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El mal funcionamiento de los mercados financieros corre el riesgo de socavar la eficacia de las herramientas de ajuste monetario de la Reserva Federal, advirti\u00f3 un alto funcionario del banco central de EE. UU., a medida que crecen los pedidos de reformas radicales en el mercado del Tesoro de $ 24 billones.<\/p>\n
Hablando en una conferencia anual del mercado del Tesoro el mi\u00e9rcoles, John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, subray\u00f3 la necesidad de que el banco central siga adelante con sus esfuerzos agresivos para controlar la inflaci\u00f3n hist\u00f3ricamente alta, que han incluido aumentos agresivos de las tasas de inter\u00e9s y una r\u00e1pida liquidaci\u00f3n de su balance general de aproximadamente $ 8 billones, al mismo tiempo que encuentra soluciones para fortalecer la capacidad de recuperaci\u00f3n del sistema financiero.<\/p>\n
\u201cPara que la pol\u00edtica monetaria sea m\u00e1s efectiva, los mercados financieros deben funcionar correctamente\u201d, dijo. \u201cLa pol\u00edtica monetaria influye en la econom\u00eda al afectar las condiciones financieras, con el mercado del Tesoro en el centro de todo. Si el mercado del Tesoro no funciona bien, puede impedir la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria a la econom\u00eda\u201d.<\/p>\n
Agreg\u00f3: \u201cAhora es el momento de encontrar soluciones que fortalezcan nuestro sistema financiero sin comprometer nuestros objetivos de pol\u00edtica monetaria\u201d.<\/p>\n
Sus comentarios llegan en un momento delicado para el mercado de bonos m\u00e1s importante del mundo. La liquidez, o la facilidad con la que los comerciantes pueden comprar y vender bonos, se ha deteriorado materialmente ya que la Fed ha endurecido agresivamente la pol\u00edtica monetaria este a\u00f1o para controlar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Los rendimientos del Tesoro se mueven con la pol\u00edtica de tasas de inter\u00e9s, y la acci\u00f3n vol\u00e1til en los rendimientos este a\u00f1o, junto con la incertidumbre sobre el camino futuro de la Fed, ha hecho que comprar y vender bonos sea m\u00e1s dif\u00edcil y costoso. La preocupaci\u00f3n es que la falta de liquidez podr\u00eda conducir a una volatilidad del mercado a\u00fan m\u00e1s pronunciada, aumentando las probabilidades de un accidente financiero.<\/p>\n
Lo que socava a\u00fan m\u00e1s el funcionamiento del mercado del Tesoro, desde el cual se cotizan todos los valores, es un conjunto de deficiencias estructurales de larga data que han significado que los shocks en lo que deber\u00eda ser un refugio seguro mundial se han convertido en algo com\u00fan.<\/p>\n
Eso ha provocado repetidos llamados a una revisi\u00f3n regulatoria, algo que la Reserva Federal, el Departamento del Tesoro, la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores y la Comisi\u00f3n de Comercio de Futuros de Productos B\u00e1sicos han tratado de avanzar desde un “desplome repentino” en 2014 en el que los precios en todos los vencimientos se dispararon dr\u00e1sticamente.<\/p>\n
La fragilidad del mercado se expuso por \u00faltima vez en marzo de 2020 cuando los temores de una pandemia encendieron una ca\u00f3tica carrera por efectivo que hizo que los precios se dispararan. Eso hizo que fuera casi imposible operar, ya que las pantallas de los corredores a veces se quedaban en blanco a medida que se evaporaba la liquidez, y la Fed se ve\u00eda obligada a intervenir.<\/p>\n