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FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) – La fuerte subida de los tipos de inter\u00e9s se ha frenado, al menos por el momento. Seg\u00fan las declaraciones del jefe de la Fed, Powell, solo se esperan aumentos moderados de las tasas de inter\u00e9s. Algunos bonos corporativos nuevos, como los de katjes La comida verde es muy popular.<\/p>\n
2 de diciembre de 2022. Frankfurt (Bolsa de Frankfurt). Las declaraciones del presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, est\u00e1n provocando una ca\u00edda de los rendimientos, incluso en el zona euro. El hecho de que las \u00faltimas tasas de inflaci\u00f3n fueran m\u00e1s bajas de lo esperado tambi\u00e9n contribuy\u00f3 al buen humor en los mercados de acciones y bonos esta semana. “El estado de \u00e1nimo ha mejorado debido a las se\u00f1ales positivas de la Reserva Federal de EE. UU.”, afirma Tim Oechsner de Steubing AG.<\/p>\n
El presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, dej\u00f3 en claro el mi\u00e9rcoles que el tiempo para grandes aumentos de tasas de 75 puntos b\u00e1sicos hab\u00eda terminado. “Sin embargo, persisten las dudas sobre si la Fed desacelerar\u00e1 las subidas de tipos ya qu\u00e9 ritmo”, se\u00f1ala Oechsner. En general, por lo tanto, sigue siendo vol\u00e1til. “Los d\u00edas de riesgo y de riesgo se alternan”. Como se\u00f1ala Deutsche Bank, una tasa de inter\u00e9s clave alta (“tasa terminal”) de 4,87 por ciento ahora est\u00e1 descontada para EE. UU. en la primavera de 2023 en el mercado monetario, despu\u00e9s de un buen 5 por ciento anteriormente. Tambi\u00e9n se descontar\u00edan los primeros recortes de tasas de inter\u00e9s en la segunda mitad de 2024. “Desde la perspectiva actual, eso parece un poco deportivo”.<\/p>\n
Tasas de inter\u00e9s: No hay aumento a la vista por ahora<\/p>\n
En cualquier caso, los rendimientos han ca\u00eddo claramente esta semana: el rendimiento del Bund a diez a\u00f1os es del 1,78 por ciento el viernes por la ma\u00f1ana, frente al 1,88 por ciento de hace una semana. En octubre, alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de 2,53 por ciento. Los bonos del gobierno de EE. UU. del mismo vencimiento est\u00e1n rindiendo actualmente un 3,53 por ciento despu\u00e9s del 4,34 por ciento de octubre. Seg\u00fan Hauke \u200b\u200bSiem\u00dfen de Commerzbank, no se espera una recuperaci\u00f3n r\u00e1pida: “Dado que es probable que el BCE y la Fed frenen sus subidas de tipos en diciembre, es probable que los rendimientos no vuelvan a subir”.<\/p>\n
Las primas de rendimiento de los pa\u00edses perif\u00e9ricos de Europa tambi\u00e9n est\u00e1n cayendo, como las de los bonos del gobierno italiano en comparaci\u00f3n con los Bunds. “El rendimiento de los bonos del gobierno italiano a diez a\u00f1os vuelve a ser solo del 3,65 por ciento, el diferencial sobre los bonos federales ha ca\u00eddo desde un m\u00e1ximo de 240 a 186 puntos b\u00e1sicos”, explica Arthur Brunner de ICF Bank. Sin embargo, en opini\u00f3n de Siem\u00dfen, la notable reducci\u00f3n en la diferencia de rendimiento es exagerada. “Dado que es probable que se hagan p\u00fablicos planes m\u00e1s concretos para reducir el balance del BCE a m\u00e1s tardar en la reuni\u00f3n del BCE en diciembre, esperamos que el diferencial de rendimiento se ampl\u00ede”.<\/p>\n
