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\u2022 Nouriel Roubini predice recesi\u00f3n – “aterrizaje forzoso” inevitable
\n\u2022 Los mercados de bonos est\u00e1n enviando se\u00f1ales de alarma
\n\u2022 Es probable que los mercados de cr\u00e9dito sean los primeros afectados por la crisis<\/p>\n
dr. A lo largo de los a\u00f1os, Nouriel Roubini se ha forjado una reputaci\u00f3n como un notorio pesimista con numerosas declaraciones bajistas. Por ejemplo, “Dr. Doom” advirti\u00f3 recientemente a la moderadora Francine Lacqua en el programa de Bloomberg “Bloomberg Surveillance Early Edition” que una recesi\u00f3n podr\u00eda ser inminente en EE. UU. Esta vez, sin embargo, el experto econ\u00f3mico no est\u00e1 solo en su evaluaci\u00f3n; muchos otros observadores del mercado tambi\u00e9n est\u00e1n valorando una recesi\u00f3n econ\u00f3mica debido a varios factores.
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Uno de esos factores es la inversi\u00f3n de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 y 2 a\u00f1os, que se ha visto varias veces en los \u00faltimos meses. Los observadores consideran que una curva de rendimiento invertida es una indicaci\u00f3n de una recesi\u00f3n inminente. Sin embargo, Roubini advierte a Lacqua que, si bien esa curva es un indicador \u00fatil, no siempre predice de manera confiable una recesi\u00f3n. Sin embargo, lo que lo convenci\u00f3 de que una recesi\u00f3n era inminente fue una mirada a la inflaci\u00f3n y la tasa de desempleo: “En los \u00faltimos 60 a\u00f1os de la historia de EE. UU., nunca ha habido un caso en el que la inflaci\u00f3n supere el 5 por ciento (actualmente en 7,7). , el desempleo por debajo del 5 por ciento (actualmente en 3,7) y una Reserva Federal que comenz\u00f3 a aumentar las tasas de inter\u00e9s dieron como resultado un “aterrizaje suave”. En cualquier caso, hay un “aterrizaje forzoso”.\n<\/p>\n
En la jerga empresarial, un “aterrizaje forzoso” significa el caso en el que la Reserva Federal de EE. UU. trata de frenar la inflaci\u00f3n galopante elevando las tasas de inter\u00e9s, pero al hacerlo frena el crecimiento econ\u00f3mico y provoca una recesi\u00f3n.
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Los mercados de bonos ya est\u00e1n mostrando los primeros signos de una recesi\u00f3n. Por ejemplo, los diferenciales de cr\u00e9dito de los bonos de alto rendimiento ya est\u00e1n aumentando significativamente, el mercado estadounidense de pr\u00e9stamos apalancados y de obligaciones de pr\u00e9stamos colateralizados (CLO) muestra signos de contracci\u00f3n, “los excesos que no se han producido en el sistema bancario sino en el sistema bancario en la sombra, como la deuda personal, los CLO, los pr\u00e9stamos apalancados, los \u00e1ngeles ca\u00eddos, los altos rendimientos, estas cosas muestran cada vez m\u00e1s signos de estr\u00e9s con el tiempo”.\n<\/p>\n
Cuando Lacqua le pregunt\u00f3 qu\u00e9 \u00e1rea podr\u00eda colapsar primero antes de fin de a\u00f1o, Roubini se\u00f1al\u00f3 los mercados crediticios. Nouriel Roubini abord\u00f3 este aspecto a principios de diciembre en un art\u00edculo para Project Syndicate titulado “The Inevitable Crash”. Dice: “Despu\u00e9s de a\u00f1os de pol\u00edticas fiscales, monetarias y crediticias ultraflexibles y el inicio de importantes shocks de oferta adversos, las presiones de la estanflaci\u00f3n ahora pesan sobre la deuda masiva del sector p\u00fablico y privado”. Lo que seguir\u00e1 es “la madre de todas las crisis econ\u00f3micas y es poco lo que los pol\u00edticos pueden hacer al respecto”, dijo el economista en el art\u00edculo.
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Por ejemplo, el pr\u00e9stamo excesivo de dinero en condiciones extremadamente favorables habr\u00eda llevado a que las “empresas zombis insolventes” se mantuvieran con vida artificialmente durante la crisis financiera de 2008 y tras la ca\u00edda causada por la pandemia de la corona. Ahora que las tasas de inter\u00e9s y la inflaci\u00f3n est\u00e1n aumentando, las cosas se ven muy mal para esos “zombis”: “Lo mismo ocurre con las empresas, las instituciones financieras y los gobiernos vulnerables y sobreendeudados: se enfrentan a costos de endeudamiento alt\u00edsimos, ingresos e ingresos decrecientes. y la disminuci\u00f3n de los activos “.
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Como explica Roubini en una entrevista con Bloomberg, esta tensi\u00f3n en el mercado crediticio tambi\u00e9n podr\u00eda afectar a los mercados de valores: “Si tenemos algo peor que una recesi\u00f3n breve y poco profunda, pero no tan grave como la crisis financiera mundial, es posible que tenga otro 25 % a la baja”. mercados”, por lo que esta previsi\u00f3n se refiere al \u00edndice S&P 500 de todo el mercado estadounidense. Si el Dr. Doom tendr\u00e1 raz\u00f3n en su evaluaci\u00f3n, a\u00fan est\u00e1 por verse.\n<\/p>\n
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Fuentes de im\u00e1genes: Vivien Killilea\/Getty Images para Berggruen Inst., BEST-BACKGROUNDS \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n