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Parece que Sam Bankman-Fried no ha o\u00eddo hablar de las capacidades de mantenimiento de registros de blockchain. En un largo hilo de Twitter el jueves, el magnate de las criptomonedas ca\u00eddo culp\u00f3 del colapso de su intercambio FTX a un error administrativo. Eso parece extra\u00f1o.<\/p>\n
SBF tuite\u00f3 que cre\u00eda err\u00f3neamente que los clientes de FTX ten\u00edan mucha liquidez a principios de esta semana para facilitar los retiros. No estaba al tanto del apalancamiento dentro del sistema FTX. No podr\u00eda haberse equivocado m\u00e1s. A los titulares de cuentas de FTX en p\u00e1nico se les impidi\u00f3 retirar sus activos esta semana. <\/p>\n
SBF insiste en que FTX no tiene liquidez en este momento, pero no es insolvente. Es decir, su valor de activo supera al de pasivo. Busca una infusi\u00f3n de efectivo multimillonaria para cerrar cualquier brecha de flujo de efectivo. Para algunos, darle a FTX un salvavidas en este momento puede parecer absurdo. No importa sus operaciones altamente opacas, los riesgos legales y regulatorios severos est\u00e1n aumentando. <\/p>\n
Pero podr\u00eda existir una plantilla para asumir tal riesgo. Las acciones de Coinbase, el intercambio de criptomonedas que cotiza en bolsa, han bajado un 80 por ciento este a\u00f1o debido a que los vol\u00famenes de negociaci\u00f3n de criptomonedas se han desplomado. Pero enumera claramente los activos y pasivos de sus clientes y el efectivo. Adem\u00e1s, no est\u00e1 prestando fondos de clientes de forma expl\u00edcita o t\u00e1cita, lo que parece haber hecho FTX.<\/p>\n
Recordemos la crisis financiera. JPMorgan compr\u00f3 Bear Stearns. Barclays se enfrent\u00f3 a Lehman Brothers. Se cometieron errores. La firma de capital privado TPG invirti\u00f3 mil millones de d\u00f3lares en ahorros, Washington Mutual, solo unos meses antes de que se arruinara en 2008. Wall Street tiene muchos fondos especializados y compradores estrat\u00e9gicos que hacen apuestas valientes durante los p\u00e1nicos.<\/p>\n
Esta semana, la potencia de capital de riesgo Sequoia redujo a cero su inversi\u00f3n de 214 millones de d\u00f3lares en FTX. Sin embargo, el tit\u00e1n de Silicon Valley tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que en 2021 FTX hab\u00eda generado $ 250 millones en ganancias operativas. No est\u00e1 claro cu\u00e1nto de eso proviene de tarifas y comisiones, versus ganancias comerciales vol\u00e1tiles. Pero el primero podr\u00eda ser la base de un FTX reestructurado.<\/p>\n
Durante la crisis financiera, las adquisiciones en dificultades ocurrieron bajo un fuerte r\u00e9gimen legal y regulatorio que supervis\u00f3 el proceso. Nada tan sustancial existe en la criptomoneda.<\/p>\n
La tarea inmediata es desentra\u00f1ar las relaciones entre las cuentas de los clientes de FTX y los pr\u00e9stamos aparentes a la operaci\u00f3n comercial de SBF, Alameda Research. Su tonter\u00eda probablemente caus\u00f3 la carrera de esta semana en FTX. Ser\u00e1 mejor que SBF re\u00fana todos los registros que pueda encontrar.<\/p>\n
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