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Jay Powell ha dicho que la Reserva Federal debe moverse “r\u00e1pidamente” hacia una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta para reducir la inflaci\u00f3n excesiva, y expres\u00f3 su confianza en que el banco central de EE. UU. podr\u00eda hacerlo sin causar una recesi\u00f3n.<\/p>\n
En comentarios pronunciados en una conferencia organizada por la Asociaci\u00f3n Nacional de Econom\u00eda Empresarial el lunes, el presidente de la Fed expuso el caso de una serie de aumentos en las tasas de inter\u00e9s este a\u00f1o y pasos sustantivos para reducir el balance de $ 9 billones del banco central, ya que enfrenta un mercado laboral que parece “extremadamente apretado” y una inflaci\u00f3n que es “demasiado alta”.<\/p>\n
\u201cExiste una necesidad obvia de moverse r\u00e1pidamente para devolver la postura de la pol\u00edtica monetaria a un nivel m\u00e1s neutral y luego pasar a niveles m\u00e1s restrictivos si eso es lo que se requiere para restaurar la estabilidad de precios\u201d, dijo. <\/p>\n
La tasa “neutral” es aquella que ni ayuda ni obstaculiza el crecimiento y la mayor\u00eda de los formuladores de pol\u00edticas creen que esa cifra ronda el 2,4 por ciento.<\/p>\n
Los comentarios de Powell se producen pocos d\u00edas despu\u00e9s de que la Fed publicara su primer aumento de tasas de inter\u00e9s desde 2018, que se espera que sea el primero de muchos aumentos de tasas este a\u00f1o y hasta 2023.<\/p>\n
La mayor\u00eda de los funcionarios del banco central se\u00f1alaron la semana pasada que la tasa de pol\u00edtica de referencia aumentar\u00eda a 1,9 por ciento para fines de a\u00f1o, desde el rango actual de 0,25 por ciento a 0,50 por ciento. Llegar all\u00ed requerir\u00eda aumentos de seis cuartos de punto en cada una de las reuniones restantes del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto este a\u00f1o.<\/p>\n
El llamado “diagrama de puntos” de las proyecciones de tasas de inter\u00e9s de los responsables pol\u00edticos individuales mostr\u00f3 que siete de los 16 funcionarios esperaban que las tasas aumentaran por encima del 2 por ciento en 2022, lo que indica que al menos uno de los ajustes de este a\u00f1o ser\u00e1 de medio punto. La mayor\u00eda de los funcionarios predijeron que las tasas aumentar\u00edan al 2,8 por ciento en 2023.<\/p>\n
Powell dijo el lunes que era necesario un “reafirmamiento sustancial en la postura de la pol\u00edtica” a pesar de una fuerte escalada en las tensiones geopol\u00edticas vinculadas a la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia. Se espera que la guerra agregue una “presi\u00f3n alcista a corto plazo” a los precios de la energ\u00eda, los alimentos y las materias primas en un momento de “inflaci\u00f3n ya demasiado alta”.<\/p>\n
\u201cEst\u00e1 aumentando el riesgo de que un per\u00edodo prolongado de alta inflaci\u00f3n pueda impulsar las expectativas a largo plazo inc\u00f3modamente m\u00e1s altas, lo que subraya la necesidad de que el comit\u00e9 act\u00fae con rapidez como lo he descrito\u201d, dijo.<\/p>\n
El desaf\u00edo de Powell este a\u00f1o consistir\u00e1 en forjar un consenso entre los miembros del comit\u00e9 sobre la rapidez con la que debe ajustarse la pol\u00edtica monetaria para alinear la inflaci\u00f3n con el objetivo del 2 por ciento de la Fed.<\/p>\n
La semana pasada, los funcionarios elevaron la estimaci\u00f3n mediana de la inflaci\u00f3n subyacente este a\u00f1o a 4,1 por ciento desde 2,7 por ciento en diciembre. Sus previsiones para la tasa de fondos durante este a\u00f1o oscilaron entre 1,4 por ciento y 3,1 por ciento.<\/p>\n
Raphael Bostic, presidente de la Reserva Federal de Atlanta, dijo el lunes que apoyaba solo cinco aumentos m\u00e1s de la tasa de inter\u00e9s este a\u00f1o, lo que llevar\u00eda la tasa de los fondos federales a aproximadamente el 1,63 por ciento. Rechaz\u00f3 la idea de que la Fed necesitar\u00eda “desacelerar activamente la econom\u00eda” para volver a controlar la inflaci\u00f3n moviendo las tasas por encima de la neutralidad.<\/p>\n
Las opiniones de Bostic contrastan marcadamente con las esbozadas por James Bullard, presidente de la Fed de St Louis, quien el viernes dijo que apoyaba que la tasa de fondos federales subiera por encima del 3 por ciento este a\u00f1o.<\/p>\n
Bullard discrep\u00f3 de la decisi\u00f3n del comit\u00e9 de elevar la tasa de inter\u00e9s de referencia solo un cuarto de punto porcentual la semana pasada, favoreciendo un movimiento de medio punto en su lugar.<\/p>\n
A Bullard se uni\u00f3 el viernes Christopher Waller, un gobernador de la Fed, quien abog\u00f3 por aumentos de tasas “de carga anticipada” este a\u00f1o, con aumentos de tasas de medio punto “en una o varias reuniones en el futuro cercano”. Apoya una tasa de pol\u00edtica por encima de un rango de 2 por ciento y 2,25 por ciento para fin de a\u00f1o y que la Reserva Federal comience pronto a reducir su balance de $ 9 billones. <\/p>\n
Powell rechaz\u00f3 el lunes las preocupaciones de que un futuro endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria provocar\u00eda una recesi\u00f3n, citando episodios de 1965, 1984 y 1994 cuando la Fed desaceler\u00f3 una econom\u00eda sobrecalentada sin provocar una fuerte contracci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cMe apresuro a agregar que nadie espera que lograr un aterrizaje suave sea sencillo en el contexto actual; muy pocas cosas son sencillas en el contexto actual\u201d, advirti\u00f3. \u201cY a menudo se dice que la pol\u00edtica monetaria es un instrumento contundente, incapaz de precisi\u00f3n quir\u00fargica\u201d.<\/p>\n<\/div>\n