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Los comerciantes de energ\u00eda tendr\u00edan que aportar 33.000 millones de d\u00f3lares adicionales en pagos de margen si se lleva a cabo un plan de Bruselas para limitar el precio de un punto de referencia clave del gas europeo, advirti\u00f3 un importante operador de bolsas.<\/p>\n
Los productores y comerciantes que conf\u00edan en el mercado de futuros holand\u00e9s TTF enfrentan un aumento del 80 por ciento en los pagos que realizan como seguro para asegurar sus acuerdos, dijo Intercontinental Exchange a la Comisi\u00f3n Europea, seg\u00fan un memorando visto por Financial Times.<\/p>\n
Un aumento tan grande en los requisitos de margen podr\u00eda “desestabilizar el mercado”, dijo en el memorando ICE, el grupo con sede en Atlanta que administra el mercado TTF. ICE se neg\u00f3 a comentar.<\/p>\n
Los requisitos de margen sobre swaps y futuros utilizados por los productores de energ\u00eda ya se han duplicado este a\u00f1o, seg\u00fan el Banco Central Europeo, lo que ha obligado a muchas empresas a recurrir a l\u00edneas de cr\u00e9dito con sus bancos y realizar m\u00e1s operaciones de forma privada, donde los requisitos de margen son m\u00e1s bajos.<\/p>\n
La advertencia de ICE se produce cuando las autoridades de la UE se apresuran a finalizar un techo planificado en los precios del gas de la regi\u00f3n, que se dispararon durante el verano cuando la invasi\u00f3n rusa de Ucrania y las temperaturas abrasadoras afectaron los suministros, frenaron la producci\u00f3n econ\u00f3mica en todo el bloque y obligaron a las empresas de energ\u00eda a buscar miles de millones de euros en fondos de emergencia<\/p>\n
Los 27 estados miembros de la UE est\u00e1n tratando de llegar a un acuerdo que pueda implementarse a finales de a\u00f1o. La comisi\u00f3n propuso el martes limitar el precio del pr\u00f3ximo contrato en el mercado TTF. TTF representa alrededor de las cuatro quintas partes del comercio de gas en el bloque.<\/p>\n
Bruselas propuso limitar el precio del gas si alcanza los 275 \u20ac por megavatio hora durante dos semanas consecutivas y si la diferencia entre este y un punto de referencia para los costos del gas natural licuado en Europa es de 58 \u20ac por MWh o m\u00e1s durante 10 d\u00edas dentro de esas semanas. En esos niveles, el l\u00edmite no se habr\u00eda activado incluso cuando los precios de la gasolina se dispararon a niveles sin precedentes este verano, lo que llev\u00f3 a los cr\u00edticos a cuestionar la utilidad de las restricciones.<\/p>\n
Diplom\u00e1ticos de entre los 15 pa\u00edses de la UE que presionaron por un l\u00edmite, por temor a que otro aumento en los precios de la gasolina este invierno pudiera desencadenar disturbios sociales y ejercer m\u00e1s presi\u00f3n sobre las finanzas p\u00fablicas, han se\u00f1alado que sus gobiernos se opondr\u00e1n a un nivel tan alto.<\/p>\n
Pero ICE advirti\u00f3 que cualquier tipo de tope significar\u00eda que el pr\u00f3ximo contrato incluir\u00eda m\u00e1s riesgo e incorporar\u00eda m\u00e1s acuerdos privados, lo que obligar\u00eda al intercambio a pedirles a los clientes m\u00e1s dinero por adelantado. El riesgo fue “instant\u00e1neo”, dijo.<\/p>\n
La estimaci\u00f3n de $ 33 mil millones de la bolsa cubri\u00f3 tanto el margen inicial, que protege a las contrapartes contra el riesgo de incumplimiento, como el margen de variaci\u00f3n, que cubre los precios fluctuantes del mercado diario.<\/p>\n
Un aumento potencial en las demandas de margen afectar\u00eda a un mercado que ya est\u00e1 bajo presi\u00f3n, ya que las empresas comercializadoras de energ\u00eda luchan por encontrar el dinero para respaldar sus operaciones de futuros, ampliamente utilizadas por los productores y consumidores de energ\u00eda para asegurar el suministro y garantizar el precio que recibir\u00e1n.<\/p>\n
En septiembre, Alemania y otros estados miembros se vieron obligados a ofrecer apoyo de liquidez a las empresas energ\u00e9ticas que luchaban con las demandas de garant\u00edas.<\/p>\n
La AFM, el regulador holand\u00e9s que supervisa el mercado de futuros de TTF, tambi\u00e9n advirti\u00f3 que un tope podr\u00eda detener el comercio temporalmente y obligar a que se negocien m\u00e1s acuerdos en privado, lejos del intercambio.<\/p>\n
El mecanismo se suspender\u00eda dentro de un d\u00eda si se corre el riesgo de que los suministros cr\u00edticos de gas se env\u00eden a otro lugar, afecten la estabilidad financiera o provoquen un aumento en el consumo, seg\u00fan los expertos de la comisi\u00f3n.<\/p>\n
\u201cSomos conscientes de que cuando se interviene en un mercado de derivados, hay implicaciones [and] hemos estado discutiendo esas implicaciones con expertos\u201d, dijo un alto funcionario de la UE.<\/p>\n
La persona agreg\u00f3 que el mecanismo estaba siendo \u201ccalibrado para responder a esos riesgos\u201d, pero tambi\u00e9n ten\u00eda \u201csalvaguardias necesarias. . . para asegurarnos de que si algo grave sucede, tenemos lo necesario para responder y responder r\u00e1pidamente\u201d.<\/p>\n
La comisi\u00f3n no respondi\u00f3 de inmediato a una solicitud de comentarios sobre el memorando de ICE.<\/p>\n