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Esta semana marc\u00f3 un momento crucial en la geopol\u00edtica mundial, ya que entr\u00f3 en vigor un embargo europeo y un tope de precios del G7 sobre el crudo ruso. <\/p>\n
Rusia, ante la humillaci\u00f3n de las potencias occidentales que dictan el precio que gana por su petr\u00f3leo, amenaz\u00f3 con detener las exportaciones a cualquier pa\u00eds que cumpliera con el precio tope. En cuesti\u00f3n de horas, las interrupciones del suministro fueron visibles como una acumulaci\u00f3n de camiones cisterna en cola en el Estrecho del B\u00f3sforo. <\/p>\n
Normalmente, todo esto habr\u00eda hecho que los precios del petr\u00f3leo subieran considerablemente, especialmente solo unas semanas despu\u00e9s de que el c\u00e1rtel de la OPEP+ sorprendiera al mercado al anunciar nuevos y profundos recortes en el suministro. Sin embargo, el jueves, el \u00edndice de referencia internacional del petr\u00f3leo Brent se estableci\u00f3 en 76,15 d\u00f3lares el barril, un nuevo m\u00ednimo para 2022. \u00bfQu\u00e9 est\u00e1 pasando? <\/p>\n
La prohibici\u00f3n europea de las importaciones de petr\u00f3leo crudo de Rusia, el mayor exportador de petr\u00f3leo del mundo, es una sanci\u00f3n genuina que tiene como objetivo obligar a Mosc\u00fa a desviar los suministros y detener la fea \u00f3ptica de los aliados de Ucrania devastada por la guerra que canalizan petrod\u00f3lares al presidente Vladimir Putin.<\/p>\n
Pero el plan de tope de precios del G7 tiene como objetivo reducir la ventaja. <\/p>\n
Cuando la UE anunci\u00f3 que impondr\u00eda sanciones a cualquier buque cisterna que transportara crudo ruso, incluso uno que navegara a Asia, hubo preocupaci\u00f3n en algunas capitales occidentales de que las medidas provocar\u00edan una ca\u00edda en las exportaciones rusas y un aumento en los precios del petr\u00f3leo. Los pol\u00edticos occidentales sufrir\u00edan el rev\u00e9s de una mayor inflaci\u00f3n. Putin podr\u00eda recaudar m\u00e1s dinero del petr\u00f3leo. <\/p>\n
Sin embargo, el precio m\u00e1ximo tiene la intenci\u00f3n de evitar que el petr\u00f3leo ruso llegue a los clientes y que los costos del petr\u00f3leo no se disparen m\u00e1s. Tambi\u00e9n se han reducido otras medidas vinculadas al tope de precios, lo que brinda a los comerciantes cierta seguridad de que los flujos continuar\u00e1n en gran medida sin disminuir. <\/p>\n
Estados Unidos persuadi\u00f3 a la UE para que eliminara una cl\u00e1usula de sus sanciones, por ejemplo, que habr\u00eda prohibido a los buques recibir servicios mar\u00edtimos europeos para siempre si superaban el l\u00edmite de precios. El castigo se ha reducido a una prohibici\u00f3n de 90 d\u00edas. <\/p>\n
El tope, fijado en 60 d\u00f3lares el barril, fue dise\u00f1ado \u201cpara garantizar que un fuerte aumento del precio no se utilice para dividir la alianza y debilitar la capacidad de apoyar a Ucrania\u201d. [and] para asegurarse de que no haya la capacidad de aumentar los ingresos del agresor para pagar por continuar con la agresi\u00f3n\u201d, dijo Amos Hochstein, asesor principal de energ\u00eda del presidente estadounidense Joe Biden. <\/p>\n
El presidente Vladimir Putin dijo el viernes que el precio m\u00e1ximo se correspond\u00eda con el nivel al que Rusia ya estaba vendiendo su petr\u00f3leo, lo que sugiere que la medida tendr\u00eda un impacto limitado en el presupuesto ruso. \u201cNo vamos a sufrir p\u00e9rdidas bajo ninguna circunstancia\u201d, dijo. Sin embargo, Rusia a\u00fan puede optar por desestabilizar el mercado del petr\u00f3leo en respuesta al recorte de su producci\u00f3n “si es necesario”, agreg\u00f3.<\/p>\n
Rusia se ha negado a negociar con cualquier comprador que desee utilizar el tope, pero funcionarios occidentales dicen que el nivel de 60 d\u00f3lares sigue ayudando a las refiner\u00edas asi\u00e1ticas a negociar precios m\u00e1s bajos.<\/p>\n
Urales, la mezcla insignia de Rusia, cotizaba a unos 53 d\u00f3lares el barril el viernes por la tarde, seg\u00fan datos de Reuters.<\/p>\n
\u201cEl suministro ruso al mercado sigue siendo tan alto como en cualquier momento del a\u00f1o\u201d, dijo Florian Thaler, jefe de OilX, que rastrea los movimientos mundiales del petr\u00f3leo. Cualquier ca\u00edda solo ser\u00eda visible m\u00e1s adelante en el primer trimestre de 2023, agreg\u00f3.<\/p>\n
En octubre, cuando Arabia Saudita, Rusia y otros aliados de la OPEP+ anunciaron un recorte de 2 millones de barriles por d\u00eda a las cuotas de producci\u00f3n, equivalente en papel a alrededor del 2% del suministro mundial, la reacci\u00f3n de Occidente fue r\u00e1pida. Riyadh estaba del lado de Rusia en una guerra energ\u00e9tica global, sugiri\u00f3 la Casa Blanca. La Agencia Internacional de Energ\u00eda acus\u00f3 al grupo de poner en peligro la econom\u00eda mundial.<\/p>\n
Pero si bien la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda sigue siendo un problema en las econom\u00edas occidentales, las \u00faltimas cinco semanas sugieren que el movimiento del grupo OPEP+ fue relativamente astuto.<\/p>\n