Katjes bond sabe bien para muchos<\/p>\n
En el negocio de bonos corporativos, el nuevo bono Katjes Greenfood se ha convertido en un verdadero \u00e9xito de ventas. “La demanda de los inversores privados es muy alta”, dice Brunner. El bono reci\u00e9n emitido ofrece un 8 por ciento hasta 2027 (DE000A30V3F1) y ahora cotiza al 105,5 por ciento. Seg\u00fan Brunner, el nuevo aglomerante de Booster Precision Components (NO0012713520) tambi\u00e9n funciona bien. “Eso tambi\u00e9n deber\u00eda deberse al cup\u00f3n atractivo”. El bono emitido por el fabricante de piezas mec\u00e1nicas de precisi\u00f3n tiene vigencia hasta 2026, el cup\u00f3n (Euribor a tres meses m\u00e1s 900 puntos b\u00e1sicos) es actualmente del 10,908 por ciento.<\/p>\n
Seg\u00fan Brunner, el flotador de Ferratum Capital Alemania, que vence el pr\u00f3ximo abril y actualmente tiene una tasa de inter\u00e9s del 7,002 por ciento (SE0012453835), y el bono Grenke, que vence en octubre de 2023, tambi\u00e9n es popular al 1,5 por ciento (XS1910851242) . “Ferratum se encuentra actualmente en un roadshow para un nuevo bono que reemplace al anterior”.<\/p>\n
Gregor Daniel von Walter Ludwig informa sobre una tendencia a comprar un bono de ThyssenKrupp con un cup\u00f3n del 2,875 por ciento hasta 2024 (DE000A2TEDB8). “Moody’s ha mejorado ThyssenKrupp a Ba3, lo que ha sido bien recibido”.<\/p>\n
Metalcorp y Paragon ganan terreno<\/p>\n
Seg\u00fan Daniel, los valores de Metalcorp se han recuperado algo despu\u00e9s de la extensi\u00f3n de vencimiento y el aumento de cup\u00f3n (DE000A19MDV0). A principios de octubre, la empresa admiti\u00f3 sorpresivamente que no podr\u00eda pagar el bono que venc\u00eda el 2 de octubre. El curso colaps\u00f3. En noviembre se lleg\u00f3 a un acuerdo con los acreedores para ampliar el plazo hasta octubre de 2023 y aumentar el cup\u00f3n del 7% al 8,75%. “Pero la incertidumbre permanece”, se\u00f1ala Daniel. “De lo contrario, la tasa no ser\u00eda del 66 por ciento”.<\/p>\n
Los bonos del proveedor de autom\u00f3viles en problemas Paragon (DE000A2GSB86) dieron un gran salto, como informa Rainer Petz de Oddo BHF. El bono denominado en euros se cotiza ahora al 50 por ciento despu\u00e9s del 30 por ciento a principios de noviembre. “Paragon est\u00e1 vendiendo su subsidiaria de IA a Cariad, la compa\u00f1\u00eda de software del Grupo VW”. El precio del bono Paragon denominado en francos suizos (CH0419041105) tambi\u00e9n apunta al alza.<\/p>\n
Compa\u00f1\u00eda inmobiliaria inestable<\/p>\n
Mientras tanto, la industria de bienes ra\u00edces sigue enferma, con Corestate (DE000A19YDA9) como ejemplo. El Grupo Adler sigue siendo un tema importante. M\u00e1s recientemente, el grupo altamente endeudado acord\u00f3 con importantes acreedores, incluidos BlackRock y Pimco, extender el plazo y aumentar la tasa de inter\u00e9s de los bonos con vencimiento en 2024. Los acreedores tambi\u00e9n proporcionan capital de deuda fresco con intereses elevados. “La euforia fue grande al principio, pero luego los precios volvieron a caer”, se\u00f1ala Brunner. “El rescate a\u00fan no est\u00e1 en la bolsa”.<\/p>\n
por: Anna-Maria Borse, 2 de diciembre de 2022, \u00a9 Deutsche B\u00f6rse AG<\/p>\n
(Deutsche B\u00f6rse AG es el \u00fanico responsable del contenido de la columna. Los art\u00edculos no son una invitaci\u00f3n a comprar o vender valores u otros activos).<\/p>\n<\/div>\n