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Los banqueros centrales no suelen ser conocidos por su contrici\u00f3n, pero las fuertes subidas de tipos de inter\u00e9s de este a\u00f1o han obligado a las autoridades de las ant\u00edpodas a defender sus recientes esfuerzos por contener la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
En 2020, Philip Lowe, gobernador del Banco de la Reserva de Australia, sugiri\u00f3 que era poco probable que aumentara las tasas de inter\u00e9s antes de 2024. Pero el RBA promulg\u00f3 ocho aumentos consecutivos de tasas de inter\u00e9s este a\u00f1o, dejando a cientos de miles de titulares de hipotecas enfrentando pagos mucho m\u00e1s dif\u00edciles que anticipado. <\/p>\n
\u201cLamento que la gente haya escuchado lo que dijimos y haya actuado en consecuencia, y ahora se encuentre en una posici\u00f3n en la que no quiere estar\u201d, dijo en una audiencia en el Senado la semana pasada.<\/p>\n
La confesi\u00f3n de Lowe’s hizo eco de los comentarios en el Mar de Tasmania, donde el gobernador del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Adrian Orr, dijo a un comit\u00e9 parlamentario el mes pasado que se necesitaban m\u00e1s aumentos de tasas para frenar la “miseria de la inflaci\u00f3n” despu\u00e9s de un aumento r\u00e9cord de 0,75 puntos b\u00e1sicos. <\/p>\n
\u201cLamentamos que los neozelandeses est\u00e9n siendo amortiguados por impactos significativos y que la inflaci\u00f3n est\u00e9 por encima del objetivo\u201d, dijo Orr. \u201cComo hemos dicho antes, la inflaci\u00f3n no es amiga de nadie y genera costos econ\u00f3micos\u201d.<\/p>\n
Sin embargo, Australia y Nueva Zelanda han tomado caminos completamente diferentes para combatir la inflaci\u00f3n. Si bien el RBNZ ha adoptado una postura ultra agresiva para frenar el aumento de los precios a toda costa, el RBA ha buscado un “aterrizaje suave” con la esperanza de proteger su econom\u00eda de impactos adicionales.<\/p>\n
Los vecinos del Pac\u00edfico se encuentran en un “lugar complicado”, seg\u00fan la economista s\u00e9nior de ANZ, Catherine Birch, y enfrentan desaf\u00edos similares: un crecimiento desenfrenado del \u00edndice de precios al consumidor de alrededor del 7 por ciento, mercados laborales ajustados, altos niveles de deuda de los hogares y pol\u00edticos bajo presi\u00f3n para enfriar econom\u00edas que han prosperado desde que se levantaron los cierres de fronteras por la pandemia.<\/p>\n
Nueva Zelanda comenz\u00f3 a subir las tasas el a\u00f1o pasado antes que la mayor\u00eda de sus pares globales, y el aumento de noviembre llev\u00f3 las tasas al 4,25 por ciento. Su marcha contra la inflaci\u00f3n y una econom\u00eda sobreestimulada apunta a una pol\u00edtica que, seg\u00fan ANZ, est\u00e1 tratando deliberadamente de inducir una recesi\u00f3n.<\/p>\n
Barclays dijo que el fuerte aumento reflejaba la expectativa del banco central de que era necesaria una “recesi\u00f3n superficial” para controlar la inflaci\u00f3n. Birch dijo que Nueva Zelanda hab\u00eda “superado todas las expectativas” y pronostic\u00f3 que la tasa de inter\u00e9s seguir\u00eda aumentando al 5,75 por ciento el pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n
El RBA, por el contrario, se mantiene m\u00e1s optimista, a pesar de haber elevado las tasas de inter\u00e9s 300 puntos b\u00e1sicos en poco m\u00e1s de seis meses, alcanzando el m\u00e1ximo de una d\u00e9cada del 3,1 por ciento el martes.<\/p>\n
Lowe dijo que se esperaban m\u00e1s aumentos despu\u00e9s del \u00faltimo aumento de esta semana, pero reiter\u00f3 que el RBA no ten\u00eda un “curso preestablecido” ya que busca reducir la inflaci\u00f3n a su rango objetivo de 2-3 por ciento. Se espera ampliamente que el banco central disminuya el ritmo de su endurecimiento en 2023.<\/p>\n
Gareth Aird, jefe de econom\u00eda australiana del Commonwealth Bank, dijo que el RBA se ha ganado la flexibilidad para reaccionar a medida que surgen los datos de inflaci\u00f3n y prev\u00e9 que las tasas alcancen su punto m\u00e1ximo en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del banco en febrero con otro aumento de 25 puntos b\u00e1sicos. \u201cEl camino para lograr un aterrizaje suave de la econom\u00eda se estrecha con cada aumento adicional de tasas\u201d, dijo. <\/p>\n
La necesidad de Australia de un aterrizaje suave refleja sus altos niveles de deuda de los hogares, que asciende al 123 por ciento del producto interno bruto, entre los m\u00e1s altos del mundo desarrollado, lo que hace que el pa\u00eds sea m\u00e1s vulnerable a los aumentos de las tasas de inter\u00e9s que en Nueva Zelanda, donde el cifra cercana al 100 por ciento.<\/p>\n
El crecimiento de los salarios es otro factor significativo. El crecimiento de los salarios de Nueva Zelanda ha sido m\u00e1s fuerte que el de Australia, donde la inmigraci\u00f3n se ha recuperado tras la escasez de mano de obra provocada por las restricciones del coronavirus, lo que aumenta el riesgo de un ciclo de retroalimentaci\u00f3n entre el aumento de la inflaci\u00f3n y los salarios. <\/p>\n
Shane Oliver, economista jefe de AMP, se\u00f1al\u00f3 los enfoques divergentes de los bancos centrales en los \u00faltimos a\u00f1os. \u201cEl RBA parece adoptar un enfoque m\u00e1s paciente para hacer que la inflaci\u00f3n vuelva a bajar bajo su marco de objetivos de inflaci\u00f3n que el RBNZ\u201d, dijo.<\/p>\n
\u201cEl RBNZ [has been] mucho m\u00e1s err\u00e1tico con el tiempo que el RBA: se volvi\u00f3 m\u00e1s moderado antes y durante la pandemia, mientras que al RBA le gusta mantener las cosas en equilibrio\u201d. <\/p>\n