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La retirada de Beijing de su pol\u00edtica de cero covid est\u00e1 causando caos en el mercado de productos de gesti\u00f3n de patrimonio de 29 billones de yuanes (4,1 billones de d\u00f3lares) del pa\u00eds, y algunos administradores de fondos tienen que congelar los retiros o vender sus participaciones mientras luchan por hacer frente a una avalancha de rescates por parte de los inversores. .<\/p>\n
La mitad de los 31.000 WMP de renta fija en circulaci\u00f3n del pa\u00eds informaron una disminuci\u00f3n en el valor desde que el gobierno se\u00f1al\u00f3 por primera vez que relajar\u00eda su enfoque estricto de Covid el 11 de noviembre, seg\u00fan los registros p\u00fablicos.<\/p>\n
Wind, un proveedor de datos financieros, inform\u00f3 que 1.837 WMP de renta fija, una importante fuente de financiaci\u00f3n para el mercado de bonos de China, cotizaban por debajo del valor nominal al 12 de diciembre, en comparaci\u00f3n con 256 a principios de noviembre. <\/p>\n
Los WMP son productos de inversi\u00f3n normalmente emitidos por bancos y promotores inmobiliarios para inversores minoristas. Los inversores que buscan rendimientos estables se amontonaron en WMP centrados en bonos relativamente conservadores a medida que los mercados chinos se desplomaron debido a los bloqueos pand\u00e9micos de Beijing y una crisis inmobiliaria de larga duraci\u00f3n. El \u00edndice de referencia CSI 300 cay\u00f3 m\u00e1s del 20 por ciento entre julio y octubre.<\/p>\n
El anuncio del 11 de noviembre revirti\u00f3 estas tendencias, ya que los inversionistas del mercado de valores esperaban que las nuevas medidas impulsaran la econom\u00eda, las ganancias corporativas y los precios de las acciones. Jeffrey Zhang, un ejecutivo de gesti\u00f3n de activos con sede en Shangh\u00e1i, dijo que, como resultado, “las perspectivas econ\u00f3micas mejoraron significativamente”. La decisi\u00f3n posterior del gobierno de eliminar los controles de cero-Covid, anunciada el 7 de diciembre, ha alimentado a\u00fan m\u00e1s el optimismo de los comerciantes de acciones.<\/p>\n
El rendimiento de los bonos del Tesoro chino a un a\u00f1o, que aumenta cuando caen los precios de los bonos subyacentes, aument\u00f3 al 2,3 por ciento el 12 de diciembre, en comparaci\u00f3n con el 1,7 por ciento a principios de noviembre. El aumento de los rendimientos oblig\u00f3 a las empresas chinas a cancelar la emisi\u00f3n de bonos por valor de Rmb131bn en noviembre, el nivel m\u00e1s alto desde septiembre de 2021. <\/p>\n
Esto provoc\u00f3 una ola a\u00fan mayor de reembolsos, ya que los inversores de WMP perdieron la fe en los productos y se preocuparon por incurrir en p\u00e9rdidas adicionales. A medida que este dumping ha sacado m\u00e1s dinero del mercado de WMP, los administradores de fondos de bonos han estado vendiendo sus tenencias para cumplir con los reembolsos en un ciclo que se refuerza a s\u00ed mismo.<\/p>\n
\u201cLa venta de p\u00e1nico podr\u00eda continuar por un tiempo ya que se ha formado un ciclo de retroalimentaci\u00f3n negativa\u201d, dijo Huang Da, un administrador de fondos de bonos con sede en Hangzhou, la capital de la provincia oriental de Zhejiang. <\/p>\n
Algunos bancos, especialmente los prestamistas locales m\u00e1s peque\u00f1os, tambi\u00e9n han estado vendiendo sus tenencias de WMP, con el fin de recaudar fondos para las medidas de ayuda ordenadas por el gobierno destinadas a impulsar el sector inmobiliario, seg\u00fan un alto ejecutivo bancario chino. <\/p>\n
\u201cLos prestamistas regionales han tenido aumentos menores en los dep\u00f3sitos en los \u00faltimos tres a\u00f1os\u201d, dijo el ejecutivo. \u201cPara apoyar al sector inmobiliario, necesitan liquidez. Una opci\u00f3n f\u00e1cil para ellos es vender [WMPs] para reponer el capital\u201d. <\/p>\n
Un WMP popular emitido por China Merchants Bank dej\u00f3 de recibir \u00f3rdenes de retiro el 16 de noviembre mientras luchaba por mantenerse al d\u00eda con la afluencia. Ese d\u00eda se retiraron m\u00e1s de Rmb200mn de WMP, una cantidad equivalente a aproximadamente el 10 por ciento de sus activos.<\/p>\n
\u201cHab\u00eda demasiado dinero en el mercado de bonos\u201d, dijo Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie en Hong Kong.<\/p>\n