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Bienvenido al bolet\u00edn de FT Cryptofinance. Esta semana, echamos un vistazo a Barry Silbert, el hombre en el coraz\u00f3n de Digital Currency Group.<\/em> <\/p>\n Han pasado dos semanas desde que FTX, una de las marcas m\u00e1s importantes de la industria de las criptomonedas, se declar\u00f3 en bancarrota de manera espectacular y lo compar\u00e9 con el colapso de Lehman Brothers.<\/p>\n A medida que el impacto se extend\u00eda por el mercado, los jugadores m\u00e1s importantes han estado tratando de estabilizar el barco. Lo que m\u00e1s ha luchado esta semana ha sido Digital Currency Group y su fundador y director ejecutivo, Barry Silbert.<\/p>\n Silbert ha estado tratando de tranquilizar a los accionistas sobre la viabilidad de su conglomerado, ya que se arremolinan los temores de que una parte de \u00e9l, el corredor de criptomonedas G\u00e9nesis, sea el pr\u00f3ximo gran nombre en caer. <\/p>\n En pocas palabras, G\u00e9nesis es un jugador. El a\u00f1o pasado negoci\u00f3 $ 116 mil millones en criptograf\u00eda, origin\u00f3 pr\u00e9stamos por valor de $ 131 mil millones. Sin embargo, el 16 de noviembre anunci\u00f3 que suspender\u00eda los retiros en su unidad de pr\u00e9stamos. Esta semana dijo que no era inminentemente<\/em> al borde de la quiebra. <\/p>\n El nombre de Silbert puede resultar desconocido para algunos lectores. Como muchos ejecutivos, est\u00e1 en Twitter, pero no lo usa con frecuencia para transmitir sus pensamientos. No hace innumerables apariciones en televisi\u00f3n o conferencias. <\/p>\n Entonces \u00e9l, y por extensi\u00f3n DCG, no tiene el mismo perfil p\u00fablico que personalidades como Sam Bankman-Fried, Changpeng Zhao de Binance o Michael Saylor de MicroStrategy. Aun as\u00ed, Silbert tiene un cap\u00edtulo importante en la historia de las criptomonedas que explica el enfoque del mercado.<\/p>\n DCG es el grupo matriz de una cartera que incluye la empresa de gesti\u00f3n de activos digitales Grayscale, el sitio de criptonoticias CoinDesk, la empresa minera Foundry, el proveedor de billeteras Luno y Genesis.<\/p>\n Que Genesis de DCG sea la \u00faltima empresa en tambalearse despu\u00e9s de un impacto en la industria que comenz\u00f3 con un art\u00edculo sobre FTX de CoinDesk de DGC es un s\u00edntoma de su alcance.<\/p>\n \u201cEntender el hecho de que el mismo tipo posee Grayscale, CoinDesk, Genesis y DCG es. . . No estoy seguro de lo que es. La industria est\u00e1 tan interconectada\u201d, me dijo un observador de la industria. <\/p>\n En t\u00e9rminos de la industria, Silbert es un veterano. Fue banquero de inversiones en Nueva York antes de fundar SecondMarket, un mercado para que empresas privadas compraran y vendieran sus acciones antes de que Nasdaq lo comprara. <\/p>\n Silbert fue uno de los primeros creyentes de bitcoin, del tipo que se subi\u00f3 al tren criptogr\u00e1fico a mediados de la d\u00e9cada de 2010, incluso cuando la industria naciente se tambaleaba por esc\u00e1ndalos como Mt. Gox y Silk Road. M\u00e1s particularmente, cre\u00eda que Bitcoin era la mayor oportunidad de su carrera.<\/p>\n Grayscale ha sido fundamental para esa ambici\u00f3n. Ejecuta Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), un veh\u00edculo de inversi\u00f3n que brinda a los inversores un producto negociable que rastrea la moneda. <\/p>\n Los “inversores acreditados”, como los fondos de cobertura, pueden comprar las acciones con bitcoin al valor liquidativo del fideicomiso y luego venderlas al precio de mercado despu\u00e9s de que haya expirado un per\u00edodo de bloqueo, generalmente seis meses despu\u00e9s. <\/p>\n En 2020, el precio de mercado fue en promedio una prima del 18 por ciento con respecto al NAV, lo que la convierte en una de las operaciones m\u00e1s lucrativas del mercado. Fue tan popular que ayud\u00f3 a impulsar un aumento de $ 5 mil millones en fondos de nuevos clientes en GBTC ese a\u00f1o. El difunto fondo de cobertura de criptomonedas Three Arrows fue uno de los mayores tenedores de GBTC.<\/p>\n Pero la aparici\u00f3n de varios ETF de bitcoin al contado en Canad\u00e1 redujo la demanda y la prima del fideicomiso cambi\u00f3 a un descuento casi de la noche a la ma\u00f1ana. <\/p>\n Sin embargo, las acciones de GBTC no se pueden canjear por bitcoin o moneda fuerte, lo que significa que la \u00fanica forma de que los inversores salgan de la operaci\u00f3n es vendiendo las acciones a otros inversores. El descuento sigue en pie y ha llegado al 40 por ciento, lo que lo hace muy impopular. El mayor tenedor de GBTC ahora es . . . DCG.