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Este es un momento muy especial para aquellos que creen que si has sido bueno todo el a\u00f1o, aparecer\u00e1 un ben\u00e9volo hombre de pelo blanco cargado de regalos. Est\u00e1 escribiendo una lista, la est\u00e1 revisando dos veces (sujeto a los requisitos de protecci\u00f3n de datos). S\u00ed, Jay Powell viene a la ciudad.<\/p>\n
Una vez m\u00e1s, los mercados est\u00e1n emocionados por la perspectiva de que el presidente de la Reserva Federal finalmente brinde el cambio de opini\u00f3n que los inversores han anhelado a lo largo de 2022. <\/p>\n
La inflaci\u00f3n en los EE. UU. ha bajado ligeramente de su punto de ebullici\u00f3n, con una tasa anual relativamente mansa de 7,7 por ciento en la lectura m\u00e1s reciente. Eso podr\u00eda, tal vez, sentar las bases para que la Fed adopte un enfoque un poco m\u00e1s tentativo hacia el aumento de las tasas de inter\u00e9s. En lo que va del a\u00f1o, ha aumentado las tasas a un ritmo feroz, arrasando con casi todos los administradores de fondos del planeta. <\/p>\n
Los \u00fanicos inversores que quedaron brindando por el final de un a\u00f1o emocionante son los administradores de fondos de cobertura que han sido optimistas con el d\u00f3lar y negativos con los bonos del gobierno. Los tragos de fin de a\u00f1o est\u00e1n sobre ellos, con sus retornos de dos d\u00edgitos y sonrisas ligeramente engre\u00eddas.<\/p>\n
Para todos los dem\u00e1s, este a\u00f1o ha sido una experiencia realmente aleccionadora, con las acciones desmoron\u00e1ndose y los bonos sin proporcionar el contrapeso habitual. Pero con ese ligero retroceso en la inflaci\u00f3n que ayud\u00f3 a las acciones y otros mercados riesgosos a recuperarse, Powell agreg\u00f3 m\u00e1s combustible al fuego esta semana cuando dijo en un discurso ante la Instituci\u00f3n Brookings que la desaceleraci\u00f3n del ritmo de aumento de las tasas podr\u00eda ocurrir “tan pronto como el reuni\u00f3n de diciembre\u201d. <\/p>\n
Commerzbank describi\u00f3 esta formulaci\u00f3n como “seis palabras m\u00e1gicas” que eclipsaron todas las declaraciones m\u00e1s agresivas de Powell en ese evento. El banco se\u00f1al\u00f3 que los inversores ya se hab\u00edan inclinado hacia la expectativa de un aumento de la tasa de medio punto porcentual el 14 de diciembre, un paso por debajo de los incrementos de tres cuartos de punto que ahora hemos visto cuatro veces seguidas. Pero ahora, los inversores tienen m\u00e1s confianza en esa opini\u00f3n y se preguntan si las tasas podr\u00edan, de hecho, caer para fines del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
Noviembre fue, en un a\u00f1o terrible, en realidad bastante bueno. Si hubiera logrado apartar la vista del choque de trenes de la criptoindustria (resumen: Sam lo siente), habr\u00eda visto ganancias en todo, desde acciones y cr\u00e9dito hasta materias primas. Deutsche Bank ech\u00f3 un vistazo a 38 activos y descubri\u00f3 que 35 de ellos estaban al d\u00eda. Ese es “el n\u00famero m\u00e1s alto en lo que va del a\u00f1o y marca un cambio en el estado de \u00e1nimo predominante”. <\/p>\n
El \u00edndice S&P 500 de las grandes acciones estadounidenses subi\u00f3 m\u00e1s del 5 por ciento, mientras que el Stoxx 600 de Europa subi\u00f3 casi un 7 por ciento. Impulsado tambi\u00e9n por las esperanzas de que se suavice la estrategia de cero covid de China, el Hang Seng salt\u00f3 casi un 27 por ciento, el mayor ascenso desde 1998, se\u00f1al\u00f3 Deutsche. Claro, todos estos \u00edndices burs\u00e1tiles todav\u00eda est\u00e1n muy por debajo del a\u00f1o. Aun as\u00ed, una victoria es una victoria.<\/p>\n