por Julia Gross, Euro am Sonntag<\/i> \n \n<\/p>
\n tu<\/span>Para entrar en el “bucle cerrado” de la Villa Ol\u00edmpica, los atletas han asumido mucho en las \u00faltimas semanas: tres pruebas PCR negativas, dos semanas de diarios de salud, aquellos que no est\u00e1n vacunados incluso tienen que permanecer en China durante tres semanas despu\u00e9s entrando en cuarentena china. Las autoridades usan una prueba PCR diaria para decidir si los atletas pueden ingresar hoy al Estadio Nacional de Beijing para la ceremonia de apertura de los 24\u00ba Juegos Ol\u00edmpicos de Invierno o para competir en su disciplina.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El mundo est\u00e1 mirando a China en estos d\u00edas. Adem\u00e1s del alto rendimiento deportivo y el delicado tema de los derechos humanos, hay una pregunta en particular: \u00bfPuede la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo lograr evitar que el gran evento deportivo se convierta en un evento de gran difusi\u00f3n?\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Mucho depende de esto, tambi\u00e9n para los inversores. La econom\u00eda mundial est\u00e1 \u00edntimamente ligada al destino de China. Si Beijing reacciona ante un aumento de casos con confinamientos estrictos y cierres de empresas como parte de su estrategia de cero covid, el resto del mundo tambi\u00e9n se ver\u00e1 afectado. Alemania en particular, que recibe m\u00e1s bienes de China que de cualquier otro pa\u00eds. Los bloqueos renovados “podr\u00edan convertirse en un cuello de botella para las cadenas de suministro globales y provocar una recesi\u00f3n en ciertos sectores de la industria alemana”, advierte la Federaci\u00f3n de Industrias Alemanas (BDI). La empresa de an\u00e1lisis Prognos ha calculado que el crecimiento alem\u00e1n en 2022 podr\u00eda reducirse a la mitad al 2,1 por ciento en casos extremos como resultado de las medidas del coronavirus chino.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El mayor desarrollo de la pandemia y la forma en que el gobierno la est\u00e1 enfrentando tambi\u00e9n significan un paso decisivo para la econom\u00eda y el mercado de valores en China. Porque esto tiene consecuencias de gran alcance para el crecimiento econ\u00f3mico de un buen cinco por ciento previsto para 2022, para la pol\u00edtica monetaria y fiscal y para la continuaci\u00f3n de la agenda regulatoria. Las pr\u00f3ximas semanas mostrar\u00e1n si las acciones chinas continuar\u00e1n la ca\u00edda de los \u00faltimos meses o, al menos en ciertos sectores, volver\u00e1n a la senda ganadora. Una indicaci\u00f3n de la variante optimista: el MSCI China solo ha 0,8 por ciento perdido, mientras que el bar\u00f3metro burs\u00e1til MSCI World, S & P 500 o DAX tres a cuatro por ciento en rojo<\/span> mentir.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Eso tiene mucho sentido, porque las se\u00f1ales de un desarrollo positivo son realmente muy buenas. “China est\u00e1 tomando un camino completamente diferente al resto del mundo”, dice Sean Taylor, estratega jefe de inversiones de DWS para Asia Pac\u00edfico. Por lo tanto, el gobierno tiene mucho margen de maniobra: no ha habido recortes significativos en las tasas de inter\u00e9s ni paquetes de est\u00edmulo exagerados desde principios de 2020. La deuda del gobierno ha ca\u00eddo, la inflaci\u00f3n es insignificante y las valoraciones de las acciones, particularmente en los sectores de tecnolog\u00eda e inmobiliario, han bajado significativamente.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Los recortes en varias tasas crediticias e hipotecarias clave en enero muestran que el banco central chino ahora est\u00e1 preparado para respaldar el crecimiento econ\u00f3mico. “Creo que China continuar\u00e1 utilizando esta herramienta de pol\u00edtica monetaria y tambi\u00e9n lanzar\u00e1 medidas de infraestructura espec\u00edficas, por ejemplo, en el \u00e1rea de energ\u00edas renovables y redes el\u00e9ctricas”, dijo Rob Brewis, administrador de fondos de mercados emergentes de Aubrey Capital Management. “Sin embargo, el objetivo declarado del gobierno es sobre todo aumentar el ingreso disponible de los ciudadanos, especialmente de la clase media. Por lo tanto, el consumo es el motor m\u00e1s importante del crecimiento de la econom\u00eda”.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Entonces, al regular la educaci\u00f3n, la atenci\u00f3n m\u00e9dica y los bienes ra\u00edces, China le est\u00e1 dando a la gente m\u00e1s dinero para gastar. Dinero que fluye, por ejemplo, hacia autos el\u00e9ctricos, cosm\u00e9ticos o provisi\u00f3n para la vejez. “Solo en el caso de los fondos mutuos, las ventas aumentaron un 35 por ciento el a\u00f1o pasado”, dice Brewis. Por lo tanto, considera que los gestores de activos cotizados son inversiones atractivas, y el \u00e1rea de la electromovilidad tambi\u00e9n sigue siendo interesante.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Bin Shi, el gerente de UBS China Opportunity, que tambi\u00e9n est\u00e1 incluido en la cartera de modelos ofensivos, encuentra el sector de la salud particularmente interesante. El envejecimiento de la poblaci\u00f3n, el aumento de la prosperidad y los esfuerzos gubernamentales para hacer que los servicios de salud est\u00e9n disponibles universalmente hablan de un desarrollo positivo para las empresas farmac\u00e9uticas o de telemedicina. El VanEck Vectors New China ESG ETF, por ejemplo, tiene en cuenta este desarrollo (consulte la informaci\u00f3n para inversores). El gestor de cartera tambi\u00e9n ve oportunidades en el segmento del oro en hormig\u00f3n. Porque no todas las empresas est\u00e1n tan endeudadas como el candidato a la bancarrota Evergrande, pero fueron detenidas en la bolsa de valores.