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Los bancos, las firmas comerciales y los corredores se preparan para la mayor revisi\u00f3n del comercio de acciones de EE. UU. en casi dos d\u00e9cadas con el lanzamiento el mi\u00e9rcoles de planes dise\u00f1ados principalmente para reducir los costos para los peque\u00f1os inversores.<\/p>\n
La Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores votar\u00e1 sobre cuatro propuestas destinadas a presionar a los corredores y empresas creadoras de mercado para que ejecuten acuerdos al mejor precio disponible, y demostrar que as\u00ed fue. <\/p>\n
Los ejecutivos de la industria describieron las reformas como las m\u00e1s radicales desde 2005, cuando un conjunto de reglas conocido como Sistema Nacional de Regulaci\u00f3n del Mercado tambi\u00e9n abord\u00f3 las condiciones para los peque\u00f1os inversionistas mediante la modernizaci\u00f3n de los mercados de valores de EE. UU. <\/p>\n
\u201cPosiblemente, estos podr\u00edan ser los cambios m\u00e1s significativos en la regulaci\u00f3n de la estructura del mercado de valores desde la regulaci\u00f3n NMS\u201d, dijo Paul Mahoney, profesor de derecho de la Universidad de Virginia.<\/p>\n
Despu\u00e9s del auge de las acciones de memes de 2021, cuando los comerciantes minoristas enviaron los precios de un pu\u00f1ado de acciones a la estratosfera, el presidente de la SEC, Gary Gensler, revivi\u00f3 este a\u00f1o el debate sobre la realizaci\u00f3n de m\u00e1s cambios en las reglas del mercado. <\/p>\n
El frenes\u00ed comercial del a\u00f1o pasado resalt\u00f3 la pr\u00e1ctica del “pago por flujo de pedidos” donde se paga a corredores minoristas populares como Robinhood para enrutar los pedidos de los clientes a grandes empresas comerciales, incluidas Citadel Securities y Virtu Financial. <\/p>\n
El llamado PFOF est\u00e1 prohibido en varias otras jurisdicciones, incluidos el Reino Unido y Canad\u00e1. Gensler advirti\u00f3 sobre los riesgos de conflictos de intereses planteados por PFOF, incluido el uso de funciones digitales similares a videojuegos por parte de los corredores para alentar el comercio de los clientes. <\/p>\n
\u201cHa habido al menos 20 conferencias a las que he asistido en los \u00faltimos dos a\u00f1os donde [regulation] era el \u00fanico tema del que la gente quer\u00eda hablar\u201d, dijo Anthony Denier, director ejecutivo del corredor minorista Webull. “Ha sido discutido tanto por la gente a ambos lados de la valla PFOF, estamos esperando una propuesta real o que algo realmente se presente”.<\/p>\n
No se espera que la SEC bloquee el PFOF, pero las propuestas podr\u00edan reducir significativamente su uso de varias maneras. Un tema en la agenda del mi\u00e9rcoles requerir\u00eda que los corredores subasten los pedidos de los clientes. Otro elemento requerir\u00eda que publicaran datos detallados que mostraran c\u00f3mo se llevaron a cabo los pedidos. <\/p>\n
Thomas Peterffy, presidente de Interactive Brokers, dijo: \u201cSe habla mucho sobre c\u00f3mo la calidad de ejecuci\u00f3n ya es tan buena como puede ser. Eso es muy posible, pero ser\u00eda tranquilizador para el cliente ver realmente que es tan bueno como puede ser. \u201d<\/p>\n
Si los cinco comisionados de la SEC votar para proponer<\/a> los nuevos requisitos, se someter\u00e1n a un per\u00edodo de comentarios p\u00fablicos antes de regresar al regulador para su aprobaci\u00f3n final y adopci\u00f3n. Se dice que los planes tienen una duraci\u00f3n de m\u00e1s de 1.000 p\u00e1ginas, seg\u00fan funcionarios de la industria. <\/p>\n Se espera que las grandes empresas comerciales se opongan al nuevo requisito de subasta, habiendo advertido anteriormente que podr\u00eda aumentar la incertidumbre comercial y aumentar, no reducir, los costos para los peque\u00f1os inversores. <\/p>\n Un creador de mercado dijo: \u201cLas propuestas, tal como se han anticipado, son soluciones en busca de un problema. Y esa preocupaci\u00f3n ha sido expresada por pr\u00e1cticamente todos los rincones del mercado\u201d.<\/p>\n Otros cambios de reglas en la agenda del mi\u00e9rcoles incluyen reducir el incremento de precio, o “tama\u00f1o de marca”, en el que una acci\u00f3n puede negociarse a menos de un centavo y un nuevo est\u00e1ndar para la “mejor ejecuci\u00f3n”, que requiere que los corredores se aseguren de haber encontrado el mejor precio. , en ese momento, para el comercio de su cliente. <\/p>\n Las bolsas de valores admiten ampliamente tama\u00f1os de ticks m\u00e1s peque\u00f1os, lo que creen que ayudar\u00eda a las bolsas a competir con otros lugares que ya ofrecen operaciones por debajo de un centavo a grandes inversores mayoristas. <\/p>\n Los comisionados de la SEC tambi\u00e9n est\u00e1n programados para votar sobre una regla final separada que requerir\u00eda que los ejecutivos corporativos estadounidenses esperen cuatro meses para vender acciones despu\u00e9s de establecer el llamado plan 10b5-1, seg\u00fan dos personas familiarizadas con la reglamentaci\u00f3n. Dichos planes permiten a los miembros de la empresa vender acciones autom\u00e1ticamente sin riesgo de violar las reglas de uso de informaci\u00f3n privilegiada. <\/p>\n La nueva regla pondr\u00eda fin a una pr\u00e1ctica controvertida en la que los ejecutivos venden acciones d\u00edas despu\u00e9s de crear un plan, lo que genera sospechas de que pueden haber actuado con informaci\u00f3n privilegiada. <\/p>\n Una investigaci\u00f3n del Financial Times del a\u00f1o pasado encontr\u00f3 que el director ejecutivo de Cheetah Mobile, con sede en Beijing, Sheng Fu, vendi\u00f3 $ 31 millones en acciones unas semanas antes de informar ganancias trimestrales decepcionantes. En septiembre de 2022, la SEC acus\u00f3 a Fu<\/a> con el uso de informaci\u00f3n privilegiada, diciendo que estableci\u00f3 un plan comercial sabiendo que estaba a punto de anunciarse una gran ca\u00edda en los ingresos por publicidad.<\/p>\n La SEC propuso por unanimidad el per\u00edodo de espera de cuatro meses hace un a\u00f1o, pero ahora se espera que al menos un comisionado republicano de la SEC vote en contra de la regla final, dijo una persona familiarizada con el asunto. <\/p>\n