hace casi 20 a\u00f1os<\/a>deben tener miedo cuando otros son codiciosos, y codiciosos solo cuando otros tienen miedo.<\/p>\nEs un buen material contrario. Y la tradicional representaci\u00f3n de los mercados bajo el control permanente de estos dos esp\u00edritus animales tiene un atractivo perdurable porque (dejando de lado los matices y las advertencias) en realidad explica bastante bien la psicolog\u00eda del mercado. La dificultad surge, como ahora, cuando la codicia y el miedo empiezan a definirse como la misma cosa.<\/p>\n
En el an\u00e1lisis del colapso de FTX, y una serie de otras debacles recientes que parecen ominosamente comparables como fen\u00f3menos de la era del dinero suelto, el miedo a perderse (Fomo) ha surgido repetidamente como el ingrediente cr\u00edtico en la acumulaci\u00f3n de inversiones antes de la ca\u00edda. . El miedo, en este uso de la palabra y en el contexto de FTX y el aumento de criptograf\u00eda m\u00e1s amplio, estaba creando algo que se parec\u00eda mucho a la exuberancia irracional. Esta exuberancia, a su vez, estaba alimentando algo que se comportaba desde el punto de vista del mercado muy parecido a la codicia durante sus per\u00edodos peri\u00f3dicos al volante. <\/p>\n
Como dice la narrativa de Fomo, el dinero de inversi\u00f3n (mucho de \u00e9l bajo los auspicios de grandes fondos aparentemente respetables) truena colectivamente en activos particulares (en muchos casos, con la debida diligencia m\u00ednima) no porque crea necesariamente en la oportunidad subyacente, sino porque el las recompensas se presentan como imperdibles y las consecuencias de la demora o el escepticismo dan miedo. <\/p>\n
La idea no es novedosa, aunque las siglas s\u00ed lo sean. Procesos de pensamiento similares se han presentado antes en crisis anteriores. En 2007, Chuck Prince de Citi enfatiz\u00f3 la necesidad de seguir bailando mientras sonaba la m\u00fasica: una indulgencia elegida libremente presentada como una obligaci\u00f3n incuestionable. <\/p>\n
Entonces, \u00bfla versi\u00f3n actual de Fomo es solo codicia disfrazada? Es tentador pensarlo o, al menos, concluir que la palabra \u201cmiedo\u201d aqu\u00ed describe un temor m\u00e1s discrecional y f\u00e1cilmente superable que, digamos, el miedo a la p\u00e9rdida, la destrucci\u00f3n del valor o algo peor. La presentaci\u00f3n de Fomo como un miedo genuino exige evidencia de que hay que pagar un precio por perderse (del tipo que experimentan las tiendas, por ejemplo, durante las compras de p\u00e1nico provocadas por la alarma p\u00fablica). La auto-recriminaci\u00f3n por una bonanza saltada, o la ira de un inversionista insatisfecho, no cuentan del todo.<\/p>\n
Sin embargo, durante la \u00faltima media d\u00e9cada de inversi\u00f3n centrada en la tecnolog\u00eda, SoftBank de Masayoshi Son ha liderado el camino al inculcar un conjunto m\u00e1s leg\u00edtimo de preocupaciones de Fomo para ciertos inversores. Cuando se lanz\u00f3 el primero de sus Vision Funds en 2017, el veh\u00edculo de $ 100 mil millones se dise\u00f1\u00f3 expl\u00edcitamente para crear un nuevo g\u00e9nero de inversi\u00f3n en tecnolog\u00eda. <\/p>\n
Hizo esto (o plane\u00f3 hacerlo) al usar su escala no solo para identificar a los posibles ganadores, sino tambi\u00e9n para brindarles suficientes fondos para garantizar que, en m\u00e9tricas como la participaci\u00f3n de mercado, probablemente lo ser\u00edan. Esta garant\u00eda impl\u00edcita de dominio, por imperfecta que sea, establece un tono que resonar\u00e1: si la inversi\u00f3n no se trata de perspectivas sino de cosas seguras, entonces Fomo no es codicioso sino sabio.<\/p>\n
Con la tecnolog\u00eda y el cripto Fomo ahora en un limbo, una versi\u00f3n mucho m\u00e1s grande y compleja ahora se vislumbra en el horizonte en China, y podr\u00eda dominar la inversi\u00f3n corporativa y financiera el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Un buen n\u00famero de administradores de fondos dicen que ya se est\u00e1n posicionando para un “evento Fomo” a corto plazo. Una reapertura relativamente r\u00e1pida de China o una fuerte relajaci\u00f3n de las reglas de cero covid es un cambio que ning\u00fan inversor global o centrado en Asia puede permitirse pasar por alto. El frenes\u00ed de alimentaci\u00f3n podr\u00eda aumentar muy r\u00e1pidamente.<\/p>\n
Pero el comercio de Fomo a m\u00e1s largo plazo se relaciona con la geopol\u00edtica y con la forma en que las pol\u00edticas industriales de EE. UU. y China se han enfrentado lo suficiente como para hacer que alguna forma de desvinculaci\u00f3n parezca m\u00e1s inevitable. Detr\u00e1s de la ret\u00f3rica de la Ley de chips de EE. UU. y las ambiciones Made in China hay cambios geopol\u00edticos que eventualmente podr\u00edan obligar a m\u00e1s y m\u00e1s empresas, en EE. UU., Europa, Jap\u00f3n, Corea del Sur y otros lugares, a elegir entre los dos bloques. En algunos casos, esto podr\u00eda tomar la forma de cadenas de suministro redise\u00f1adas y otras inversiones de “acogida” para permitir la fabricaci\u00f3n y las ventas de doble v\u00eda. <\/p>\n
Para otros, sin embargo, puede haber una gran presi\u00f3n para reconsiderar estar en China. Y los l\u00edderes empresariales y sus inversores tal vez deber\u00edan considerar que puede haber razones v\u00e1lidas para perderse el mayor motor de crecimiento del producto interno bruto del mundo. Esto, verdaderamente, pondr\u00e1 la “f” en Fomo: la pregunta es si el miedo es lo suficientemente fuerte como para que las empresas retrocedan antes de que suceda.<\/p>\n
leo.lewis@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n
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