A veces uno siente l\u00e1stima por Rishi Sunak, ministro de Hacienda. Quiere reducir los impuestos y dar rienda suelta a la empresa. Pero tiene convicciones fiscales ortodoxas y un primer ministro que desea gastar dinero p\u00fablico en causas que Sunak considera un desperdicio. Equilibrar estas fuerzas siempre ser\u00eda dif\u00edcil. Pero la econom\u00eda tambi\u00e9n se ha visto afectada por el covid-19 y ahora por la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. Sin embargo, estos shocks tambi\u00e9n le han dado a Sunak una ganancia inesperada, a saber, una inflaci\u00f3n superior a la esperada. Eso reduce el valor real del gasto limitado en efectivo y aumenta los ingresos fiscales reales, principalmente porque los umbrales se congelan en t\u00e9rminos de efectivo. Entonces Sunak ten\u00eda dinero para jugar. La historia de esta Declaraci\u00f3n de primavera es c\u00f3mo la us\u00f3. En esencia, les dio a sus diputados algo de lo que quer\u00edan. \u00bfFuncionar\u00e1?<\/p>\n
Podemos identificar una raz\u00f3n bastante simple para dudar de que lo har\u00e1 por mucho tiempo. Seg\u00fan la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, los ingresos disponibles reales agregados de los hogares disminuir\u00e1n un 2,2 % en t\u00e9rminos reales entre 2021-22 y 2022-23. Esta ser\u00eda la disminuci\u00f3n anual m\u00e1s pronunciada en al menos 66 a\u00f1os. Se prev\u00e9 que el producto interior bruto per c\u00e1pita aumente un 1,5 % entre 2022 y 2023. Pero esto significar\u00e1 poco para una gran parte de la poblaci\u00f3n, especialmente los m\u00e1s pobres, que son m\u00e1s vulnerables a los saltos en los precios de la energ\u00eda y los alimentos que una mejor fuera de los miembros de la sociedad. Es posible que las cosas salgan mejor que esto: tal vez la guerra cese y la econom\u00eda pronto vuelva a algo que se siente normal. Uno debe dudarlo. Este es un momento de incertidumbre. Pero parece probable que el shock externo persista y que la pol\u00edtica monetaria interna tenga que endurecerse mucho m\u00e1s de lo esperado. (Ver gr\u00e1ficos.)<\/p>\n
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El canciller ciertamente podr\u00eda haber hecho m\u00e1s en respuesta al aumento del costo de vida. Ahora se pronostica que el endeudamiento acumulado de 2021-22 a 2025-26 ser\u00e1 \u00a372 mil millones m\u00e1s bajo que en octubre de 2021, con casi el 80 por ciento de esta mejora solo en 2021-22. Tambi\u00e9n se prev\u00e9 que la deuda neta del sector p\u00fablico caiga del 96 % del PIB en 2021-22 al 86 % del PIB en 2025-26. En resumen, Sunak planea gastar muy poco de su ganancia inesperada en los pr\u00f3ximos a\u00f1os: los efectos directos de las decisiones del gobierno ser\u00e1n aumentar el endeudamiento acumulativo en solo 15.000 millones de libras esterlinas durante los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os financieros.<\/p>\n
Para reparar las finanzas p\u00fablicas despu\u00e9s de Covid y enfrentar las presiones por un mayor gasto p\u00fablico, el gobierno tom\u00f3 medidas pol\u00edticas que, seg\u00fan la OBR, habr\u00edan aumentado los impuestos en un 2,4 por ciento del PIB entre 2019-20 y 2026-27 (0,9 por ciento). 0,6 % a trav\u00e9s del impuesto de sociedades, 0,6 % a trav\u00e9s de la congelaci\u00f3n de los umbrales del impuesto sobre la renta, 0,6 % a trav\u00e9s de la \u201ctasa de asistencia sanitaria y social\u201d, y el resto de otras medidas). Sunak ahora ha anunciado recortes compensatorios de solo 0,5 por ciento del PIB (0,1 por ciento a trav\u00e9s de la congelaci\u00f3n de los impuestos sobre el combustible, 0,2 por ciento a trav\u00e9s del recorte planificado de 1 penique por libra en la tasa b\u00e1sica del impuesto sobre la renta y 0,2 por ciento a trav\u00e9s del aumento en los umbrales de las cotizaciones a la seguridad social de los trabajadores).<\/p>\n
Sunak, est\u00e1 claro, sigue siendo un canciller recaudador de impuestos. Tambi\u00e9n ha guardado lo que parece ser un polvo sustancial para m\u00e1s fuegos artificiales de lucha electoral. Pero ha reducido los impuestos sobre el combustible en 5 peniques por libra, aunque (supuestamente) solo por un a\u00f1o. Ha renunciado a un tercio de los ingresos supuestamente hipotecados del nuevo gravamen, al reducir la carga para el 70 por ciento de los contribuyentes en m\u00e1s de lo que les hubiera costado el gravamen. No menos importante, ha renovado la promesa tot\u00e9mica de tasas m\u00e1s bajas de impuestos sobre la renta. Pero no ha hecho casi nada para aliviar lo que ser\u00e1 una reducci\u00f3n del costo de vida mucho mayor de lo imaginado hace un mes, especialmente para las personas m\u00e1s pobres, cuyos beneficios se fijan en t\u00e9rminos de efectivo hasta la pr\u00f3xima mejora. Adem\u00e1s, lo que present\u00f3 en febrero ya era muy poco y estaba mal distribuido entre los hogares.<\/p>\n
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La pol\u00edtica es apoyar al votante marginal y suavizar la carga del impopular impuesto de salud y asistencia social. Pero est\u00e1 dejando sin abordar la mayor parte del impacto en los niveles de vida y los m\u00e1s vulnerables empeoran significativamente. Es dif\u00edcil ver una buena justificaci\u00f3n para esto.<\/p>\n
\u00bfSer\u00e1 al menos buena pol\u00edtica? sospecho que no S\u00ed, recibir\u00e1 v\u00edtores de los seguidores hoy. Pero a menos que la reducci\u00f3n de los niveles de vida resulte ser menor de lo que ahora se espera, el estado de \u00e1nimo general seguir\u00e1 siendo de mal humor.<\/p>\n
Sunak, la gente bien puede sentir, ha hecho muy poco. Sus promesas de reformar el sistema tributario, de reactivar el crecimiento, parecer\u00e1n un cielo. Deber\u00eda haber optado por un impuesto sobre las ganancias inesperadas y distribuir m\u00e1s a los m\u00e1s afectados. Eligi\u00f3 un camino m\u00e1s convencional, aunque muy pol\u00edtico. Es posible que tenga que hacer mucho m\u00e1s muy pronto.<\/p>\n
martin.wolf@ft.com<\/em><\/p>\n Sigue a Martin Wolf con <\/em>miFT<\/em> y en <\/em>Gorjeo<\/em><\/a><\/p>\n<\/div>\n