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Archegos Capital Management amas\u00f3 discretamente una participaci\u00f3n en Deutsche Bank despu\u00e9s de que su fundador, Bill Hwang, estableciera lazos con los l\u00edderes del prestamista alem\u00e1n antes de que la family office colapsara el a\u00f1o pasado, seg\u00fan pudo revelar el Financial Times.<\/p>\n
El colapso de Archegos, con sede en Nueva York, hace 12 meses dej\u00f3 a sus principales corredores, que inclu\u00edan a Credit Suisse, Nomura y Morgan Stanley, con p\u00e9rdidas combinadas de 10.000 millones de d\u00f3lares despu\u00e9s de que se deshicieran las apuestas altamente apalancadas de la empresa de inversi\u00f3n en acciones de tecnolog\u00eda y medios estadounidenses. <\/p>\n
Deutsche tambi\u00e9n estaba entre los prestamistas de Archegos, pero sali\u00f3 ileso del fracaso de la empresa e incluso pudo devolver parte de la garant\u00eda que hab\u00eda tomado para respaldar los pr\u00e9stamos a la oficina familiar.<\/p>\n
Archegos comenz\u00f3 a adquirir una participaci\u00f3n en Deutsche en 2019 cuando Hwang, exadministrador de fondos de cobertura, se reuni\u00f3 varias veces con el director ejecutivo del banco, Christian Sewing, y al menos una vez con el presidente Paul Achleitner, dijeron tres personas familiarizadas con el asunto.<\/p>\n
Las reuniones, que incluyeron varias en la sede de Archegos en Manhattan y una en el restaurante de alta gama Jean-Georges con vista a Central Park, comenzaron a fines de 2018 cuando Deutsche estaba bajo una intensa presi\u00f3n para revivir el precio de las acciones que languidec\u00eda y revisar su estrategia. <\/p>\n
Las interacciones entre el banco m\u00e1s grande de Alemania y Archegos fueron descritas como una “ofensiva de encanto” de Deutsche por una persona familiarizada con la oficina familiar. <\/p>\n
Una persona familiarizada con la opini\u00f3n del banco cuestiona esa versi\u00f3n y dice que Archegos tom\u00f3 la iniciativa en el desarrollo de la relaci\u00f3n. <\/p>\n
La participaci\u00f3n, que Archegos ten\u00eda a trav\u00e9s de derivados, fue suficiente para convertir a la empresa de Hwang en un accionista importante del banco. Seg\u00fan una persona con conocimiento directo de la family office, la participaci\u00f3n era de cerca del 2 por ciento y se mantuvo hasta que Archegos quebr\u00f3. <\/p>\n
Las personas familiarizadas con la opini\u00f3n de Deutsche dicen que la participaci\u00f3n alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de poco menos del 1 por ciento y se vendi\u00f3 a fines de 2020. <\/p>\n
Una participaci\u00f3n de alrededor del 1 por ciento hoy colocar\u00eda a un inversionista entre los 15 m\u00e1s grandes de Deutsche, seg\u00fan datos de Bloomberg. Archegos no estaba obligada a revelar la participaci\u00f3n ya que estaba por debajo del umbral del 3 por ciento estipulado por la ley de valores alemana. <\/p>\n
Deutsche dijo en un comunicado al Financial Times que “reunirse con posibles inversores y clientes es una parte normal del negocio”, y se neg\u00f3 a comentar m\u00e1s sobre sus interacciones con Archegos y Hwang.<\/p>\n
La salida limpia del banco de su exposici\u00f3n crediticia Archegos no estaba relacionada con la relaci\u00f3n que Hwang hab\u00eda formado con los altos ejecutivos del banco, dijeron personas familiarizadas con el asunto. <\/p>\n
En cambio, a principios de 2021, Deutsche desconfiaba de su exposici\u00f3n e inst\u00f3 a Archegos a ampliar la garant\u00eda que hab\u00eda prometido, presionando para que incluyera una selecci\u00f3n m\u00e1s amplia de acciones de diferentes mercados. En los meses previos a la quiebra de Archegos, Deutsche tambi\u00e9n endureci\u00f3 los t\u00e9rminos de sus pr\u00e9stamos, dijeron personas familiarizadas con el asunto.<\/p>\n