<\/p>\n El mercado a\u00fan est\u00e1 analizando cu\u00e1n complicado se ha vuelto este arreglo. Mis colegas Kadhim Shubber, Nikou Asgari y Joshua Oliver revelaron esta semana que DCG tom\u00f3 prestados $ 575 millones en efectivo y bitcoins de Genesis, y algunos de los fondos se utilizaron para financiar compras de unidades de GBTC, as\u00ed como para recomprar acciones de DGC. <\/p>\n Silbert dijo a los inversionistas que el libro de pr\u00e9stamos de G\u00e9nesis enfrentaba un problema de desajuste de liquidez y duraci\u00f3n y que no afectaba los negocios de negociaci\u00f3n y custodia de la plataforma. Pero los enlaces son otra indicaci\u00f3n de cu\u00e1n delicadamente equilibrado est\u00e1 el imperio criptogr\u00e1fico de Silbert. <\/p>\n Para una industria que descubre el alcance de los v\u00ednculos entre el intercambio criptogr\u00e1fico FTX y el comerciante propietario Alameda Research, es otra raz\u00f3n para preocuparse.<\/p>\n Como me dijo el analista senior de investigaci\u00f3n de DA Davidson, Chris Brendler, en una llamada telef\u00f3nica esta semana: \u201cEsto se parece un poco a la crisis financiera de 2008. . . y esas eran, en su mayor parte, empresas p\u00fablicas con todo tipo de supervisi\u00f3n, pero no ten\u00edamos idea de hasta d\u00f3nde se extendi\u00f3 ese contagio\u201d. <\/p>\n \u00bfCu\u00e1l es su opini\u00f3n sobre Barry Silbert de crypto? Env\u00edeme un correo electr\u00f3nico a scott.chipolina@ft.com.<\/em><\/p>\n La Cumbre de Cripto y Activos Digitales de FT: Edici\u00f3n de invierno discutir\u00e1 lo que vendr\u00e1 despu\u00e9s del “invierno de criptograf\u00eda” y qu\u00e9 esperar en 2023. Como suscriptor premium de FT, puede usar el c\u00f3digo de promoci\u00f3n PREMIUM2022 para mirar digitalmente de forma gratuita o usar FT25 para obtener 25% de descuento en su pase en persona. Registrarse aqu\u00ed: <\/em>cryptowinter.live.ft.com\/<\/em><\/a><\/p>\n El lunes, dos ciudadanos estonios fueron arrestados y acusados \u200b\u200ben relaci\u00f3n con un esquema de fraude criptogr\u00e1fico y lavado de dinero de USD 575 millones. Los arrestos indican, en medio de una creciente l\u00ednea de casos similares, que las fuerzas del orden se est\u00e1n dando cuenta de la criptoactividad il\u00edcita. <\/p>\n<\/li>\n El martes por la noche moder\u00e9 un panel de discusi\u00f3n sobre el impacto de las criptomonedas en la crisis de Ucrania. Los miembros de la industria y el viceministro de transformaci\u00f3n digital de Ucrania, Alex Bornyakov, me dijeron repetidamente que las criptomonedas pueden servir como un salvavidas econ\u00f3mico cuando fallan los rieles de pago tradicionales. Bornyakov tambi\u00e9n predijo que el uso ruso de las criptomonedas como medio para evadir sanciones ser\u00eda un “gran negocio” en el futuro. <\/p>\n<\/li>\n Como recordar\u00e1n, estuve en Las Bahamas la semana pasada buscando historias en FTX. Descubr\u00ed que el gobierno, los reguladores y las fuerzas del orden est\u00e1n poniendo su cabeza colectiva bajo la arena en un intento desesperado por proteger la “reputaci\u00f3n” de la isla en cuanto a activos digitales. Lee mi historia aqu\u00ed. <\/p>\n<\/li>\n Las cosas se est\u00e1n calentando en la tierra de Hodlnaut. La criptoplataforma atrapada por el colapso del mercado del verano detuvo los retiros a principios de este a\u00f1o y finalmente fue puesta bajo administraci\u00f3n judicial interina. La polic\u00eda de Singapur dijo esta semana que era investigando la plataforma<\/a> y sus administradores \u201cpor posibles delitos de estafa y estafa\u201d. <\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n El cofundador y director ejecutivo de Binance, Changpeng Zhao, coloquialmente conocido en la industria como “CZ”, dijo esta semana que Binance no era una empresa china. <\/p>\n “Binance no es una empresa china, no estamos relacionados con China en absoluto, tengo que repetir esto muchas veces solo porque parezco chino”. <\/p>\n<\/blockquote>\n Sin embargo, lamentablemente, fue otra oportunidad perdida para \u00e9l de decirle al mundo d\u00f3nde se encuentra realmente Binance. Desde el colapso catastr\u00f3fico de FTX, CZ prometi\u00f3 \u201ctotal transparencia<\/a>\u201d en un tuit. Le hemos pedido a Binance, por el norte<\/em>th tiempo – donde se basa. Te avisaremos cuando tengamos una respuesta. <\/p>\n G\u00e9minis es un ejemplo de los miedos al contagio. El intercambio, dirigido por los gemelos Tyler y Cameron Winklevoss, se asocia con Genesis en un producto que paga intereses a los clientes por prestar sus criptoactivos. G\u00e9minis es ahora Intentando ayudar<\/a> los clientes canjean sus fondos lo m\u00e1s r\u00e1pido posible.<\/p>\n Lo que es m\u00e1s, el volumen de negociaci\u00f3n al contado de Gemini ha disminuido constantemente durante la mayor parte del a\u00f1o. Gemini dijo que era un “momento incre\u00edblemente desafiante y estresante para nuestra industria”. Ciertamente lo es.<\/p>\nDestacados semanales<\/h2>\n
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Soundbite de la semana: Binance ‘no es una empresa china’ <\/h2>\n
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Miner\u00eda de datos: Ca\u00edda del volumen de transacciones de Gemini<\/h2>\n