera esta semana despu\u00e9s de que Vladimir Putin lanzara una invasi\u00f3n de Ucrania. El \u00edndice RTS basado en d\u00f3lares perdi\u00f3 un 38 por ciento el jueves, mientras que los bonos rusos se desplomaron y el rublo se desplom\u00f3 a un m\u00ednimo hist\u00f3rico frente al d\u00f3lar. <\/p>\n
La ferocidad de esos descensos subray\u00f3 c\u00f3mo incluso muchos inversores rusos inteligentes y bien conectados, que dominan la actividad en los mercados nacionales, se sorprendieron por la incursi\u00f3n de Mosc\u00fa en su pa\u00eds vecino. <\/p>\n
\u201cParece el mayor error de juicio de Putin\u201d, dijo Charlie Robertson, economista jefe de Renaissance Capital. \u201cSu evaluaci\u00f3n parece ser que la gente seguir\u00e1 comprando gas, trigo y metales rusos, \u00bfy qu\u00e9 si no compran acciones ni bonos rusos?\u201d.<\/p>\n
Los mercados financieros rusos se recuperaron parcialmente durante la sesi\u00f3n del viernes, con el RTS agregando m\u00e1s de un cuarto mientras los operadores evaluaban una ola de sanciones impuestas por las potencias occidentales que salvaron el sector energ\u00e9tico del pa\u00eds del que dependen fuertemente otras partes de Europa.<\/p>\n
Sin embargo, las ondas de choque financieras m\u00e1s amplias ser\u00e1n dif\u00edciles de navegar para los inversores de todo el mundo, dada la compleja interacci\u00f3n entre el impacto en las acciones, las sanciones financieras que se impondr\u00e1n a Rusia, el aumento vertiginoso de los precios de las materias primas, el lastre para el crecimiento econ\u00f3mico mundial debido a la mayor incertidumbre geopol\u00edtica y cualquier respuesta que puedan tomar los bancos centrales. <\/p>\n
\u201cLos inversores est\u00e1n a la defensiva\u201d, dijo Dominic Armstrong, director ejecutivo de Horatius Advisory, \u201cNadie esperaba ver misiles de crucero disparados contra Europa en 2022 en un ataque hostil\u201d.<\/p>\n
La reacci\u00f3n de los mercados burs\u00e1tiles mundiales reflej\u00f3 las desafiantes contracorrientes que los inversores ahora deben navegar, mientras sopesan c\u00f3mo la guerra en Ucrania podr\u00eda influir en las decisiones de los bancos centrales de retirar el est\u00edmulo de la era de la pandemia. Las altas tasas de inflaci\u00f3n persistentes ya hab\u00edan llevado a los comerciantes a descontar m\u00faltiples aumentos de las tasas de inter\u00e9s este a\u00f1o en Europa y EE. UU.<\/p>\n
Cualquier endurecimiento de las sanciones occidentales contra Rusia podr\u00eda plantear el riesgo de interrumpir las cadenas de suministro de productos b\u00e1sicos, avivando a\u00fan m\u00e1s las presiones inflacionarias y disminuyendo el atractivo de las acciones especulativas y de alto crecimiento.<\/p>\n
El \u00edndice FTSE All-World ya ha ca\u00eddo alrededor de un 7 por ciento este a\u00f1o, y las ca\u00eddas de esta semana impulsadas por la crisis de Rusia se suman a la ca\u00edda.<\/p>\n
Algunos administradores de dinero internacionales recibir\u00e1n un golpe a\u00fan m\u00e1s duro por la exposici\u00f3n directa a los valores rusos, ya sea que coticen en Mosc\u00fa o en bolsas globales. Las sanciones financieras podr\u00edan, en \u00faltima instancia, convertirlos en activos no invertibles para la mayor\u00eda de las principales instituciones financieras. <\/p>\n
