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Este mes puede no parecer el momento perfecto para que una instituci\u00f3n como Goldman Sachs defienda los beneficios de la “cadena de bloques” o la “tokenizaci\u00f3n”. Despu\u00e9s de todo, estas palabras de moda saltaron a la fama por primera vez en el sector de las criptomonedas, que perdi\u00f3 dos tercios de su valor durante el a\u00f1o pasado. Y es probable que la reciente implosi\u00f3n del imperio FTX de Sam Bankman-Fried deje a muchos financieros tradicionales rehuyendo los activos digitales, si no ridiculiz\u00e1ndolos como un fraude.<\/p>\n
Sin embargo, cuando los activistas, pol\u00edticos y cient\u00edficos ecologistas se reunieron en la COP27 este mes, Rosie Hampson, directora ejecutiva de Goldman Sachs, hablaba alegremente de ambos. En los \u00faltimos meses, el banco de Wall Street ha unido fuerzas con la Autoridad Monetaria de Hong Kong, el Banco de Pagos Internacionales y otras instituciones financieras, para lanzar una iniciativa de mercados de capitales conocida como \u201cG\u00e9nesis\u201d<\/a> (un nombre que desafortunadamente comparte con el corredor de criptograf\u00eda en apuros). Este G\u00e9nesis tiene como objetivo utilizar blockchain y tokenizaci\u00f3n digital para ayudar a los inversores que compran bonos relacionados con el clima a rastrear los cr\u00e9ditos de carbono asociados en tiempo real. <\/p>\n \u201c[With] Genesis, estamos pensando en c\u00f3mo puede usar blockchain, tecnolog\u00eda de contrato inteligente y dispositivos IoT para respaldar contratos de bonos verdes\u201d, dijo Hampson un evento paralelo de la COP<\/a>. Se\u00f1al\u00f3 que esto podr\u00eda cambiar el proceso desde \u201cla creaci\u00f3n de libros hasta la emisi\u00f3n primaria, el servicio de activos y . . . el componente del mercado secundario\u201d. <\/p>\n O como B\u00e9n\u00e9dicte Nolens, del BIS, se hizo eco en un podcast reciente<\/a>: \u201cEn realidad es dif\u00edcil vender un bono verde [today]. Pero si puede adjuntar la futura compensaci\u00f3n de carbono [with tokenisation] entonces se vuelve mucho m\u00e1s atractivo para el inversionista final\u201d. <\/p>\n Esto no caus\u00f3 revuelo en la COP. Sin sorpresa, tal vez. Muchos activistas verdes odian todo el concepto de las tecnolog\u00edas blockchain, desde las primeras iteraciones de esta energ\u00eda engullida. Y al tipo de evangelistas j\u00f3venes (m\u00e1s o menos) antisistema que se han precipitado a las criptomonedas en los \u00faltimos a\u00f1os, generalmente no les gusta la idea de la participaci\u00f3n del banco central. <\/p>\n Pero los inversores deber\u00edan tomar nota. Aunque Genesis todav\u00eda es solo un piloto, es un s\u00edmbolo de un punto mucho m\u00e1s importante: aunque el colapso de las criptomonedas ha dejado a los inversores tambale\u00e1ndose, no ha detenido los experimentos con blockchain y tokenizaci\u00f3n. <\/p>\n Adem\u00e1s, ahora est\u00e1n llegando a algunos lugares inesperados, con un apoyo creciente del gobierno. El Banco Mundial est\u00e1 desarrollando actualmente una utilidad para los registros de cr\u00e9ditos de carbono que utiliza un sistema de cadena de bloques llamado Chia. Y en la banca central convencional, se est\u00e1n realizando pruebas para monedas digitales de bancos centrales mayoristas (es decir, de banco a banco). <\/p>\n La HKMA, por ejemplo, est\u00e1 trabajando actualmente con el Banco Popular de China y otros bancos centrales en un llamado proyecto puente m<\/a> para permitirles intercambiar activos instant\u00e1neamente. En Europa, la Banque de France y el Swiss National Bank han presentado el Proyecto Jura, un piloto de CBDC de divisas.<\/p>\n Y si bien estas iniciativas a\u00fan son solo pilotos, representan \u201cuna arquitectura completamente nueva\u201d, como dijo recientemente Ousm\u00e8ne Mandeng, consultor de Accenture, en una reuni\u00f3n del grupo Euro 50 en Washington. O como se hizo eco Adrian Tobias del FMI: \u201cLas cosas clave que obtuvimos de las criptomonedas son las ideas de tokenizaci\u00f3n, criptograf\u00eda y libros de contabilidad distribuidos. Son tecnolog\u00edas muy importantes y se est\u00e1 experimentando mucho\u201d. <\/p>\n Como era de esperar, los jugadores que impulsan estos experimentos desean distanciarse de esc\u00e1ndalos como la implosi\u00f3n de FTX, al enfatizar que est\u00e1n operando con una amplia supervisi\u00f3n del establecimiento. Tambi\u00e9n enfatizan que est\u00e1n tratando de implementar estas tecnolog\u00edas para resolver problemas del mundo real, en lugar de simplemente usarlas por su propio bien. <\/p>\n La iniciativa G\u00e9nesis, por ejemplo, est\u00e1 tratando de resolver el problema de que el mercado actual de cr\u00e9ditos de carbono est\u00e1 tan fragmentado y opaco que es dif\u00edcil para los inversores rastrear el posible lavado verde. As\u00ed, mientras los emisores chinos han vendido 300.000 millones de d\u00f3lares en bonos verdes, la transparencia en torno a esto es muy baja.<\/a><\/p>\n Sin embargo, mediante el uso de un libro mayor computarizado distribuido coordinado (es decir, blockchain), el BIS y Goldman Sachs dicen que ser\u00eda posible eliminar la doble contabilidad y verificar los cr\u00e9ditos de carbono en la fuente. Del mismo modo, la tokenizaci\u00f3n digital deber\u00eda permitir simplificar la distribuci\u00f3n de bonos y atraer a los inversores minoristas al mercado por primera vez, al dividir los bonos en peque\u00f1as fracciones. O eso dice el argumento.<\/p>\n \u00bfPodr\u00eda hacerse esto sin tecnolog\u00edas de activos digitales? Quiz\u00e1s. En teor\u00eda, los bancos podr\u00edan vender fracciones de bonos verdes utilizando los procesos existentes. Tambi\u00e9n podr\u00edan ser capaces de crear un \u00fanico libro de contabilidad global computarizado para los cr\u00e9ditos de carbono si colaboraran entre s\u00ed y con el sector p\u00fablico. <\/p>\n Pero la dura verdad es que estas iniciativas sensatas no existen en este momento, mientras que el mero advenimiento de las criptomonedas est\u00e1 provocando un replanteamiento de las pr\u00e1cticas existentes entre los jugadores heredados y los evangelistas digitales. Y esto puede terminar generando beneficios, incluso si la propia cadena de bloques nunca se adopta a escala. <\/p>\n Esto no har\u00e1 que los principales inversores desconf\u00eden menos de las criptomonedas. Pero ilustra un tema m\u00e1s amplio: cuando surgieron tecnolog\u00edas disruptivas en el pasado, ya sea el ferrocarril o Internet, no siempre importan las consecuencias de primer orden. Todav\u00eda es demasiado pronto para juzgar si los activos digitales pueden o no cambiar el mundo, o hacerlo verde. <\/p>\n