Los precios del petr\u00f3leo no se han disparado, sino que han ca\u00eddo, a\u00f1adiendo combustible al argumento del ministro de energ\u00eda saud\u00ed, el pr\u00edncipe Abdulaziz bin Salman, de que ante el debilitamiento de la econom\u00eda mundial, se necesitaban recortes preventivos para detener una fuerte ca\u00edda del mercado. OPEP+ mantuvo los objetivos de producci\u00f3n cuando se reuni\u00f3 el domingo pasado. <\/p>\n
Los recortes reales realizados por OPEP+ tambi\u00e9n han sido m\u00e1s peque\u00f1os que el n\u00famero principal anunciado en Viena, en parte porque algunos productores como Angola y Nigeria ya estaban luchando por alcanzar sus cuotas. En lugar de 2 millones de barriles por d\u00eda eliminados del mercado, el total est\u00e1 m\u00e1s cerca de 1 mill\u00f3n de barriles por d\u00eda, dicen los analistas, todav\u00eda sustancial, pero no lo suficiente como para eliminar a los bajistas del petr\u00f3leo. <\/p>\n
Despu\u00e9s de meses de preocupaci\u00f3n por las interrupciones del suministro, los comerciantes ahora se centran en los temores de una recesi\u00f3n mundial, ya que las consecuencias de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania y la guerra energ\u00e9tica en la UE se extienden y los bancos centrales se apresuran a aumentar las tasas de inter\u00e9s para controlar la inflaci\u00f3n galopante. <\/p>\n
Los bancos de Wall Street han emitido perspectivas econ\u00f3micas cautelosas para 2023. \u201cCuando hablo con los clientes, suenan extremadamente cautelosos\u201d, dijo esta semana David Solomon, director ejecutivo de Goldman Sachs. \u201cMuchos directores ejecutivos est\u00e1n observando los datos y esperando a ver qu\u00e9 sucede\u201d.<\/p>\n
El sentimiento bajista es visible en el cambio del mercado petrolero de la retroacci\u00f3n (una estructura de mercado en la que los precios al contado son m\u00e1s altos que el precio de los contratos para entregar petr\u00f3leo en meses futuros) a su opuesto, el contango. <\/p>\n
Este giro sugiere que los comerciantes perciben que el mercado tiene un exceso de oferta, y el movimiento a veces se ve como un indicador de las expectativas de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica inminente.<\/p>\n
Las grandes preocupaciones del mercado petrolero se centran en China y Estados Unidos, los dos principales consumidores de energ\u00eda del mundo. La pol\u00edtica de cero covid de China y el debilitamiento de la econom\u00eda significan que su consumo total de petr\u00f3leo este a\u00f1o ser\u00e1 menor que en 2021, seg\u00fan la AIE, su primera contracci\u00f3n anual de este siglo.<\/p>\n
Si bien la econom\u00eda estadounidense puede escapar de la recesi\u00f3n, la sed de gasolina de sus consumidores tambi\u00e9n parece haber alcanzado su punto m\u00e1ximo. El consumo para esta \u00e9poca del a\u00f1o ha sido tan bajo solo una vez antes en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas: en 2020, azotado por la pandemia de coronavirus. La demanda total de petr\u00f3leo de EE. UU. a\u00fan no ha alcanzado la era anterior a Covid. <\/p>\n
Los bajistas del mercado del petr\u00f3leo piensan que todo esto apunta a una reversi\u00f3n c\u00edclica de los precios del petr\u00f3leo que dura. Pero los toros est\u00e1n desconcertados. Sostienen que a\u00f1os de falta de inversi\u00f3n en la oferta eventualmente alcanzar\u00e1n al mercado si la demanda sigue aumentando, aunque sea modestamente. El lento crecimiento de la producci\u00f3n en el parche de petr\u00f3leo de esquisto de EE. UU. es otro riesgo. Cualquier disminuci\u00f3n en el suministro ruso solo puede ser visible el pr\u00f3ximo a\u00f1o, argumentan algunos analistas. Y la d\u00e9bil demanda de China no durar\u00e1, dicen. <\/p>\n
\u201cB\u00e1sicamente vamos de un crecimiento cero de la demanda de energ\u00eda en 2022 [in China] a una demanda de energ\u00eda equivalente a aproximadamente 3 millones de b\/d en todos los combustibles el pr\u00f3ximo a\u00f1o\u201d, dijo Dan Klein de S&P Global Commodity Insights. “Vamos a ver mucha m\u00e1s demanda de energ\u00eda china en el futuro”.<\/p>\n
Mientras tanto, el gobierno est\u00e1 liquidando meses de ventas de petr\u00f3leo de su reserva de emergencia y planea comenzar a reponer las reservas si los precios del crudo estadounidense caen a $70 por barril. El crudo West Texas Intermediate cerr\u00f3 en $71.46 el jueves. <\/p>\n
\u201cAl margen, un vendedor de 200 millones de barriles en 2022 se convertir\u00eda en uno de los mayores compradores de petr\u00f3leo en 2023\u201d, dijo Bill Smead, presidente de Smead Capital Management, refiri\u00e9ndose al volumen de petr\u00f3leo de emergencia liberado este a\u00f1o. \u201cLa historia argumentar\u00eda que tenemos a\u00f1os de precios m\u00e1s altos del petr\u00f3leo y el gas por delante\u201d.<\/p>\n
Informaci\u00f3n adicional de Tom Wilson, Justin Jacobs y Myles McCormick<\/em><\/p>\n