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Los inversores en acciones inmobiliarias chinas han sido un grupo esc\u00e9ptico. Ninguna cantidad de seguridad por parte de los pol\u00edticos podr\u00eda detener ca\u00eddas de m\u00e1s del 70 por ciento en las acciones de los grupos inmobiliarios. El lunes, todo eso cambi\u00f3.<\/p>\n
El sector repunt\u00f3 en respuesta a las medidas de aumento de liquidez de los reguladores chinos. Pero el paquete, si bien es \u00fatil para el financiamiento a corto plazo, es poco probable que ponga fin a los problemas del sector. La confianza de los inversores se ha debilitado demasiado, como lo demuestra el aumento de los ahorros para los d\u00edas dif\u00edciles. <\/p>\n
Las acciones de Country Garden, el grupo inmobiliario m\u00e1s grande de China, subieron m\u00e1s del 40 por ciento el lunes. Los pares locales Logan Group y KWG Group aumentaron m\u00e1s del 30 por ciento. Los bonos inmobiliarios maltratados, muchos de los cuales estaban por debajo de los 10 centavos por d\u00f3lar, se duplicaron con creces.<\/p>\n
Pero el verdadero problema se encuentra en una figura inesperada. Los nuevos ahorros de los hogares alcanzaron un r\u00e9cord de 13,2 billones de yuanes (1,8 billones de d\u00f3lares) durante los primeros nueve meses. Los inversores de capital han sacado dinero del sector inmobiliario y lo han depositado en cuentas de ahorro a m\u00e1s largo plazo. Los precios de las viviendas contin\u00faan una ca\u00edda r\u00e9cord que ha durado m\u00e1s de 13 meses. Las ventas de casas nuevas en los desarrolladores m\u00e1s grandes cayeron casi un 30 por ciento en octubre. <\/p>\n
Los inversores que antes ve\u00edan las acciones de empresas inmobiliarias y de bienes ra\u00edces como infalibles, ahora las ven como uno de los activos m\u00e1s riesgosos. <\/p>\n
El tama\u00f1o de las deudas del sector significa que no se debe esperar un rescate del gobierno. Los desarrolladores locales tienen una deuda por valor de $ 120 mil millones que vence este a\u00f1o solo. Los reguladores siguen empe\u00f1ados en controlar la enorme deuda de los desarrolladores. Las pol\u00edticas de cero covid significan que los desarrolladores enfrentan obst\u00e1culos de ventas. <\/p>\n
Es revelador que las acciones de los prestamistas locales no hayan subido. Los pr\u00e9stamos morosos al sector inmobiliario est\u00e1n creciendo r\u00e1pidamente, como lo revelan los anuncios de los prestamistas m\u00e1s grandes del pa\u00eds, incluidos el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco de China. La calidad crediticia se est\u00e1 deteriorando en los prestamistas peque\u00f1os y medianos debido a un aumento en la morosidad hipotecaria.<\/p>\n
El cr\u00e9dito al sector inmobiliario ha seguido aumentando este a\u00f1o a pesar del aumento de la morosidad. Eso refleja el papel de amortiguador que los bancos est\u00e1n obligados a desempe\u00f1ar para minimizar el impacto negativo en la econom\u00eda. <\/p>\n
Los inversores que prev\u00e9n un rescate masivo se enga\u00f1an a s\u00ed mismos. En el mejor de los casos, las nuevas medidas ayudar\u00e1n a los desarrolladores a completar algunos proyectos inconclusos y pagar vencimientos de deuda urgentes a principios del pr\u00f3ximo a\u00f1o. La asistencia del gobierno es una curita, aunque grande, sobre un problema m\u00e1s profundo.<\/p>\n
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