Cuando Hwang recibi\u00f3 una llamada de margen grande de Deutsche cuando Archegos comenz\u00f3 a colapsar el a\u00f1o pasado, llam\u00f3 a un gerente senior pero el banco no lo reconsider\u00f3, dijeron personas familiarizadas con el asunto.<\/p>\n
\u201cPudimos reducir significativamente el riesgo de nuestra exposici\u00f3n a Archegos sin incurrir en p\u00e9rdidas\u201d, dijo Deutsche en su comunicado, se\u00f1alando el hecho de que, a diferencia de otros prestamistas, aument\u00f3 la calidad y la cantidad de garant\u00edas que exig\u00eda de la empresa.<\/p>\n
El contacto inicial entre Hwang y la alta gerencia de Deutsche fue negociado por Hakan Wohlin, el exjefe de originaci\u00f3n de deuda del banco que dej\u00f3 el banco en 2015.<\/p>\n
Wohlin, quien mantuvo una relaci\u00f3n amistosa con Achleitner y Sewing y ahora dirige una firma de asesor\u00eda en Nueva York, fue contratada por Hwang como asesora principal a fines de 2019 despu\u00e9s de establecer el contacto. <\/p>\n
Asisti\u00f3 a la reuni\u00f3n en Jean-Georges y posteriormente envi\u00f3 a Sewing un mensaje de texto, una copia del cual fue vista por el Financial Times, se\u00f1alando que Archegos \u201ccompr\u00f3 algunas acciones m\u00e1s despu\u00e9s de nuestro almuerzo. Pero no he verificado la cantidad con Bill\u201d. El restaurante era tan popular en la firma de inversi\u00f3n estadounidense que internamente se lo conoc\u00eda como la \u201ccafeter\u00eda Archegos\u201d.<\/p>\n
Las reuniones muestran los lazos estrechos que forj\u00f3 Hwang con los altos mandos de Deutsche. Adem\u00e1s de Sewing y Achleitner, el entonces jefe de estrategia de Deutsche y ahora jefe de Asia, Alexander von zur M\u00fchlen, y James Rivett, entonces jefe de relaciones con inversores, participaron en algunas reuniones. Sin embargo, en una ocasi\u00f3n, Sewing fue el \u00fanico representante de Deutsche que asisti\u00f3, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto. <\/p>\n
Los abogados de Hwang y Archegos se negaron a comentar.<\/p>\n
Los tratos de Hwang con Deutsche se remontan al menos a 2008, cuando dirig\u00eda su fondo de cobertura Tiger Asia. En 2012, Hwang se declar\u00f3 culpable en nombre de Tiger Asia de los cargos de fraude electr\u00f3nico presentados por el Departamento de Justicia de EE. UU. <\/p>\n
Wohlin fue uno de varios ejecutivos de Deutsche acusados \u200b\u200bde “deshonestidad” en una demanda presentada en 2016 por Vestia, una asociaci\u00f3n de vivienda holandesa y un cliente rentable para el banco que estuvo al borde de la quiebra a trav\u00e9s de operaciones con derivados. La demanda se relacionaba con los pagos realizados a un intermediario que fue condenado por soborno en 2018.<\/p>\n
Wohlin, que fue testigo y no acusado en el caso, neg\u00f3 las acusaciones, al igual que Deutsche. El banco lleg\u00f3 a un acuerdo de 175 millones de euros con Vestia en 2019.<\/p>\n
Neg\u00e1ndose a comentar sobre las interacciones espec\u00edficas entre Archegos y Deutsche, Wohlin dijo: \u201cEntonces cre\u00eda, como ahora, que Deutsche Bank presentaba una oportunidad interesante a largo plazo. Archegos era un conocido inversor de valor a largo plazo, como un inversor tan relevante para hablar\u201d.<\/p>\n
El pr\u00e9stamo de Deutsche a Archegos plante\u00f3 la posibilidad de un conflicto de intereses dado que la oficina familiar tambi\u00e9n era un accionista importante, pero la ley bancaria alemana no le prohib\u00eda hacerlo.<\/p>\n
Seg\u00fan la ley, solo los pr\u00e9stamos a accionistas con al menos el 10 por ciento del capital deben cumplir condiciones especiales. Las propias reglas del banco requieren un escrutinio adicional para los prestatarios que poseen al menos el 3 por ciento de sus acciones, dijeron personas familiarizadas con el asunto, y agregaron que Deutsche no acept\u00f3 sus propias acciones como garant\u00eda de Archegos. <\/p>\n