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Al construir un certificado de bonificaci\u00f3n inversa, el emisor combina una posici\u00f3n larga en una opci\u00f3n de venta con un precio de ejercicio de 100 (esta opci\u00f3n de venta te\u00f3rica representa una posici\u00f3n corta en una acci\u00f3n) y una posici\u00f3n larga en una forma especial de opci\u00f3n de compra. A diferencia del llamado cl\u00e1sico, este llamado arriba y afuera est\u00e1 equipado con una barrera. Si esto se viola, esta llamada ex\u00f3tica inmediatamente se vuelve in\u00fatil. Debido a esta restricci\u00f3n, el call up and out es significativamente m\u00e1s econ\u00f3mico que la opci\u00f3n call cl\u00e1sica con el mismo precio base.<\/p>\n
El precio base del call up and out corresponde al nivel de bonificaci\u00f3n del certificado, su barrera define la barrera del certificado de bonificaci\u00f3n inversa. Dado que los dividendos descontados de una acci\u00f3n o un \u00edndice, a diferencia de un certificado de bonificaci\u00f3n, aumentan el precio de un certificado de bonificaci\u00f3n inversa, solo se puede emitir un certificado de bonificaci\u00f3n inversa sin una prima significativa si las tasas de inter\u00e9s son muy altas.<\/p>\n
Si la acci\u00f3n cotiza por debajo del nivel de bonificaci\u00f3n en la fecha de valoraci\u00f3n, la compra y salida no tiene valor intr\u00ednseco, por lo que la diferencia entre el nivel inverso y el precio del subyacente por s\u00ed sola es decisiva para el importe de reembolso del certificado de bonificaci\u00f3n inverso. . Esto est\u00e1 representado por el valor de la put con un precio de ejercicio de 100 (escenario muy positivo).<\/p>\n
Si, por el contrario, el subyacente cotiza por encima del precio base (escenario positivo), en torno a 52 EUR, entonces el call up and out tiene un valor intr\u00ednseco de 12 EUR. Esto resulta de la diferencia entre el precio de cierre real de la acci\u00f3n y el precio base (= 52 euros \u2013 40 euros) y, por supuesto, solo existe mientras la barrera est\u00e9 intacta.<\/p>\n
Si se supera la barrera de la llamada hacia arriba y hacia afuera durante el per\u00edodo de observaci\u00f3n, esta llamada expira inmediatamente sin valor. Ahora el monto de reembolso depende \u00fanicamente del put strike 100, cuyo valor intr\u00ednseco en el d\u00eda de valoraci\u00f3n siempre corresponde exactamente a la diferencia entre el nivel inverso y el precio de cierre de la acci\u00f3n. Incluso si se supera la barrera, todav\u00eda es posible obtener una rentabilidad positiva, pero los inversores deben evaluar individualmente hasta qu\u00e9 punto parece probable una ca\u00edda de los precios despu\u00e9s de superar la barrera alta en el plazo restante. Para un escenario neutral, el subyacente debe caer realmente al nivel del precio de compra del certificado, para un escenario positivo incluso cercano por debajo.<\/p>\n
Importante:<\/span> Una caracter\u00edstica especial del certificado de bonificaci\u00f3n inversa es su alta sensibilidad a los precios de las acciones que se acercan a la barrera a\u00fan intacta de 65 EUR, esto se aplica en particular poco antes del final del plazo. Si el precio de la acci\u00f3n es de alrededor de 64,95 EUR en la fecha de valoraci\u00f3n, un peque\u00f1o movimiento del precio decide si los inversores recuperan alrededor de 35 EUR o la cantidad de bonificaci\u00f3n de 60 EUR. Cuanto m\u00e1s se acerca el precio de las acciones a la barrera, m\u00e1s probable es que se rompa. Al mismo tiempo, el valor de la llamada hacia arriba y hacia afuera est\u00e1 en su m\u00e1ximo justo antes de la barrera a\u00fan intacta.<\/p>\n<\/p><\/div>\n