Rusia ya no es un componente tan grande de los mercados emergentes como lo era antes, dado el cambio hacia Asia durante la \u00faltima d\u00e9cada. Pero para algunos fondos de inversi\u00f3n sigue siendo una apuesta popular, gracias al crecimiento de una clase media acomodada, finanzas estatales s\u00f3lidas y valoraciones baratas. M\u00e1s recientemente, los activos rusos tambi\u00e9n han sido una forma popular de protegerse contra las presiones inflacionarias, gracias al repunte del aumento de los precios de las materias primas.<\/p>\n
\u201cLos inversores est\u00e1n conmocionados, no lo vieron venir\u201d, dijo Robertson. \u201cEsto ha sido tan malo como podr\u00eda ser\u201d.<\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/1645864189_693_Los-inversores-estan-conmocionados-como-el-ataque-de-Rusia-a.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nLos mayores tenedores occidentales de deuda soberana rusa son fondos controlados por la aseguradora alemana Allianz, la firma de inversi\u00f3n de Nueva York BlackRock, los grupos de gesti\u00f3n de dinero de California Capital and Western Asset Management y Vanguard, seg\u00fan documentos de fondos recopilados por Bloomberg. Juntos, estos cinco inversores poseen alrededor de $7.400 millones en bonos rusos. <\/p>\n
Muchos fondos de acciones, especialmente aquellos que se especializan en econom\u00edas en desarrollo, tambi\u00e9n tienen exposici\u00f3n a Rusia. Por ejemplo, el MFS Emerging Markets Fund ten\u00eda el 7,9 % de sus activos de 7800 millones de d\u00f3lares invertidos en Rusia a finales del a\u00f1o pasado, mientras que el fondo de mercados emergentes de 2200 millones de d\u00f3lares de GMO ten\u00eda una asignaci\u00f3n del 14,9 % en acciones rusas a finales de enero. <\/p>\n
Calpers, uno de los planes de pensiones p\u00fablicos m\u00e1s grandes del mundo, tiene una exposici\u00f3n de alrededor de $900 millones a Rusia, luego de aumentar su asignaci\u00f3n de mercados emergentes en noviembre pasado para aumentar las posibilidades de alcanzar sus objetivos de rendimiento.<\/p>\n
El Invesco Oppenheimer Developing Markets Fund administrado por Justin Leverenz, uno de los mayores fondos dedicados a mercados emergentes con m\u00e1s de $ 43 mil millones en activos, ten\u00eda el 9 por ciento de su dinero en valores rusos a fines de 2021. El mes pasado, Leverenz descart\u00f3 el peligro de “devastadores \u201d, argumentando en ese momento que las acciones rusas eran una \u201capuesta barata y sim\u00e9trica\u201d. <\/p>\n
\u201cLas conversaciones sobre sanciones adicionales ‘devastadoras’ parecen en gran parte ficticias dadas las dolorosas repercusiones autoinfligidas que esto tendr\u00eda en la econom\u00eda mundial y, en particular, en Europa occidental\u201d, dijo al Financial Times a finales de enero. Leverenz no respondi\u00f3 a las solicitudes de comentarios actualizados. <\/p>\n
Los analistas destacaron que, aparte del importante papel de Rusia como exportador de energ\u00eda, los v\u00ednculos financieros directos del pa\u00eds con el mundo exterior eran modestos, lo que limitar\u00eda el impacto a corto y largo plazo. JPMorgan estima que la exposici\u00f3n total de los bancos extranjeros a los bancos, las empresas y el estado rusos solo ascendi\u00f3 a unos 89.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
No obstante, una sensaci\u00f3n de confusi\u00f3n, incertidumbre e incluso miedo fue el mensaje principal de la industria financiera esta semana, despu\u00e9s de que Europa se sumergiera una vez m\u00e1s en un conflicto armado. <\/p>\n
\u201cHoy nos despertamos a un mundo que era diferente al de ayer\u201d, escribi\u00f3 el jueves Ingvild Borgen Gjerde, analista de DNB, a los clientes del banco noruego.<\/p>\n<\/div>\n