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Es m\u00e1s dif\u00edcil evaluar el sector tecnol\u00f3gico chino con los favoritos de los inversores Tencent, Alibaba & Co. Han perdido miles de millones en capitalizaci\u00f3n de mercado como resultado de las medidas regulatorias de Beijing. El camino hacia las bolsas de valores de EE. UU. se ha vuelto significativamente m\u00e1s dif\u00edcil y los requisitos con respecto a la protecci\u00f3n de datos y la seguridad cibern\u00e9tica se han vuelto mucho m\u00e1s estrictos. Pero muchos economistas no esperan m\u00e1s ajustes. “Me sorprender\u00eda si una nueva campa\u00f1a de regulaci\u00f3n saliera a finales de este a\u00f1o”, dice Christopher Smart, estratega jefe de Barings. “Sin embargo, tambi\u00e9n hay que reconocer que el sector tecnol\u00f3gico ha estado bajo el escrutinio de las autoridades de todo el mundo y que, en general, esto supone un cierto riesgo para los inversores en estas empresas en el futuro”. Por lo tanto, los inversores necesitan nervios fuertes para los gigantes de Internet, la mayor\u00eda de los cuales cotizan en la bolsa de valores de Hong Kong.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El administrador de fondos de UBS, Bin Shi, cree que los gigantes tecnol\u00f3gicos chinos seguir\u00e1n creciendo en su negocio principal, pero que habr\u00e1 m\u00e1s espacio para competidores en otros lugares. Por supuesto, esto abre nuevas oportunidades que el fondo Robeco Next Digital Billion, por ejemplo, quiere aprovechar (ver informaci\u00f3n para inversores). La cartera aqu\u00ed incluye empresas que satisfacen las necesidades de los pr\u00f3ximos mil millones de usuarios de Internet. Estos provienen no solo de China, sino tambi\u00e9n de otros pa\u00edses emergentes.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Casi ning\u00fan profesional de la inversi\u00f3n se atreve a predecir c\u00f3mo China podr\u00eda maniobrar para salir del problema del bloqueo de omicron. Algunos esperan medidas de contenci\u00f3n menos draconianas y m\u00e1s espec\u00edficas. Casi nadie cree que las fronteras volver\u00e1n a abrirse pronto. Despu\u00e9s de todo, las primeras vacunas de ARNm propias de China pronto podr\u00edan aprobarse despu\u00e9s de que Beijing no permita que las vacunas de Biontech y Moderna ingresen al pa\u00eds. Esto podr\u00eda mejorar la protecci\u00f3n vacunal de la poblaci\u00f3n, que no ha sido particularmente buena hasta ahora, y ofrecer la perspectiva de apertura, pero probablemente no en los pr\u00f3ximos meses. El riesgo de la corona permanece con los inversores por el momento, incluso m\u00e1s all\u00e1 de los Juegos Ol\u00edmpicos. El a\u00f1o pasado ha ido mal para muchos fondos puros de China. Con sus posiciones tecnol\u00f3gicas de peso, dif\u00edcilmente pudieron evitar el colapso regulatorio. Las carteras de la Gran China, que invierten en China, Hong Kong y Taiw\u00e1n, son algo m\u00e1s flexibles. El JPM Greater China solo tuvo una peque\u00f1a p\u00e9rdida en 2021, el rendimiento a largo plazo es excelente con un promedio del 13 por ciento anual en los \u00faltimos diez a\u00f1os. Para inversores que quieren tener acciones chinas en su cartera pero no quieren correr demasiado riesgo.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n Los inversores invierten de forma mucho m\u00e1s ofensiva con el VanEck Vectors New China ESG ETF, que se lanz\u00f3 hace cuatro meses. La cartera pretende reflejar las necesidades del consumidor chino moderno. Incluye las 100 empresas con los mejores fundamentos de los sectores de consumo discrecional, consumo b\u00e1sico, salud y tecnolog\u00eda. Los criterios de crecimiento, valoraci\u00f3n, rentabilidad, flujo de caja y ESG impulsan la selecci\u00f3n de valores.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n Alibaba, Tencent & Co se han abaratado, posiblemente una oportunidad de entrada. Aquellos que quieran hacer esta apuesta pueden usar el ETF Hang Seng Tech de HSBC para apostar en las 30 compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas m\u00e1s grandes que cotizan en Hong Kong. Los inversores que creen m\u00e1s en las oportunidades para los reci\u00e9n llegados a Internet y la tecnolog\u00eda pueden invertir en Robeco Next Digital Billion (ISIN: LU 236 822 613 5). Las acciones de varios pa\u00edses emergentes est\u00e1n incluidas all\u00ed, pero no son menos riesgosas.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n _____________________________________<\/p>riesgo para la econom\u00eda mundial\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
medidas de apoyo previstas\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Perspectiva de apertura a trav\u00e9s del ARNm\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
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\n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n INFORMACI\u00d3N DEL INVERSOR\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n